Investițiile bazate pe valori creștine devin o nișă tot mai importantă. Fondurile religioase gestionează aproape 120 de miliarde de dolari

Pentru acești investitori, banii nu trebuie să aducă doar profit, ci și să reflecte o anumită viziune morală asupra lumii. De aceea, fondurile creștine aleg companiile în care investesc nu doar după performanță, ci și după impactul lor social, etic și religios.

Banii, credința și principiile de investiție

Unul dintre cele mai cunoscute citate din Biblie spune: „Fericiți cei săraci cu duhul, căci a lor este împărăția cerurilor”. Dependentă de spirit, această virtute nu implică, prin urmare, lipsă materială. Sub această premisă, administratori de active și profesioniști din finanțe oferă fonduri care promit rentabilitate investind doar în companii aliniate cu principiile Bisericii. Acest lucru presupune excluderea companiilor care încalcă drepturile omului sau provoacă daune oamenilor, precum afacerile asociate dictaturilor, dar și a celor legate de alte axiome: fabricarea anticoncepționalelor sau cercetarea cu celule stem embrionare, ca să dăm câteva exemple. Departe de a fi la fel de rare ca un miracol, aceste produse financiare sunt o realitate aflată în plină ascensiune.

O creștere rapidă, dar încă într-o nișă

Fondurile creștine din întreaga lume și-au dublat activele în ultimii cinci ani, ajungând aproape de 120.000 de milioane de dolari — 94.600 de milioane de euro — în septembrie anul trecut, potrivit celui mai recent raport al consultanței Brightlight. Această cifră, încă modestă în universul de mii de miliarde al vehiculelor de investiții, este departe de a fi irelevantă — prin comparație, patrimoniul tuturor fondurilor de investiții din Spania este de aproximativ 500.000 de milioane de euro. Brightlight atribuie avântul „comportamentului bun al piețelor și continuității intrărilor de capital”, deși actuala serie ascendentă a burselor, aflate în zona maximelor din 2024, nu este suficientă de una singură pentru a explica ascensiunea investițiilor creștine.

Finanțele după criza din 2008

Ascensiunea acestor produse se încadrează într-un proces mai amplu început după criza financiară din 2008, când unii administratori din Regatul Unit și Statele Unite au început să se întrebe dacă sectorul financiar putea continua să își ignore dimensiunea etică, fie ea religioasă, socială sau de mediu. Abordarea financiară aliniată cu principiile creștine, pe atunci aproape inexistentă, a câștigat teren alături de alte modalități de investiție ghidate de criterii dincolo de rentabilitate, precum fondurile de impact social, care investesc doar în inițiative capabile să demonstreze un beneficiu pentru terți.

Portofolii construite în jurul valorilor creștine 

„Investiția cu valori creștine crește, pentru că permite alinierea capitalului cu o misiune și răspunde la întrebarea ce impact au banii mei și dacă ei contribuie la tipul de lume pe care vreau să ajut să o construiesc”, afirmă pentru acest ziar Ana Guzmán, directoare de investiții la Portocolom, una dintre cele mai mari și prime firme spaniole de consultanță în investiții religioase. Fondată în 2008, aceasta a luat-o înainte cu un deceniu lansării primelor vehicule religioase de către administratorii spanioli. A contribuit și cererea Bisericii de a-și gestiona patrimoniul în creștere, cu miliarde generate în fiecare an în întreaga lume — doar în Spania, va încasa anul acesta 429 de milioane din impozitul pe venit, un maxim istoric. Marea majoritate a clienților acestor produse financiare sunt ordine religioase, așa cum se întâmplă la Portocolom.

O ofertă tot mai diversă

Cererea este urmată de ofertă. Astăzi există în lume 166 de fonduri bazate pe principii creștine, potrivit Brightlight, de peste două ori mai multe în comparație cu 2010. Doar în ultimul an au fost create 15 produse noi, cu un patrimoniu acumulat de peste 1.000 de milioane de dolari. Oferta variază de la vehicule tradiționale de investiții, gestionate de echipe de profesioniști, până la produse mai noi, precum fondurile indexate — ETF-uri —, care replică automat un coș de companii și au de obicei comisioane mai mici. Acestea sunt cele mai populare printre investitorii creștini în ultimii ani și concentrează aproape toate produsele financiare noi.

Criterii diferite, aceeași busolă religioasă

Criteriile variază în funcție de administrator, deoarece principala referință comună, directiva Mensuram Bonam, promulgată în 2022 sub pontificatul lui Francisc, oferă doar indicații generale și neobligatorii. Banca Vaticanului a lansat în noiembrie anul trecut un indice cu cele mai mari 50 de valori americane acceptate după criterii catolice, condus de tehnologiile Nvidia, Apple și Tesla, și un echivalent pentru Europa; ambele funcționează însă doar ca orientare.

