Shein obține aprobarea Chinei pentru listarea la Hong Kong. Compania este la a treia încercare de a intra pe bursă

Miza operațiunii depășește finanțarea unui singur retailer. Cazul arată cum tensiunile geopolitice pot schimba traseul unei oferte publice. Pentru piața din Hong Kong, debutul Shein ar putea consolida revenirea listărilor din acest an.

Aprobarea elimină principalul obstacol pentru listare

Retailerul de modă rapidă Shein a obținut vineri aprobarea pentru mult așteptata sa ofertă publică inițială la Hong Kong, potrivit unui anunț publicat pe site-ul Comisiei de Reglementare a Valorilor Mobiliare din China , deschizând calea către listare după încercările eșuate de la New York și Londra.

Shein, un gigant al comerțului electronic cu o creștere rapidă, ar fi cel mai cunoscut retailer care se listează din ultimii ani, după ce numeroase branduri de consum și-au amânat ofertele publice inițiale din cauza sentimentului slab al investitorilor și a cheltuielilor reduse ale cumpărătorilor cu venituri mici și medii.

Fondată în 2012 de antreprenorul de origine chineză Sky Xu, Shein a așteptat un an unda verde a Beijingului pentru oferta sa publică inițială, care trebuia aprobată la cele mai înalte niveluri ale Partidului Comunist aflat la guvernare, potrivit unei surse care cunoaște direct situația.

Beijingul consideră Shein sensibilă din punct de vedere politic și a fost prudent în susținerea unei listări după controverse care au inclus un scandal privind o păpușă sexuală în Franța și relatări despre practici necorespunzătoare de muncă în fabricile furnizorilor săi din China, a declarat sursa.

Shein a depus în mod confidențial documentele pentru oferta publică inițială din Hong Kong și nu le făcuse publice până vineri. Odată obținută aprobarea CSRC, compania poate organiza prezentări pentru investitori și se poate pregăti pentru audierea în fața comitetului de listare al bursei din Hong Kong, o cerință pentru toți candidații la o ofertă publică inițială. Compania ar putea viza o listare în septembrie sau octombrie, potrivit Reuters.

Investitorii Shein includ Brookfield, Claure Group, D1 Capital, General Atlantic, HongShan Capital fosta Sequoia Capital China , Reliance, SoftBank, fondul suveran de investiții Mubadala din Abu Dhabi și fondul suveran PIF din Arabia Saudită.

Evaluarea companiei a scăzut puternic în ultimii ani

Shein a fost evaluată la până la 100 de miliarde de dolari în 2022, dar investitorii i-au redus ulterior valoarea, după ce boomul cumpărăturilor online generat de pandemie s-a estompat, iar Statele Unite, cea mai mare piață a companiei, au închis o portiță privind taxele vamale aplicate coletelor din comerțul electronic. Cea mai recentă rundă de finanțare, desfășurată în mai 2023, a evaluat compania la 66 de miliarde de dolari.

Shein ar putea urmări acum o evaluare cuprinsă între 40 și 50 de miliarde de dolari în cadrul ofertei publice inițiale, a declarat sursa. Compania a indicat că ar putea vinde până la 8% din acțiuni, deși participația finală oferită va fi probabil mai mică, atrăgând câteva miliarde de dolari. Având în vedere evaluarea mai redusă, Shein ar urma să îi compenseze pe investitori prin furnizarea unor fonduri pentru cumpărarea de acțiuni în cadrul ofertei, potrivit sursei.

Evaluarea ar plasa compania mult sub PDD Holdings, proprietarul principalului său rival, Temu, care are o capitalizare bursieră de aproximativ 117 miliarde de dolari, dar la aproape dublul valorii retailerului de modă rapidă H&M, evaluat la aproximativ 24 de miliarde de dolari și care a pierdut cotă de piață în fața Shein.

Încercările de listare de la New York și Londra

Listarea Shein la Hong Kong ar încheia o călătorie bursieră care a purtat compania în jurul lumii. Compania, care vinde rochii de cinci dolari și blugi de zece dolari în aproximativ 150 de țări, a depus pentru prima dată documentele pentru o ofertă publică inițială în Statele Unite în noiembrie 2023, dar s-a confruntat cu opoziția parlamentarilor și a autorităților de reglementare.

Shein s-a îndreptat apoi către Londra, unde Autoritatea pentru Conduită Financiară din Marea Britanie a aprobat un proiect de prospect, însă CSRC nu și-a acordat aprobarea, blocând efectiv listarea.

Drumul îndelungat al Shein către bursă evidențiază modul în care tensiunile geopolitice au complicat listările în străinătate ale companiilor legate de China și reflectă supravegherea mai strictă exercitată de Beijing asupra antreprenorilor importanți, după ce autoritățile au oprit în ultimul moment oferta publică inițială a Ant Group, compania lui Jack Ma, în 2020.

Noile reguli ale CSRC din 2023 îi oferă autoritatea de a verifica listările din străinătate și de a bloca ofertele considerate contrare intereselor naționale. Deși Shein și-a mutat sediul la Singapore în 2022, compania rămâne supusă regulilor chineze privind ofertele publice inițiale, deoarece produsele sale sunt fabricate în principal de furnizori terți din China.

O listare a Shein ar reprezenta un impuls pentru Hong Kong, care a redevenit în acest an una dintre cele mai active piețe de listări din lume. Documentele publice arată că CSRC a aprobat peste 180 de alte oferte publice inițiale în ultimele 12 luni, contribuind la relansarea piețelor de capital din oraș.

Shein se confruntă cu investigații și critici

Fondată la Nanjing, Shein s-a aflat în centrul tensiunilor comerciale tot mai mari dintre Statele Unite și China. Compania s-a confruntat cu critici din partea concurenților, autorităților de reglementare și grupurilor de advocacy în legătură cu probleme care includ condițiile de muncă din fabricile furnizorilor, funcțiile presupus adictive ale aplicației sale de cumpărături și impactul asupra mediului al transportării pe cale aeriană a unor volume mari de îmbrăcăminte ieftină, potrivit Reuters.

Shein a declarat că aplică o politică de toleranță zero față de abuzurile în muncă și că a investit în evaluări ale riscurilor și cadre de atenuare a acestora pentru protejarea utilizatorilor. Modelul său de afaceri cumpărarea hainelor din China și trimiterea lor direct la ușile cumpărătorilor a fost contestat recent și de eforturile Statelor Unite și Europei de a impune taxe asupra importurilor cu valoare redusă,

Shein a fost amendată cu peste 200 de milioane de euro, echivalentul a 228 de milioane de dolari, de autoritățile franceze de reglementare pentru modul în care a utilizat datele consumatorilor și pentru reducerile înșelătoare. Comisia Europeană a deschis în februarie o investigație oficială asupra companiei în legătură cu vânzarea unor produse ilegale.