SUA fixează regulile pentru stablecoin-uri. Rezerve 1 la 1 și mai multă libertate pentru emitenți

Stablecoin-urile sunt active digitale concepute să păstreze o valoare stabilă, de regulă raportată la dolar sau alte monede forte. Spre deosebire de Bitcoin sau Ethereum, ele nu urmăresc în primul rând aprecierea de preț, ci funcționează ca instrumente de plată și transfer. Tocmai de aceea, problema rezervelor care le susțin este esențială.

GENIUS Act a fost promulgat în iulie 2025 și a creat primul cadru federal american dedicat stablecoin-urilor de plată. Regula finală publicată de OCC pune acum mecanismul în practică pentru emitenții aflați sub supravegherea instituției. Ea se aplică inclusiv unor emitenți străini care vor să opereze pe piața americană.

Fiecare dolar digital trebuie susținut de rezerve

Regula păstrează una dintre condițiile centrale ale noii legislații. Stablecoin-urile aflate în circulație trebuie să fie acoperite cu rezerve cel puțin în raport de 1 la 1. Emitenții trebuie să respecte și cerințe de lichiditate, limite privind expunerea față de contrapărți și teste de stres.

OCC a relaxat însă unele restricții propuse inițial. Emitenții vor putea folosi o gamă mai flexibilă de active pentru rezerve, inclusiv depozite bancare. A fost eliminată și o limită de maturitate care ar fi împiedicat folosirea unor titluri de Trezorerie cu scadențe mai lungi.

Regulile stabilesc și cerințe pentru procesul prin care clienții își transformă stablecoin-urile în bani tradiționali. Dacă cererile de răscumpărare depășesc 10% din valoarea totală a unui stablecoin, emitentul trebuie să informeze OCC în cel mult 24 de ore.

Randamentele plătite de platforme rămân o zonă gri

Una dintre cele mai disputate teme nu a fost închisă complet. GENIUS Act interzice emitentului unui stablecoin să plătească direct dobândă sau randament deținătorilor. Regula finală nu extinde însă automat această interdicție și asupra platformelor terțe.

Asta înseamnă că bursele crypto și alte platforme pot continua, cel puțin deocamdată, să ofere recompense pentru stablecoin-urile păstrate de clienți. OCC a renunțat la o prevedere propusă anterior care ar fi blocat explicit asemenea programe.

Băncile tradiționale au criticat această abordare. Ele susțin că randamentele oferite prin platforme crypto pot muta depozite din sistemul bancar fără ca noii competitori să suporte aceleași obligații. Industria crypto consideră, în schimb, că restricțiile suplimentare ar reduce concurența.

SUA pregătesc o piață reglementată pentru emitenți

Cadrul final acoperă și custodia activelor, auditul, raportarea, capitalul și supravegherea emitenților. OCC va avea autoritate asupra unor subsidiare bancare, emitenți federali autorizați și anumite entități reglementate la nivel de stat. Instituția va supraveghea și emitenții străini care intră sub incidența GENIUS Act.

Normele privind combaterea spălării banilor și sancțiunile financiare nu sunt incluse în acest pachet. Ele vor fi stabilite separat, împreună cu Departamentul Trezoreriei.

Jonathan Gould, șeful OCC, spune că autoritatea urmărește un cadru practic pentru inovație, cu standarde ferme pentru rezerve, răscumpărare și controlul riscurilor. Instituția nu a anunțat încă momentul în care va începe să accepte cererile de autorizare.

Reglementarea oferă industriei o claritate cerută de ani de zile, dar nu elimină toate disputele dintre bănci și sectorul cryptomonedelor. Impactul asupra depozitelor bancare va fi urmărit îndeaproape pe măsură ce piața stablecoin-urilor se dezvoltă, potrivit Biroului Controlorului de Monedă din SUA.