Astfel, mulți administratori deleagă examinarea către consilieri externi, precum Portocolom, sau către platforme precum spaniola Goodway, care evaluează activele după criterii de etică creștină. Analizele lor ajută la înțelegerea modului în care se aplică aceste principii. Goodway, de exemplu, descurajează investițiile în companii poluante, în ciuda avântului recent al petrolierelor pe fondul războiului din Iran, precum Repsol, a doua valoare cu cea mai mare creștere din acest an în Ibex 35, cu un avans de 45%.

Etica devine criteriu de reducere a riscului 

„Dovezile disponibile în domeniul investițiilor sustenabile și al investițiilor bazate pe criterii etice sugerează că firmele care gestionează mai bine aceste aspecte tind, în multe cazuri, să fie companii mai solide, cu modele de afaceri mai sustenabile și o gestionare a riscului mai robustă pe termen lung”, susține Jorge Bolívar, fondatorul Goodway. Dincolo de predicarea Evangheliei, acest tip de investiție este o strategie defensivă. Caută să se protejeze de volatilitatea pieței, deși cu prețul pierderii unei părți din impuls în fazele cele mai ascendente, așa cum s-a întâmplat de fapt în ultimii trei ani. În această perioadă, vehiculele creștine, în marea lor majoritate concentrate în acțiuni, au avut un randament cu 3% mai mic decât bursele în ultimii trei ani, potrivit Brightlight.

Inteligența artificială pune la încercare criteriile investițiilor creștine 

Inteligența artificială, tocmai motorul actualei serii bursiere ascendente, a devenit noul focar de controversă al sectorului. Enciclica papei Leon al XIV-lea publicată săptămâna trecută a criticat concentrarea puterii în mâinile unui grup restrâns de mari dezvoltatori și capacitatea acestora de a influența democrația. Primirea sa în rândul investitorilor creștini a fost inegală, lucru previzibil având în vedere compoziția tehnocentrică a indicelui Băncii Vaticanului. De la Portocolom, Guzmán vede documentul ca pe o referință.

„De mulți ani susținem că tehnologia trebuie să fie în slujba ființei umane, și nu invers”, afirmă consiliera. Ea exclude orice companie, tehnologică sau nu, ale cărei produse sunt folosite în războaie sau în deportările masive impulsionate de Guvernul lui Donald Trump în Statele Unite. Guzmán nu citează niciun nume, dar nici nu este nevoie. În ambele cazuri, este publică utilizarea tehnologiei de supraveghere cu inteligență artificială a Palantir. Această companie, fondată de donatorul trumpist Peter Thiel, era aproape nesemnificativă la bursă până la revenirea lui Trump la Casa Albă, moment din care a devenit unul dintre marii contractori ai Guvernului american și a văzut valoarea acțiunii sale triplându-se.

Microsoft și marile dileme ale investițiilor religioase

Majoritatea cazurilor, însă, nu sunt atât de evidente. Microsoft, o altă campioană a inteligenței artificiale, este aprobată de Goodway, dar rămâne în afara indicelui Băncii Vaticanului și a altor repere ale investițiilor creștine, precum MSCI World Universal Select Catholic Principles and Low Carbon, replicat de ETF-ul creștin al administratorului american Franklin Templeton. „Microsoft a fost exclusă din indice după o revizuire legată de schimbări ale criteriilor indicelui cu privire la sustenabilitate”, explică Dina Ting, responsabilă globală de administrarea ETF-urilor la Franklin Templeton. Despre enciclica lui Leon al XIV-lea, Ting vede loc pentru o discuție care trebuie să se dezvolte pe măsură ce avansează tehnologia. „Credem că impactul social mai amplu al inteligenței artificiale nu este încă pe deplin înțeles”, indică ea.

De la lansarea sa, în 2024, Franklin MSCI World Catholic Principles UCITS ETF, cu acțiuni din întreaga lume, a depășit piața ascendentă și acumulează o rentabilitate de 44,5%, cu patru zecimi peste bursele mondiale, potrivit Espais.

Între principii morale și alegeri financiare dificile 

Bolívar nuanțează și el dezbaterea și amână o decizie definitivă: „Vom găsi diversele forme de a folosi inteligența artificială pentru binele comun. Va împiedica acest lucru utilizarea inadecvată a acestor noi tehnologii? Evident că nu, dar nu va fi din lipsă de orientare din partea Bisericii”. Fondatorul Goodway va gestiona noul fond de acțiuni globale cu principii creștine pe care Mutuactivos, administratorul Mutua Madrileña, l-a anunțat săptămâna aceasta cu ocazia vizitei Papei în Spania. Firma a prezentat și un alt vehicul religios, dar de venit fix. Niciunul dintre cele două fonduri nu are încă o dată de lansare sau un portofoliu selectat.