Listările din India devin tot mai atractive pentru companiile globale. Mulți investitori folosesc IPO-urile ca să își scoată banii 

Fenomenul arată o schimbare importantă în felul în care marile grupuri internaționale privesc piața indiană. Pentru multe companii, bursa din India a devenit mai degrabă o oportunitate de exit profitabil decât o sursă de finanțare pentru dezvoltarea locală, într-un moment în care rupia este deja sub presiune.

Companiile străine folosesc IPO-urile din India pentru a scoate bani din țară

Piața extrem de fierbinte a ofertelor publice inițiale din India poate părea irezistibilă, pe măsură ce firmele străine se aliniază pentru listări, dar graba nu este despre strângerea de fonduri pentru extindere într-o piață cu creștere rapidă; este despre trimiterea a miliarde de dolari înapoi la sediile centrale.

Doar una dintre cele șase companii cu sediul în străinătate care și-au listat unitățile indiene la Mumbai din 2024 a atras fonduri noi, toate celelalte fiind structurate pur ca oferte secundare — sau oferte de vânzare, unde acționarii existenți își vând deținerile către public fără a atrage fonduri noi, potrivit datelor Prime Database, o firmă indiană de cercetare de piață.

Părinții străini ai companiilor care au investit de mult timp în India au încasat aproape 5 miliarde de dolari prin astfel de IPO-uri cu ofertă secundară, Hyundai Motor și LG Electronics reprezentând peste 80% din aceste plăți, au arătat datele. Pe scurt, pentru fiecare dolar atras în aceste IPO-uri luate împreună, mai mult de 59 de dolari au ieșit.

Noile listări urmează același model

Iar tendința continuă: IPO-ul planificat de 1 miliard de dolari al diviziei indiene de plăți a Walmart și IPO-ul de 335 de milioane de dolari al Modern Times Group pentru unitatea sa locală de jocuri vor urma ambele ruta ofertei de vânzare.

Săptămâna aceasta, Coca-Cola a spus că listarea planificată a îmbuteliatorului său indian va presupune ca firma americană să vândă o parte din participația sa. Surse bancare au spus că IPO-ul indian planificat al Carlsberg nu va atrage nici el fonduri noi — va fi, de asemenea, o ofertă de vânzare.

Majoritatea IPO-urilor deținute de companii străine în 2024-2025 au fost determinate de vânzări ale acționarilor, mai degrabă decât de atragere de fonduri noi.

Evaluările ridicate schimbă logica investițiilor

Tendința, despre care bancherii și economiștii spun că este rezultatul evaluărilor bursiere extrem de ridicate din India din ultimii ani, arată că perspectiva unui exit parțial profitabil din investițiile indiene a devenit mai atractivă pentru multe companii străine decât atragerea de fonduri noi pentru extindere.

Companiile globale urmăresc „listări în India, deoarece acest lucru le oferă lichiditate, precum și un impact pozitiv asupra capitalizării de piață a companiei-mamă”, a spus Prashant Gupta, partener la firma de avocatură Shardul Amarchand, care a consiliat atât Hyundai, cât și LG pentru IPO-urile lor structurate ca oferte de vânzare.

Modern Times a refuzat să comenteze, în timp ce Carlsberg a spus că „explorează diferite opțiuni pentru creșterea valorii pentru acționari, care ar putea include un” IPO indian. Unitatea indiană a Walmart, PhonePe, Hyundai, LG și alte companii nu au răspuns solicitărilor Reuters de comentarii.

Presiuni tot mai mari asupra rupiei

Tendința ofertelor de vânzare vine într-un moment dificil pentru rupia indiană, care a scăzut cu 13% față de dolarul american din 2024 și cu 6% până acum în acest an. Acest lucru a ridicat îngrijorări că repatrierile legate de IPO-uri amplifică ieșirile deja mari de capital străin. În ianuarie, MUFG Bank a scris că analiza sa „arată că un contributor important la slăbiciunea rupiei indiene a fost piața puternică a IPO-urilor din India”. Până acum în acest an, investitorii străini de portofoliu au vândut dețineri de peste 23 de miliarde de dolari, depășind ieșirile record din 2025, de 18,9 miliarde de dolari.

