Nvidia devine finanțatorul industriei AI. Gigantul tehnologic oferă garanții de până la 108,5 miliarde de dolari

Nvidia și-a extins considerabil afacerile datorită cererii pentru cipurile necesare dezvoltării inteligenței artificiale. Capitalul acumulat îi permite acum să preia un rol nou în următoarea etapă a acestei expansiuni. Strategia evidențiază dependența întregului sector de principalul său furnizor.

Acțiunile Nvidia au scăzut inițial cu aproximativ 3% după publicarea rezultatelor de miercuri, dar au revenit în timpul conferinței cu investitorii. Compania a raportat venituri de 96,2 miliarde de dolari pentru trimestrul încheiat la sfârșitul lunii iulie, peste așteptările analiștilor. Vânzările diviziei de centre de date au ajuns la 89 de miliarde de dolari, în creștere cu 117% față de anul precedent.

Pentru trimestrul curent, Nvidia estimează venituri de aproximativ 108 miliarde de dolari. Prognoza depășește estimarea de 104 miliarde de dolari formulată de Wall Street. Performanța financiară a companiei a devenit un indicator al stării investițiilor în infrastructura AI. Cipurile sale sunt utilizate la scară largă pentru antrenarea și operarea modelelor dezvoltate de companii precum OpenAI și Anthropic.

Participațiile Nvidia în companii publice și private au ajuns la 95,6 miliarde de dolari la sfârșitul lunii iulie. La începutul anului 2020, acestea valorau mai puțin de 100 de milioane de dolari. Producătorul estimează că investițiile sale mai ample în acțiuni totalizează aproximativ 99 de miliarde de dolari.

Portofoliul cuprinde participații la Intel, CoreWeave, Coherent, Nokia, Synopsys și Nebius, printre alte companii. „Singurul meu regret este că nu am investit mai mult și mai devreme”, a declarat directorul executiv Jensen Huang despre investițiile Nvidia în laboratoarele AI.

Laboratoarele AI cresc mai repede decât le permit finanțele

Investițiile în acțiuni reprezintă numai o parte a strategiei. Directorul financiar Colette Kress a explicat că laboratoarele AI de frontieră înregistrează o cerere „extraordinară” pentru putere de calcul. Acestea cresc însă „mai repede decât pot susține bilanțurile și profilurile lor de credit”.

Unii dintre clienții cu cea mai rapidă dezvoltare vor mai multă infrastructură decât își permit să finanțeze. Nvidia încearcă să acopere diferența. Kress estimează că laboratoarele pentru care producătorul și-ar putea utiliza resursele financiare vor genera aproximativ un sfert din activitatea companiei anul viitor.

Investitorii compară de mai multe luni Nvidia cu o bancă centrală a industriei AI. Morgan Stanley a denumit strategia „balance-sheet-as-a-service”. Prin acest model, producătorul își valorifică forța financiară pentru a menține capacitatea clienților de a cheltui.

Unele companii mari primesc până la un an pentru achitarea echipamentelor destinate centrelor de date. Creanțele, reprezentând banii pe care clienții îi mai datorează, au urcat la 63,1 miliarde de dolari. Perioada medie de încasare a crescut de la 45 la 60 de zile. Nvidia a raportat și un profit net de 59,7 miliarde de dolari. Marja brută a fost de 75%, dar compania anticipează un nivel de aproximativ 74% pentru trimestrul curent.

Garanțiile pot ajunge la 108,5 miliarde de dolari

Nvidia sprijină direct și anumiți furnizori de servicii cloud pentru inteligența artificială. Compania le garantează un nivel minim al veniturilor, ceea ce îi ajută să obțină finanțare. Dacă încasările depășesc pragul stabilit, producătorul de cipuri primește o parte din diferență. „Nu acordăm împrumuturi prin acest model. Suntem plătiți de două ori, o dată pentru vânzarea echipamentelor și din nou prin partea care ne revine din veniturile obținute din închiriere”, a explicat Kress.

