Eli Lilly se desprinde de Novo Nordisk în cursa medicamentelor pentru slăbit. Investitorii au mai multă încredere în compania americană

Ultimele raportări au devenit un test pentru strategiile pe termen lung ale celor doi rivali. Dincolo de vânzările actuale, investitorii urmăresc ritmul inovării și capacitatea fiecărei companii de a-și diversifica sursele de creștere.

Lilly câștigă teren și domină piața americană

Traiectoriile celor doi producători de medicamente GLP-1 s-au separat clar în această săptămână. Atât Eli Lilly, cât și Novo Nordisk au depășit estimările pentru trimestrul al doilea. Ambele companii și-au majorat și prognozele pentru întregul an.

Reacția investitorilor a fost însă foarte diferită. Rezultatele Lilly au fost bine primite, iar acțiunile companiei au crescut miercuri. Cu o zi înainte, investitorii penalizaseră Novo. Evoluțiile arată diferența tot mai mare dintre nivelurile de încredere acordate de Wall Street celor doi lideri ai pieței medicamentelor pentru obezitate.

Lilly continuă să depășească așteptările și își mărește avantajul pe această piață. Novo încearcă, în schimb, să recâștige cotă de piață. Compania trebuie să refacă încrederea investitorilor în portofoliul său de produse aflate în dezvoltare. Totodată, are nevoie de o direcție clară pentru creșterea pe termen lung.

„Deși Novo și-a majorat prognoza, așa cum era de așteptat, portofoliul de produse aflate în dezvoltare și drumul către o creștere sustenabilă rămân mai puțin clare”, a declarat analistul BMO Capital Markets Evan Seigerman, într-o notă de cercetare publicată miercuri.

Acțiunile Eli Lilly au avut în acest an o evoluție net superioară titlurilor Novo Nordisk tranzacționate în SUA. Miza este o piață globală care ar putea depăși 100 de miliarde de dolari în anii 2030, potrivit estimărilor unor analiști. În trimestrul al doilea, Lilly deținea 60,9% din piața americană a medicamentelor pentru obezitate și diabet. Cota Novo era de 38,8%, potrivit prezentării rezultatelor financiare publicate miercuri de Lilly.

Rezultatele Lilly întăresc încrederea investitorilor

Lilly a raportat încă un trimestru de creștere puternică. Cererea pentru Mounjaro, tratamentul său împotriva diabetului, a rămas solidă. Același lucru s-a întâmplat și în cazul Zepbound, medicamentul destinat obezității. Veniturile companiei au crescut astfel cu 48% față de anul precedent.

Compania și-a majorat și prognoza veniturilor pentru întregul an. Decizia a întărit încrederea investitorilor că tratamentele își pot menține ritmul vânzărilor. Lilly se confruntă totuși cu prețuri mai mici în SUA, o problemă care afectează și Novo.

„Rezultatele ne întăresc opinia că Lilly rămâne cel mai bine poziționată pentru a atrage cea mai mare parte a creșterii pieței globale a incretinelor”, a declarat analista Bernstein Courtney Breen, într-o notă publicată miercuri. Ea s-a referit la piața medicamentelor pentru obezitate și diabet. Novo a depășit, la rândul său, așteptările Wall Street. Compania și-a majorat marți prognoza pentru întregul an. Decizia a fost pusă pe seama „așteptărilor mai ridicate” privind vânzările produselor GLP-1.

Analiștii au precizat că Novo a beneficiat în acest trimestru de ajustări ale rabaturilor și de alți factori temporari. Vânzările Ozempic, medicamentul său pentru diabet, au depășit estimările. Același lucru s-a întâmplat și cu întregul portofoliu de tratamente pentru obezitate, potrivit StreetAccount.

Investitorii au fost însă mai puțin interesați de rezultatele obținute de Novo în acest trimestru. Atenția lor s-a îndreptat mai ales spre evoluția viitoare a companiei. „Per ansamblu, acest lucru lasă deschise numeroase întrebări pentru 2027”, a declarat analistul Jefferies Michael Leuchten, într-o notă de cercetare publicată marți.

