BCE ar putea majora din nou ratele dobânzilor în ciuda creșterii slabe. Relaxarea politicii monetare este posibilă în 2027

Conform analiștilor de la Bank of America, accentul puternic pus de Banca Centrală Europeană (BCE) pe riscurile legate de inflație sugerează că factorii de decizie ar putea lua în calcul majorări suplimentare ale ratei dobânzii. Și asta chiar dacă creșterea economică în zona euro rămâne moderată.

Conform sursei citate, BCE continuă să acorde o importanță semnificativă riscurilor de creștere a inflației. Reprezentanții oficiali au subliniat în repetate rânduri angajamentul lor față de menținerea stabilității prețurilor. Deciziile recente de politică monetară indică o preocupare mai mare cu privire la menținerea inflației peste ținta de 2%, decât la scăderea acesteia sub nivelul țintei.

Atenția rămâne concentrată asupra proiecțiilor economice trimestriale ale BCE. În special asupra previziunilor privind inflația la sfârșitul orizontului de prognoză. Acestea ajută investitorii să evalueze opiniile factorilor de decizie cu privire la ratele viitoare ale dobânzii.

O nouă majorare în iulie

Potrivit Bank of America, proiecțiile BCE din iunie au fost, în linii mari, în concordanță cu așteptările pieței. Estimările sunt că vor urma două până la trei majorări suplimentare ale ratei dobânzii în cadrul actualului ciclu. Decidenții politici au majorat rata dobânzii la depozite la 2,25% la începutul acestei luni. Mesajul transmis a fost că vor adopta o abordare de la ședință la ședință, dependentă de date.

În prezent, se așteaptă încă o majorare a ratei dobânzii în iulie. Totuși, prețurile mai mici ale petrolului, ca urmare a evoluțiilor recente din Orientul Mijlociu, au crescut posibilitatea unei amânări până în septembrie sau a unei pauze temporare. Economiștii estimează că BCE va începe relaxarea politicii monetare în 2027, pe măsură ce presiunile inflaționiste se vor modera.

Ratele dobânzilor ar putea reveni în cele din urmă la 2%. Cu posibilitatea de a coborî sub acest nivel dacă inflația se situează sub țintă, iar creșterea economică rămâne slabă.

Potrivit analiștilor de la ING, atât în SUA, cât și în Europa și Marea Britanie, este mai probabil ca ratele dobânzilor să fie mai mici, nu mai mari, peste 12-18 luni.

Bilanțul BCE este în scădere

Pe lângă rate, investitorii monitorizează și reducerea bilanțului BCE. Înăsprirea cantitativă a redus bilanțul de la un nivel maxim de 8,3 trilioane de euro în 2022 la aproximativ 6,3 trilioane de euro până la sfârșitul anului 2025. Sunt așteptate scăderi suplimentare, întrucât activele care ajung la scadență nu sunt reinvestite integral.

Scăderea lichidității excedentare ar putea influența, în cele din urmă, condițiile de pe piața monetară. Și ar putea crește cererea pentru operațiunile de finanțare ale BCE.

Ca urmare, evoluțiile bilanțului vor deveni probabil un element mai important al perspectivelor de politică monetară, alături de deciziile privind ratele dobânzilor, potrivit investing.com.