Compania a raportat garanții care pot ajunge la 108,5 miliarde de dolari. Aproape întreaga sumă, respectiv 105 miliarde de dolari, este legată de construirea unor centre de date de către SB Energy pentru OpenAI. Sprijinul nu reprezintă bani pe care Nvidia îi transferă imediat. Garanțiile vor deveni active treptat, odată cu punerea în funcțiune a nouă centre de date începând aproximativ din anul fiscal 2029. Expunerea va scădea pe măsură ce OpenAI efectuează plățile.

Nvidia lucrează și cu un consorțiu de pe Wall Street pentru atragerea a peste 500 de miliarde de dolari destinate infrastructurii AI. Printre grupurile implicate se numără Apollo Global, KKR, Brookfield, BlackRock și Goldman Sachs. Compania nu intenționează să suporte singură costul întregii expansiuni. Obiectivul este facilitarea finanțării proiectelor, iar infrastructura AI este descrisă drept o „clasă de active în care se poate investi”.

Investițiile au adăugat 7,8 miliarde de dolari la profit

Portofoliul Nvidia a devenit suficient de mare pentru a influența direct rezultatele financiare. Câștigurile din investițiile în acțiuni au adăugat 7,8 miliarde de dolari la profitul trimestrial. Acestea includ și câștiguri pe hârtie aferente unei participații la SpaceX, companie care s-a listat în iunie. În același timp, acționarii continuă să primească bani. Nvidia a distribuit aproximativ 25,8 miliarde de dolari prin răscumpărări de acțiuni și dividende în cursul trimestrului. Suma a depășit fluxul de numerar liber de 21,3 miliarde de dolari.

Compania a emis și datorii de 25 de miliarde de dolari. Nu există însă indicii că împrumuturile au finanțat în mod direct răscumpărările de acțiuni. Nvidia se confruntă, totodată, cu majorarea costurilor provocată de deficitul generalizat de cipuri de memorie. Cererea venită din partea centrelor de date a accentuat această lipsă.

Angajamentele față de furnizori au urcat la 279 de miliarde de dolari, față de 119 miliarde de dolari în trimestrul precedent. Creșterea este legată în principal de achizițiile de memorie.

Compania rămâne în mare măsură blocată pe piața chineză din cauza restricțiilor americane la export și a reacției autorităților de la Beijing. Mai puțin de 1% din veniturile generate de cipurile Hopper din generația anterioară au provenit din livrările către China în cursul trimestrului.

Nvidia pregătește preluarea Hugging Face

Extinderea activității ar putea continua prin achiziția platformei franco-americane Hugging Face. Nvidia ar fi aproape de preluarea companiei pentru 12,9 miliarde de dolari. Prețul vehiculat este mult peste evaluarea de 7 miliarde de dolari care a stat la baza primelor discuții, la sfârșitul anului 2025. Producătorul propusese atunci o investiție de 500 de milioane de dolari în capitalul platformei, potrivit Yahoo Finance.

Hugging Face a fost fondată la New York, în 2016, de trei antreprenori francezi. Platforma oferă acces la o gamă extinsă de modele AI și promovează soluțiile deschise, care pot fi descărcate și modificate. Acestea se diferențiază de sistemele închise dezvoltate de OpenAI sau Anthropic.

Ascensiunea agenților AI a majorat necesarul de putere de calcul și costurile asociate. Tot mai multe companii și echipe de dezvoltare aleg modele deschise, adesea mai ieftine decât alternativele proprietare. Tendința a contribuit la creșterea traficului platformei, evaluată la 4,5 miliarde de dolari în ultima rundă de finanțare din 2023.

O eventuală achiziție ar consolida poziția Nvidia în domeniul modelelor deschise. Compania și-a dezvoltat deja propriul model, Nemotron, și urmărește să susțină acest segment în Statele Unite. Tranzacția ar extinde activitatea producătorului dincolo de furnizarea puterii de calcul, către platformele pe care sunt dezvoltate și distribuite modelele AI.