Hidroelectrica își dublează profitul în T1/2026. Compania de 80 miliarde lei rămâne vedeta Bursei

Rezultatul confirmă poziția Hidroelectrica drept cea mai importantă companie listată la Bursa de Valori București. Valoarea de piață este de aproximativ 80 miliarde lei. Pentru investitori, compania rămâne o combinație rară: profit mare, datorii nete zero și dividende consistente.

Venituri mai mari cu 67%

Veniturile Hidroelectrica au ajuns la 3,129 miliarde lei în primele trei luni. Avansul este de 67% față de aceeași perioadă a anului trecut. Creșterea vine mai ales din producția mai mare de energie.

Debitul Dunării a fost mai bun decât în 2025. În primele luni ale anului, acesta a ajuns la aproximativ 6.900 metri cubi pe secundă. Asta a ajutat direct producția hidro.

Producția netă de energie electrică a ajuns la 3.608 GWh. Creșterea este de 36% față de T1/2025. Pentru Hidroelectrica, apa mai multă înseamnă energie mai multă și profit mai mare.

Surplusul a mers în piața en-gros

Compania a vândut surplusul de producție mai ales pe piața en-gros. Volumele vândute acolo au crescut cu 51%. Veniturile din acest segment au urcat cu 85%, până la 1,106 miliarde lei.

Raportul directoratului arată că surplusul hidrologic a fost concentrat într-un interval limitat. De aceea, compania a trebuit să valorifice rapid energia produsă. Piața en-gros a fost canalul principal.

Aceasta este partea bună a modelului Hidroelectrica. Când hidrologia ajută, compania produce ieftin și vinde mult. Problema este că acest avantaj depinde de natură.

Furnizarea devine al doilea motor de creștere

Al doilea motor de creștere a fost segmentul de furnizare. La 31 martie 2026, Hidroelectrica avea 1,312 milioane de locuri de consum în portofoliu. Cu un an înainte, avea 630.927.

Creșterea este de 108%. Practic, portofoliul s-a dublat într-un an. Avansul a venit atât din zona casnică, cât și din segmentul noncasnic.

Veniturile din furnizare au crescut cu 72%, la 1,127 miliarde lei. Pentru companie, acest segment devine tot mai important. Hidroelectrica nu mai este doar producător de energie ieftină, ci și furnizor mare pentru populație și firme.

Creșterea clienților vine și cu costuri

Extinderea rapidă a portofoliului are și un preț. Cheltuielile cu energia electrică achiziționată au urcat cu 119%, la 209 milioane lei. Compania a cumpărat din piață 357 GWh, față de 196 GWh în T1/2025.

Au crescut și costurile cu transportul și distribuția. Acestea au urcat cu 54%, la 587 milioane lei. Cheltuielile cu certificatele verzi au crescut cu 56%, până la 130 milioane lei.

Asta arată limita modelului de furnizare. Clienții aduc venituri, dar aduc și obligații. Dacă producția proprie nu acoperă consumul, compania trebuie să cumpere energie din piață.

Marje mai bune și datorii nete zero

Marja EBITDA a urcat la 55%, față de 46% în T1/2025. Marja netă a ajuns la 42%, de la 32%. Profitul din exploatare a fost de 1,480 miliarde lei, aproape dublu față de anul trecut.

Hidroelectrica a intrat în 2026 fără datorii nete. Numerarul ajustat și depozitele depășesc împrumuturile bancare cu 6,345 miliarde lei. Aceasta este una dintre marile forțe ale companiei.

Pentru investitori, bilanțul contează enorm. O companie profitabilă, fără datorii nete, poate plăti dividende și poate investi. Dar presiunea dividendelor poate limita investițiile, dacă statul cere prea mult cash.

Investiții mai mari, dar încă mici față de profit

Investițiile totale din T1/2026 au fost de 90 milioane lei. Suma este cu 72% mai mare decât în aceeași perioadă din 2025. Accentul a fost pus pe retehnologizare și mentenanță.

Compania a semnat în februarie contractul pentru parcul fotovoltaic Țara Hațegului, de 8,9 MW. A început și lucrările la sistemul flotant de panouri fotovoltaice de pe lacul Nufărul. Acesta are o capacitate de 10 MW.

Totuși, raportul dintre profit și investiții rămâne dezechilibrat. Profitul net a trecut de 1,3 miliarde lei. Investițiile au fost de doar 90 milioane lei.

Dividende de miliarde pentru acționari

Acționarii au aprobat în aprilie un dividend de 7,348 lei pe acțiune, din profitul anului 2025. Suma totală este de 3,305 miliarde lei. Data plății pentru dividendul ordinar este 25 iunie 2026.

La acesta se poate adăuga un dividend special de 1 miliard lei. Acesta ar urma să fie votat pe 29 mai. Banii ar veni din rezultatul reportat.

Pentru acționari, vestea este excelentă. Pentru stat, care este acționar majoritar, dividendele sunt o sursă importantă de venit. Pentru companie, întrebarea rămâne cât cash trebuie păstrat pentru investiții.

Miza: campion de bursă sau motor de investiții

Hidroelectrica rămâne o companie excepțională pentru Bursa de Valori București. Are profit mare, poziție financiară solidă și o bază uriașă de clienți. În același timp, depinde de hidrologie și de deciziile privind dividendele.

Rezultatul din T1/2026 arată forța companiei într-un an bun pentru producția hidro. Dar arată și tensiunea de fond. Hidroelectrica trebuie să livreze bani acționarilor și să investească în viitor. Pentru România, miza este mai mare decât evoluția unei acțiuni la bursă. Hidroelectrica poate fi o sursă de dividende pentru buget. Sau poate deveni un motor real de investiții în energie curată, stocare și modernizare. Ideal ar fi să fie ambele.