Profitul Samsung crește de 19 ori într-un singur an. Acțiunile scad din cauza temerilor legate de AI

Cu toate acestea, investitorii au șters peste 100 de miliarde de dolari din capitalizarea bursieră a companiei. Decizia vine pe fondul temerilor legate de sustenabilitatea boom-ului industriei de cipuri alimentat de inteligența artificială (AI).

Extinderea rapidă a centrelor de date dedicate inteligenței artificiale a generat o cerere uriașă pentru cipuri de memorie. Totodată, a împins prețurile acestora la niveluri record. S-a contribuit, astfel, la redresarea spectaculoasă a Samsung, cel mai mare producător de cipuri de memorie din lume.

Rezultate peste așteptările pieței

Samsung estimează că profitul operațional din perioada aprilie–iunie s-a ridicat la 89,4 trilioane de woni. Asta înseamnă aproximativ 58,44 miliarde de dolari. Cifra este peste estimarea consensului LSEG SmartEstimate, de 87,3 trilioane de woni, potrivit unui raport depus la autoritatea de reglementare. Prin comparație, în aceeași perioadă a anului trecut, compania a raportat un profit operațional de 4,7 trilioane de woni.

Totodată, veniturile sunt estimate să fi crescut cu 129% față de anul precedent, ajungând la 171 de trilioane de woni.

În ciuda acestor rezultate solide, acțiunile gigantului sud-coreean au scăzut cu până la 10,1%. Cele ale rivalului SK Hynix (000660.KS) au coborât cu până la 10,6%. Acest lucru a tras în jos și indicele de referință KOSPI, care a înregistrat un declin de până la 10,9%.

Analiștii au explicat slăbiciunea acțiunilor prin faptul că piața avea deja așteptări foarte ridicate cu privire la rezultatele financiare. Dar și prin îngrijorările că ritmul dezvoltării centrelor de date pentru AI ar putea încetini.

„Rezultatele foarte bune ale Samsung erau în mare măsură anticipate și fuseseră deja incluse în prețul acțiunilor, după aprecierea acestora din perioada premergătoare publicării raportului financiar”, a declarat Albert Yong, partener de conducere la Petra Capital Management.

Prețurile cipurilor continuă să crească

Prețurile cipurilor de memorie au continuat să crească în al doilea trimestru. Acestea au urcat pe măsură ce investițiile în inteligența artificială s-au extins dincolo de cipurile de memorie cu lățime mare de bandă (HBM) și către produsele convenționale DRAM și NAND. Potrivit Citi Research, prețul mediu de vânzare al cipurilor DRAM și NAND a crescut cu 44%, respectiv 53%, față de trimestrul anterior.

Cu toate acestea, Jing Jie Yu, specialist la Morningstar, a afirmat că estimarea veniturilor Samsung a fost ușor sub așteptările pieței.

„Considerăm că acest ușor minus la nivelul veniturilor s-a datorat în principal unor majorări ale prețurilor DRAM. Acestea au fost mai moderate decât anticipau investitorii. În acest context s-a amplificat temerile pieței. Asta în condițiile în care tot mai mulți investitori mizau pe o creștere structurală. Dar și pe o creștere de durată a prețurilor memoriilor”, a explicat specialistul.

Bonusurile au redus profitul raportat

Profitul Samsung a crescut puternic, în pofida constituirii unor provizioane pentru plata bonusurilor acordate angajaților din divizia de semiconductori. Bonusurile sunt stabilite în funcție de profitul operațional, potrivit acordului salarial semnat în luna mai.

Potrivit specialiștilor, fără aceste provizioane pentru bonusuri, profitul operațional al companiei ar fi depășit, cel mai probabil, 100 de trilioane de woni.

Cererea pentru memorii rămâne puternică

Specialiștii mai spun că accelerarea producției de cipuri HBM a redus oferta de memorii convenționale utilizate în smartphone-uri, calculatoare personale și servere pentru companii. A fost susținută, astfel, creșterea prețurilor și pe acest segment.

„Suntem încrezători că rezultatele financiare vor rămâne solide”, a declarat Raisah Rasid, strateg global de piață la JPMorgan Asset Management din Singapore. Totuși, aceasta a avertizat că randamentele excepționale din prima jumătate a anului se vor tempera. Totodată, a spus că este puțin probabil să se repete creșterile de trei cifre înregistrate până acum.

Deși divizia de memorii a Samsung este așteptată să raporteze încă un trimestru foarte puternic, analiștii estimează că pierderile din activitățile de foundry (producția de cipuri la comandă) și din divizia de cipuri logice (LSI) se vor adânci. Deoarece costurile cu bonusurile sunt distribuite la nivelul întregii divizii de semiconductori.

Samsung urmează să publice rezultatele financiare detaliate pe 30 iulie, inclusiv performanța fiecărei divizii de afaceri.

Principalul risc: încetinirea investițiilor în AI

Specialiștii avertizează că principalul risc pentru creșterea pieței cipurilor de memorie îl reprezintă o posibilă temperare a investițiilor în infrastructura pentru inteligență artificială.

De asemenea, investitorii sunt preocupați de faptul că marile companii de tehnologie ar putea fi nevoite să se împrumute masiv pentru a finanța dezvoltarea infrastructurii AI. În condițiile în care rentabilitatea acestor investiții rămâne incertă. O astfel de situație ar putea reduce, în timp, cererea pentru cipuri.

În mod tradițional, piața cipurilor de memorie a fost caracterizată de cicluri repetate de expansiune și declin. Totuși, unii specialiști susțin că actuala perioadă de creștere are un caracter mai degrabă structural. Motivul este că cererea generată de inteligența artificială crește mai rapid decât capacitatea industriei de a extinde producția.

Construirea unor noi fabrici de cipuri de memorie este un proces care durează ani de zile, limitând astfel extinderea rapidă a ofertei. În paralel, marile companii de tip hyperscaler, care operează platforme globale de cloud, continuă să investească masiv în infrastructura pentru inteligență artificială, alimentând cererea pentru cipuri.

Săptămâna trecută, Samsung a anunțat că intenționează să investească 2.100 de trilioane de woni în Coreea de Sud până în anul 2040, însă a precizat că ritmul și amploarea acestor investiții vor fi ajustate în funcție de evoluția pieței și de necesitățile companiei, potrivit Reuters.