De ce nu au explodat prețurile gazelor în Europa, în pofida războiului din Iran. UBS avertizează că ar putea ajunge la 120 de euro/MWh în această iarnă

Piața europeană a gazelor naturale traversează o perioadă de incertitudine, pe fondul conflictului din Iran și al dificultăților de aprovizionare. Evoluția prețurilor depinde atât de disponibilitatea gazelor naturale lichefiate (GNL), cât și de consumul principalelor economii.

În perspectiva sezonului rece, atenția se îndreaptă către nivelul rezervelor și capacitatea furnizorilor de a răspunde cererii. O analiză UBS prezintă mai multe scenarii pentru evoluția pieței, în funcție de condițiile meteorologice și de reluarea exporturilor.

Oferta suplimentară și consumul redus au limitat creșterea prețurilor

Prețurile gazelor naturale din Europa au rămas relativ moderate, în ciuda perturbărilor majore ale exporturilor de gaze naturale lichefiate (GNL) din Orientul Mijlociu, deoarece oferta suplimentară și cererea mai redusă au amortizat impactul, potrivit analiștilor UBS.

Într-un raport din 5 octombrie, UBS a arătat că producția mai mare de GNL în afara Orientului Mijlociu și reducerea consumului în Europa și Asia au contribuit la compensarea pierderilor de aprovizionare provocate de războiul din Iran. Oferta de GNL din Orientul Mijlociu a scăzut cu aproximativ 60 de miliarde de metri cubi între martie și septembrie, în timp ce producția suplimentară din alte regiuni a contribuit cu aproape 40 de miliarde de metri cubi, inclusiv 17 miliarde de metri cubi din Statele Unite.

Importurile asiatice de GNL au scăzut cu aproximativ 9 miliarde de metri cubi față de aceeași perioadă a anului precedent, în timp ce importurile europene s-au redus cu aproximativ 10 miliarde de metri cubi, limitând presiunile imediate asupra prețurilor. UBS a avertizat că aceste mecanisme de compensare s-ar putea dovedi insuficiente pe măsură ce se apropie iarna și crește cererea pentru încălzire.

Rezervele europene sunt sub media sezonieră, iar UBS majorează estimările de preț

Depozitele de gaze din Europa se situează în continuare cu aproximativ 15% sub mediile sezoniere, iar gradul de umplere este estimat să ajungă la 74% la intrarea în iarnă și să scadă la aproximativ 25% până în primăvară.

Banca estimează că Europa ar putea avea nevoie de aproximativ 27 de miliarde de metri cubi de GNL în plus în timpul iernii, comparativ cu lunile de vară ale acestui an, în timp ce cererea din Asia ar putea crește cu încă 2 miliarde de metri cubi, până la peste 20 de miliarde de metri cubi.

În consecință, UBS și-a majorat prognoza pentru prețul gazelor naturale la hubul olandez TTF în trimestrul al patrulea, de la 62 la 75 de euro pe megawatt-oră. Estimarea pentru 2027 a fost majorată de la 40 la 45 de euro, reflectând așteptările privind o redresare mai lentă a exporturilor de GNL din Qatar și continuarea eforturilor europene de eliminare treptată a gazelor rusești.

Gazele ar putea ajunge la 120 de euro/MWh într-un scenariu nefavorabil

Într-un scenariu caracterizat de perturbări prelungite, însoțite de vreme mai rece, UBS estimează că prețurile TTF ar putea ajunge la o medie de 90 de euro/MWh în trimestrul al patrulea, cu posibile vârfuri în apropierea nivelului de 120 de euro/MWh. O reluare mai rapidă a livrărilor din Qatar și temperaturile mai blânde ar putea, în schimb, să aducă prețurile din trimestrul al patrulea către 50 de euro/MWh, potrivit Investing.com.

UBS se așteaptă ca oferta de GNL să se redreseze mai lent decât cea de petrol, din cauza constrângerilor legate de transport, infrastructură și contracte. Banca a precizat că temperaturile din timpul iernii și ritmul redresării exporturilor din Qatar vor determina dacă reacția relativ moderată a prețurilor gazelor din Europa va continua.