Avertisment de pe Wall Street: Boom-ul AI atinge concentrarea critică din perioada bulei dot-com

Analiștii financiari de la Bank of America avertizează că, săptămâna aceasta, concentrarea acțiunilor din sectorul AI a atins același nivel care a dus la spargerea bulelor anterioare. Cele 10 mari companii din „AI Big 10” reprezintă în prezent 41% din indicele S&P 500, avertizează specialiștii. Companiile din top sunt Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple, Tesla, Broadcom, Micron și Advanced Micro Devices.

Este o pondere similară cu cea avută de sectorul tehnologic și de telecomunicații în timpul bulei dot-com. Bula speculativă din a doua jumătate a anilor ’90 a atins apogeul în 2000. Prăbușirea pieței a avut loc în intervalul 2000-2002 și a dus la scăderea indicelui Nasdaq cu aproape 80%.

Perspective diferite, rezultat identic

Nu toți specialiștii în domeniu susțin perspectivele negative.

„Această poveste nu este povestea dot-com. Zona AI în care ne aflăm nu seamănă cu ceea ce se întâmpla la sfârșitul anului 1999 și începutul anului 2000. Când oricine își adăuga «.com» la sfârșitul numelui obținea brusc evaluări nebunești. Deși sunt puțin îngrijorat de faptul că evaluările sunt exagerate – și cred că în cazul unor nume chiar sunt –, nu fac parte din tabăra celor care cred că aceasta este o bulă care se va sparge. Și asta pentru că aceste companii sunt reale, cu produse reale”, a precizat Kenny Polcari, strateg șef la Slatestone Wealth.

La rândul său, Dan Ives, analist tech la Wedbush, consideră că bula se va autoalimenta, printr-o cursă continuă. „Părerea mea este că aceasta este o cursă a înarmării. Iar dacă cineva reduce cheltuielile, ceilalți îi vor lua pur și simplu fața. Este vorba despre puterea de calcul și despre capex (cheltuieli de capital). Este vorba despre construirea de parteneriate. (…) În acest moment, ei nu pot da înapoi”, a declarat Ives.

Economia în formă de K ia amploare

Efervescența din sectorul tehnologic nu influențează doar bursele, ci adâncește faliile din economia reală. Analiști de la Yahoo Finance consideră că raportul privind locurile de muncă din Statele Unite, din iunie, consolidează ideea că economia SUA urmează un model în formă de K.

Economia în formă de K descrie o perioadă economică în care diferite segmente ale societății urmează traiectorii complet divergente. Traiectoria ascendentă îi reprezintă pe lucrătorii cu studii superioare și salarii mari („gulerele albe”) și pe proprietarii de active, care prosperă pe măsură ce piețele bursiere și imobiliare cresc. Traiectoria descendentă îi reflectă pe lucrătorii cu salarii mici, muncitorii necalificați și micile afaceri. Această categorie se confruntă cu o stagnare financiară prelungită, pierderi de locuri de muncă și scăderea nivelului de trai.

„Văd o continuare a economiei în formă de K. Și asta deoarece o mare parte din ceea ce susține segmentul superior este reprezentat de creșterile prețurilor activelor. Nu este vorba doar de acțiuni, ci și de imobiliare și de alte tipuri de active. Așadar, atâta timp cât activele continuă să crească, aceasta este o economie de tipul: deții active sau nu deții active? Dacă ai o casă și un portofoliu de investiții, te descurci bine. Dacă ești chiriaș și trăiești de la un salariu la altul, povestea este complet diferită”, a explicat Jim Bianco, președintele Bianco Research, citat de Yahoo Finance.