Pastila Wegovy nu a convins pe deplin piața

Veniturile obținute de Novo din pastila Wegovy, atent urmărită de piață, s-au situat ușor sub așteptările analiștilor. Acest lucru i-a dezamăgit pe unii investitori și a ridicat întrebări privind capacitatea produsului de a deveni un motor de creștere suficient de important pentru companie.

„Lansarea pastilei Wegovy a arătat rezultate promițătoare, însă rezultatele din trimestrul al doilea în SUA evidențiază că trebuie făcut mai mult pentru a-i mulțumi pe investitori și pentru a depăși cu adevărat așteptările”, a spus Seigerman.

El a recunoscut că o parte a rezultatului sub așteptări a fost provocată de reducerea stocurilor pastilei de către companie, dar a afirmat că „o depășire masivă a estimărilor i-ar fi mulțumit pe mulți” investitori. Rezultatul sub așteptări al pastilei și reacția acțiunilor „evidențiază o nevoie mai amplă de diversificare suplimentară a portofoliului de produse aflate în dezvoltare”, a adăugat Seigerman.

În pofida acestui fapt, Novo a declarat că pastila a ajuns la peste cinci milioane de pacienți de la lansarea sa în SUA, în ianuarie, iar industria continuă să o considere una dintre cele mai de succes lansări de medicamente din istorie. Medicamentul a demonstrat, de asemenea, o eficacitate mai mare decât o pastilă rivală pentru obezitate produsă de Lilly, care a fost lansată la câteva luni după tratamentul Novo. Intrarea mai rapidă pe piață i-a oferit producătorului danez de medicamente un avantaj în sectorul tratamentelor orale.

Novo mizează pe extinderea internațională

Directorul general al Novo, Mike Doustdar, a apărat, de asemenea, strategia și lansarea pastilei după publicarea rezultatelor companiei. Extinderea comercializării medicamentului în Emiratele Arabe Unite și Regatul Unit, printre alte piețe, în acest an ar putea oferi un impuls, a spus el. „Nu am putea să prezentăm o creștere atât a veniturilor, cât și a profitului dacă produse precum pastila nu ar avea rezultate bune și nu ar fi profitabile”, i-a declarat Doustdar miercuri lui Carolin Roth de la CNBC.

Compania a oferit miercuri și alte vești bune pentru perspectivele sale globale, anunțând că pastila Wegovy va fi lansată în Germania în septembrie, marcând prima intrare a produsului într-o țară a Uniunii Europene. Cu toate acestea, prognoza actualizată a Novo sugerează că societatea ar putea înregistra o scădere a vânzărilor în acest an, în contrast cu așteptările Lilly privind o creștere puternică a veniturilor.

Rezultatele testelor sporesc presiunea asupra Novo

Novo a raportat marți și rezultate mixte ale testelor pentru CagriSema, un medicament experimental important destinat obezității, reaprinzând întrebările investitorilor privind capacitatea portofoliului companiei de a genera creștere pe termen lung. Într-un studiu amplu, CagriSema nu a reușit să ofere un control al glicemiei la fel de bun ca Zepboun, fiind a doua oară în acest an când noul medicament nu a reușit să egaleze tratamentul de succes pentru slăbit al Lilly.

Anunțul vine la doar câteva zile după ce Novo a declarat că un medicament pentru afecțiuni cardiace aflat într-o fază avansată de dezvoltare nu a reușit să reducă evenimentele cardiovasculare majore comparativ cu un placebo, în cadrul unui studiu. Analiștii considerau că medicamentul experimental, ziltivekimab, reprezenta o oportunitate importantă pentru Novo de a-și extinde portofoliul cardiovascular și de a-și reduce dependența de medicamentele pentru obezitate și diabet.

„În condițiile în care prețurile de pe piața tratamentelor pentru obezitate sunt supuse unor presiuni continue, o strategie clară, susținută de diversitatea portofoliului, este esențială” pentru companie, a declarat Seigerman.

Pentru investitori, contrastul devine tot mai clar: Lilly este considerată compania care beneficiază de dinamica pieței, în timp ce Novo se află încă într-o etapă în care trebuie să demonstreze că eforturile sale de redresare încep să producă rezultate. „Per ansamblu, nimic care să inspire”, au afirmat analiștii Citi într-o notă publicată marți despre Novo, potrivit CNBC.