Producătorii de chipuri se îndreaptă spre creșteri semnificative ale profiturilor. Indicele semiconductorilor a scăzut însă cu 18% în iulie

Indicele PHLX Semiconductor a înregistrat o creștere semnificativă în acest an. Evoluția reflectă câștigurile masive ale unor firme precum Micron Technology, Advanced Micro sau Broadcom. Dar, în ultima perioadă, acest indice compus din 30 de acțiuni a devenit un exemplu de volatilitate.

PHLX Semiconductor a înregistrat o creștere de 65% pe parcursul anului, comparativ cu un câștig de 9% al indicelui S&P 500. Dar a scăzut cu 18% în luna iulie, după ce a oscilat cu cel puțin 3 puncte procentuale în jumătate din zilele de tranzacționare ale lunii.

De asemenea, indicele semiconductorilor a încheiat ziua de vineri cu o scădere de puțin peste 20% față de maximul istoric de închidere înregistrat la sfârșitul lunii iunie.

Investitorii încep să își pună întrebări

Îngrijorările privind sustenabilitatea cererii de chipuri generate de inteligența artificială (IA) și evoluția oscilantă a tranzacțiilor cu semiconductori i-au determinat pe investitori să reevalueze sectorul. Investitorii încep să își pună tot mai multe întrebări. Rezultatele ar trebui să fie solide, dar vor fi suficiente pentru a ieși din stagnarea de vară? Și, dacă nu, ne așteaptă o vară mai agitată pentru restul pieței, având în vedere amploarea acestui sector în plină expansiune?

„Fluctuațiile zilnice ale unor companii atât de mari sunt pur și simplu șocante. Ar putea situația profiturilor să schimbe acest lucru? Cu siguranță, o perspectivă dezamăgitoare ar putea”, a declarat Rick Meckler, partener la Cherry Lane Investments.

Profiturile vor crește cu 133%

Se preconizează că profiturile companiilor din sectorul semiconductorilor și al echipamentelor pentru semiconductori din S&P 500 vor crește cu 133% în al doilea trimestru față de aceeași perioadă a anului trecut. Sectorul ar urma să contribuie cu aproximativ 44% la creșterea totală a profiturilor firmelor din indice, susține Tajinder Dhillon, șeful departamentului de cercetare a rezultatelor financiare la LSEG. Potrivit acestuia, profiturile companiilor din S&P 500, în ansamblu, vor crește cu 26% în al doilea trimestru față de perioada similară a anului trecut.

Printre producătorii americani de chipuri, Intel și Texas Instruments urmează să-și prezinte rezultatele în această săptămână. Rezultatele Nvidia nu vor fi publicate decât la sfârșitul lunii august.

Însă reacția pieței la unele rapoarte financiare importante din săptămâna trecută sugerează că sentimentul a început să se schimbe. Joi, acțiunile cotate în SUA ale Taiwan Semiconductor Manufacturing, cel mai mare producător de chipuri la comandă din lume, au înregistrat o scădere. Și asta chiar dacă compania a raportat o creștere de 77% a profitului net din al doilea trimestru și a depășit previziunile pieței.

La începutul lunii, și acțiunile Samsung Electronics au avut o scădere bruscă. Evoluția a venit în condițiile în care compania sud-coreeană a raportat o creștere de 19 ori a profitului operațional din al doilea trimestru.

Fondurile cu efect de levier amplifică volatilitatea

Observatorii pieței atribuie parțial volatilitatea faptului că indicele SOX și companiile care îl compun au devenit preferatele investitorilor de retail. Iar acestea au alimentat creșterea fondurilor tranzacționate la bursă cu efect de levier, care amplifică volatilitatea pieței. Fondurile cu efect de levier creează o cerere suplimentară de acțiuni atunci când acestea cresc și determină vânzări mai numeroase atunci când scad.

„Unul dintre factorii care au impulsionat multe dintre aceste acțiuni a fost activitatea de tranzacționare a opțiunilor de către investitorii de retail. Acesta este un factor important în ceea ce privește gradul de volatilitate pe care l-au atins mișcările cursurilor bursiere”, a explicat Rick Meckler.

Autoritatea de reglementare financiară din Coreea de Sud a prezentat joi măsuri de reglementare menite să atenueze volatilitatea pieței declanșată de ETF-urile cu efect de levier pe o singură acțiune. Aceste ETF-uri, legate de producătorii de chipuri Samsung Electronics și SK Hynix, au fost introduse în Coreea de Sud la sfârșitul lunii mai.

„Deși performanța sectorului semiconductorilor a fost remarcabilă, la fel a fost și volatilitatea acestuia”, au precizat analiștii de la BTIG într-o notă recentă. Acest lucru a declanșat câteva semnale îngrijorătoare, „multe dintre ele amintind de vârful din martie 2000”, a adăugat acesta.

Cererea de chipuri se diversifică

Creșterea cheltuielilor pentru AI a contribuit la alimentarea freneziei din sectorul chipurilor, a afirmat Jake Dollarhide, director executiv al Longbow Asset Management. Dar acum se instalează îngrijorarea că optimismul a atins cote excesive, susține acesta.

„Cererea de chipuri pentru AI nu este un scenariu care va dura la nesfârșit”, a spus Dollarhide. Iar în timpul sezonului de raportare a rezultatelor financiare, „oricine va dezamăgi va fi lovit din plin”.

Producătorii de chipuri au fost considerați mult timp companii ciclice, a căror ascensiune și declin depind în mare măsură de activitatea din alte sectoare ale economiei globale. Ascensiunea AI a intensificat această relație. Daniel Morgan, manager de portofoliu la Synovus Trust, consideră că un motiv de optimism ar putea fi faptul că nu doar expunerea la centrele de date stimulează cererea. Cererea a fost amplificată și de electronica industrială, comunicațiile wireless și industria auto. „Singurul domeniu în care încă observ o slăbiciune continuă este cel al chipurilor utilizate în telefoanele mobile”, a mai precizat Morgan, citat de Reuters.