Investitorii din SUA caută alternative la obligațiunile americane. Europa atrage prin randamente mai bune

Strategiile din zona veniturilor fixe se schimbă pe măsură ce inflația și dobânzile evoluează diferit. Pentru managerii de active, expunerea globală poate aduce un echilibru mai bun între risc și randament. În acest context, unii specialiști recomandă obligațiuni guvernamentale din piețe dezvoltate aflate în afara SUA.

Obligațiunile guvernamentale din afara Statelor Unite intră în atenția investitorilor

Cea mai bună piață a obligațiunilor guvernamentale poate fi în afara Statelor Unite. George Bory, de la Allspring Global Investments, își îndreaptă clienții către țări ale căror bănci centrale majorează dobânzile sau au dinamici diferite ale inflației.

„Piețele de obligațiuni de peste tot s-au grăbit să includă inflația în prețuri. Locuri precum Marea Britanie, cu siguranță Europa, chiar și locuri precum Australia am văzut o creștere materială a așteptărilor privind înăsprirea politicii băncilor centrale”, a declarat el pentru „ETF Edge”, emisiunea CNBC, în această săptămână. „Acum, o parte din aceste măsuri au fost deja livrate. BCE a majorat dobânzile acum doar câteva săptămâni. Așteptarea este că va mai face ceva. Dar, dacă Fed nu va valida aceste mișcări, vor trebui să avanseze într-un ritm mai lent decât cel care este probabil inclus în prețuri.”

Bory lucrează ca strateg-șef de investiții în venit fix la Allspring, o companie de administrare a activelor concentrată în principal pe venit fix, piețe monetare și acțiuni. Potrivit site-ului Allspring, clienții merg de la consultanți și consilieri financiari până la companii și instituții financiare.

Durata internațională poate aduce diversificare în portofolii

„Obligațiunile guvernamentale globale din piețe dezvoltate, pe durată scurtă și medie, nu sunt un loc rău în care să fii, mai ales în cazul acelor bănci centrale care sunt cu adevărat legate de inflație”, a spus el. „Dacă vor acționa agresiv, acest lucru îi va ajuta pe investitorii în obligațiuni. Așadar, adăugarea acelei durate internaționale … combinarea ei cu o parte din durata americană. Acum jucăm cicluri diferite ale dobânzilor, iar acest lucru funcționează foarte, foarte bine.”

Fed nu a mai majorat dobânzile în SUA din iulie 2023. Indicatorul FedWatch al CME Group arăta, la finalul zilei de vineri, o probabilitate de 78% ca Fed să majoreze dobânzile în decembrie. Șansele au scăzut la 68% pentru ianuarie 2027.

Între timp, Bory evidențiază mișcarea Băncii Centrale Europene de la începutul acestei luni. BCE a majorat dobânzile cu 25 de puncte de bază, până la 2,25%, pe 11 iunie, prima creștere de dobândă din septembrie 2023.

BlackRock vede avantaje pentru investitorii care ies din SUA

Steve Laipply, co-șef global al ETF-urilor iShares cu venit fix la BlackRock, vede, de asemenea, avantaje pentru investitorii care merg în afara țării. El indică titlurile cu venit fix emise în Europa, care oferă un risc mai redus și randamente mai mari, potrivit CNBC.

„Mulți dintre clienții noștri, mulți investitori în obligațiuni, sunt foarte concentrați pe SUA”, a adăugat Bory. „Este o lume mare acolo, știți. Piața globală a obligațiunilor este masivă, iar diversificarea atât a duratei, cât și a riscului de credit și chiar a selecției titlurilor poate face … lucruri bune pentru portofoliul vostru.”

Pentru investitori, mesajul este că piața obligațiunilor nu mai poate fi privită doar prin prisma SUA. Diferențele dintre dobânzi, inflație și politicile băncilor centrale pot face ca Europa și alte piețe dezvoltate să devină mai importante în strategiile de diversificare.