Miliardarul Ken Griffin spune că bula AI este aproape sigură. Ce ne arată istoria, dacă s-ar repeta

Acțiunile legate de inteligența artificială au împins puternic indicii americani în ultimii ani. Nvidia, Alphabet și alte companii mari au beneficiat direct de explozia cererii, iar S&P 500 a urcat cu aproape 100% de la începutul lui 2023.

În paralel, Alphabet, Amazon, Microsoft și Meta pregătesc investiții de peste 700 de miliarde de dolari în infrastructură AI în acest an. Tocmai dimensiunea acestor sume îi face pe investitori să se întrebe dacă profiturile viitoare vor justifica ritmul cheltuielilor.

Griffin vede excese în boomul AI

Griffin nu spune că inteligența artificială este o tehnologie fără valoare. Avertismentul său privește prețurile și nivelul investițiilor. Într-un interviu pentru Bloomberg, el a spus că există „aproape sigur” bule în actualul moment de piață.

Transformările economice majore vin adesea împreună cu perioade de supraevaluare, apreciază investitorul. Capitalul încearcă să identifice foarte devreme viitorii câștigători. Inevitabil, o parte din bani ajunge și în proiecte care nu vor produce randamentele așteptate.

Un semnal urmărit acum de piață este raportul Shiller CAPE pentru S&P 500. Indicatorul compară prețurile acțiunilor cu profiturile ajustate ciclic și se află în apropierea unor niveluri istorice ridicate. Asta sugerează că evaluările sunt deja tensionate.

Bula dot-com arată și ce se întâmplă după prăbușire

The Motley Fool compară actualul episod cu bula dot-com din 2000. Internetul a schimbat economia, dar entuziasmul investitorilor a împins atunci multe companii la evaluări imposibil de susținut. Când bula s-a spart, pierderile au fost severe.

Imaginea arată diferit dacă perioada este privită pe termen lung. S&P 500 a recuperat ulterior scăderea și a depășit cu mult maximele din perioada dot-com. Unele dintre companiile care au supraviețuit au devenit lideri globali.

Amazon este exemplul cel mai simplu. Acțiunea se tranzacționa în jurul valorii de 5 dolari în perioada dot-com și a coborât sub 1 dolar după spargerea bulei. Astăzi valorează peste 260 de dolari.

Griffin merge în aceeași direcție. El spune că firmele care ies întărite din asemenea episoade pot deveni liderii pieței pentru decenii. Riscul pentru investitor nu este doar o corecție, ci și alegerea greșită a companiilor care vor supraviețui.

O tehnologie bună nu înseamnă automat o investiție bună

O bulă AI nu ar însemna automat că întreaga teză a inteligenței artificiale este greșită. Ar putea arăta doar că piața a împins prea repede evaluările înaintea profiturilor reale. Corecția ar separa companiile cu afaceri solide de cele susținute în principal de entuziasm.

Pentru investitorii pe termen lung, istoria arată și un alt risc. Vânzarea în panică după o scădere poate fi la fel de costisitoare ca intrarea la evaluări exagerate. Indicii americani au trecut prin prăbușiri majore, dar și-au revenit pe orizonturi suficient de lungi.

Asta nu înseamnă că orice acțiune AI va recupera. Multe companii din bula dot-com au dispărut, chiar dacă internetul a devenit indispensabil economiei. Diferența dintre o tehnologie bună și o investiție bună rămâne esențială.

Mesajul lui Griffin este, așadar, mai nuanțat decât un simplu avertisment de prăbușire. AI poate produce o bulă și, în același timp, poate transforma economia. Pentru investitori, problema este prețul plătit astăzi pentru profiturile care ar putea veni abia peste ani, potrivit The Motley Fool.