Ieșirile de capital legate de IPO-uri „exercită o presiune constantă, deși nu abruptă, de depreciere asupra rupiei”, a spus Tanay Dalal, vicepreședinte senior pentru cercetare în afaceri și economie la Axis Bank. Oficialii guvernamentali și autoritățile de reglementare nu au indicat că ar încerca să limiteze tendința ofertelor de vânzare, deși economistul-șef al Indiei, V Anantha Nageswaran, a avertizat în noiembrie că IPO-urile au „devenit din ce în ce mai mult vehicule de exit pentru investitorii timpurii, mai degrabă decât mecanisme pentru atragerea de capital pe termen lung”. „Acest lucru subminează spiritul piețelor publice”, a spus el. El nu a răspuns întrebărilor Reuters.

India rămâne una dintre cele mai mari piețe de IPO-uri din lume

India a fost a doua cea mai mare piață de IPO-uri din lume în 2025 după SUA, cu 367 de listări care au atras 21,8 miliarde de dolari, potrivit datelor LSEG. Piețele sale au urcat la maxime record în ultimii doi ani înainte de a începe să aibă dificultăți în acest an din cauza incertitudinilor legate de războiul americano-israelian împotriva Iranului.

Totuși, IPO-uri în valoare record de 26 de miliarde de dolari așteaptă aprobări, potrivit datelor autorităților de reglementare. Atracția pentru folosirea rutei ofertei de vânzare își are rădăcinile în evaluări.

Unitățile listate în India ale firmelor străine au fost tranzacționate constant la multipli care îi eclipsează pe cei ai companiilor-mamă. La aceasta se adaugă un grup tot mai mare de investitori interni care a dus la evaluări ridicate în India în ultimii doi ani, făcând listările locale atractive, au spus avocații și bancherii.

Companiile listate în India ajung la evaluări mai mari decât grupurile din care fac parte 

Cel puțin șase companii străine care și-au listat unitățile indiene în ultimii ani se tranzacționează la o primă semnificativă față de companiile-mamă din străinătate, potrivit datelor LSEG.

Nestle India, care s-a listat în 1969, are un raport preț-profit — o măsură a evaluărilor bursiere raportate la profit — de aproape 77 de ori, față de 22 de ori pentru compania-mamă elvețiană Nestle. LG Electronics India, care s-a listat anul trecut, se tranzacționează la aproape 59 de ori, față de 44 de ori pentru compania sa mamă sud-coreeană, LG Electronics.

În ziua în care Hyundai și-a listat unitatea indiană în 2024, aceasta era evaluată la aproximativ 18 miliarde de dolari, aproximativ 40% din capitalizarea de piață a companiei-mamă.

„Ceea ce determină acest lucru este alocarea inteligentă a capitalului — proprietarii de active valorifică arbitrajul de evaluare dintre piețe”, a spus Abhishek Gang, director la banca de investiții americană Houlihan Lokey.

Grafic care arată subsidiarele listate în India tranzacționându-se la multipli preț-profit mai mari decât firmele-mamă din străinătate.

O singură listare a combinat vânzarea de acțiuni cu atragerea de capital 

Din 2024, IPO-urile unităților indiene ale producătorului italian de sisteme de transmisie Carraro, ale grupului norvegian de bunuri de consum Orkla și ale producătorului american de componente auto Tenneco Clean Air au avut toate structuri de ofertă de vânzare.

Doar una — unitatea indiană a companiei britanice Bupa, Niva Bupa Health Insurance — și-a structurat IPO-ul local ca un amestec între o atragere de fonduri noi de 84 de milioane de dolari și o componentă mai mare de ofertă de vânzare, de 146 de milioane de dolari.

„Structura finală a echilibrat cerințele de capital ale companiei cu obiectivele acționarilor, capitalul nou susținând planurile de creștere, iar oferta de vânzare oferind lichiditate parțială investitorilor existenți”, a spus Niva Bupa într-o declarație pentru Reuters.