Economia Chinei încetinește cu 4,3%, pe fondul consumului slab și al crizei imobiliare. Exporturile puternice nu compensează slăbiciunile interne

Pentru conducerea chineză, provocarea depășește simpla atingere a obiectivului anual și privește calitatea expansiunii. Concentrarea creșterii în câteva sectoare reduce capacitatea economiei de a absorbi eventuale șocuri noi.

PIB-ul coboară sub estimările analiștilor

Economia Chinei a pierdut din avânt în al doilea trimestru din 2026, potrivit datelor publicate miercuri de Biroul Național de Statistică (BNS). Produsul Intern Brut (PIB) al celei de-a doua economii a planetei a crescut cu 4,3% în ritm anual între aprilie și iunie, cu șapte zecimi sub avansul de 5% înregistrat în primele trei luni ale anului.

Este cel mai scăzut ritm de creștere de la sfârșitul anului 2022, când țara asiatică suporta încă ultimele restricții ale strictei politici zero-Covid. Cifra s-a situat, de asemenea, sub nivelul de 4,5% anticipat de analiști și reflectă dificultățile Beijingului de a relansa cererea internă, într-un context marcat de criza imobiliară prelungită și de scăderea investițiilor, precum și de perturbările provocate de războiul din Orientul Mijlociu. Forța exporturilor, impulsionate parțial de cererea mondială asociată inteligenței artificiale, a evitat o deteriorare mai accentuată.

Beijingul pregătește noi măsuri pentru susținerea economiei

Chiar și așa, creșterea din primul semestru al anului 2026 a fost de 4,7%, încă în interiorul obiectivului „cuprins între 4,5% și 5%” stabilit de guvernul chinez pentru întregul an. „În termeni generali, în primul semestru, economia națională s-a menținut într-un interval adecvat”, a susținut Mao Shengyong, director adjunct al BNS. În 2025, PIB-ul Chinei a crescut cu 5%.

Încetinirea sporește însă presiunea asupra autorităților pentru consolidarea măsurilor de stimulare în a doua jumătate a anului 2026. Mao a afirmat că, în fața incertitudinii mediului extern și a slăbiciunii persistente a cererii interne, este necesară „consolidarea unei piețe interne solide, accelerarea creării unor noi motoare de creștere și întărirea sprijinului pentru menținerea stabilității ocupării forței de muncă”. Rata șomajului urban a coborât la 5% în iunie, de la 5,1% în mai.

Industria accelerează, dar consumul rămâne slab

Datele publicate de BNS conturează o economie tot mai dezechilibrată. Deși producția fabricilor și exporturile se mențin robuste, consumul gospodăriilor, investițiile private și sectorul imobiliar continuă să manifeste o slăbiciune profundă.

Producția industrială a crescut cu 5,3% în ritm anual în iunie, peste avansul de 4,5% din mai și peste așteptările pieței, în timp ce pentru întregul semestru a urcat cu 5,4%. Valoarea adăugată a industriei prelucrătoare de înaltă tehnologie a crescut cu 13,3% între ianuarie și iunie, iar în aceeași perioadă sectorul transmiterii informațiilor, software-ului și serviciilor de tehnologia informației s-a extins cu 10,7%.

Deși consumul a înregistrat o ușoară îmbunătățire în iunie, este încă departe de a deveni motorul de care Beijingul are nevoie. Vânzările cu amănuntul au crescut cu 1% în ritm anual, după ce scăzuseră cu 0,6% în mai, primul lor declin anual de la eliminarea restricțiilor pentru combaterea Covid-19 la sfârșitul anului 2022. Cu toate acestea, în întregul prim semestru au avansat cu numai 1,3%. Și, deși consumul de servicii a crescut mai puternic, cu un avans de 5,3% între ianuarie și iunie, evoluția nu a fost suficientă pentru a compensa stagnarea achizițiilor de bunuri și nici pentru a transforma cheltuielile gospodăriilor într-un motor solid al economiei.

Scăderea investițiilor accentuează problemele din sectorul imobiliar

Deteriorarea este și mai pronunțată în cazul investițiilor. Investițiile în active fixe au scăzut cu 5,7% în ritm anual în primul semestru, față de declinul de 4,1% acumulat până în mai. Contracția a fost mai accentuată decât nivelul de 4,9% anticipat de experți. Investițiile private s-au redus cu 8,5%, cele destinate infrastructurii au coborât cu 2,4%, iar cele din industria prelucrătoare, cu 1,2%.

Unul dintre cele mai mari obstacole pentru economia chineză continuă să fie sectorul imobiliar. Investițiile imobiliare au continuat să se deterioreze, cu o prăbușire anuală de 18% între ianuarie și iunie, față de scăderea de 16,2% acumulată până în mai. Slăbiciunea s-a extins și asupra vânzărilor. Suprafața locuințelor noi vândute s-a redus cu 11,6%, iar valoarea tranzacțiilor, cu 13,6%. Prețurile locuințelor noi au scăzut din nou în iunie, deși într-un ritm ceva mai moderat. În plus, îmbunătățirea incipientă înregistrată în unele dintre marile orașe nu a fost suficientă pentru a contracara lipsa cererii la nivelul întregii țări.

Datele ridică semne de întrebare privind sursele creșterii

Combinația acestor cifre a generat îndoieli în rândul analiștilor privind modul în care indicatorii lunari slabi se potrivesc cu o creștere a PIB-ului încă mai mare de 4%. China nu publică o defalcare trimestrială a activității în funcție de contribuția consumului, investițiilor și exporturilor nete, ceea ce face dificilă stabilirea componentei care a susținut avansul.

Experții consideră că, în fața apatiei interne, comerțul exterior a devenit unul dintre principalele puncte de sprijin ale economiei chineze și unul dintre factorii care ar fi împiedicat o încetinire mai accentuată.

Exporturile susțin economia și amplifică riscurile externe

Valoarea exporturilor exprimată în dolari a crescut cu 17,6% în primul semestru și s-a majorat cu 27% în ritm anual în iunie. Avansul a fost impulsionat, în mare măsură, de cererea mondială pentru produse asociate inteligenței artificiale, precum semiconductorii, componentele electronice și echipamentele destinate centrelor de date, deși a contribuit și expansiunea rapidă a vânzărilor de baterii, turbine eoliene și automobile. China a exportat 1,06 milioane de vehicule numai în luna iunie, un record lunar, potrivit El Pais.

Deși impulsul exporturilor a permis menținerea producției industriale la un nivel ridicat, accentuează și dependența Chinei de piețele externe. Situația sporește vulnerabilitatea economiei chineze în fața deteriorării condițiilor externe, precum o nouă escaladare a războiului comercial, care s-ar putea produce la sfârșitul anului dacă nu este prelungit armistițiul convenit în octombrie 2025 între președintele chinez, Xi Jinping, și omologul său american, Donald Trump, sau o intensificare a tensiunilor cu Uniunea Europeană.