Exclusiv. Unde s-a blocat preluarea Azomureș? Dumitru Chisăliță: „Nu este vorba de cât cheltuie Romgaz, ci de cât câștigă”

Secretarul de stat în Ministerul Energiei Cristian Bușoi a declarat recent că discuțiile despre mult-așteptata preluare a combinatului Azomureș de către Romgaz avansează. Potrivit acestuia, Ministerul Energiei „susține puternic” tranzacția.

Anunțul secretarului de stat survine la aproape un an de la inițierea discuțiilor de către Romgaz. Cel mai mare producător și furnizor de gaze naturale din România a demarat tratativele, oficial, în martie anul trecut.

O veste bună pentru Azomureș

Anunțul preluării a fost primit cu optimism de către piață, la acel moment. Mai ales că venea după un an în care Azomureș, principalul producător local de îngrășăminte chimice, anunțase cele mai mari pierderi din ultimii 20 de ani.

Cifra de afaceri a combinatului deținut de grupul elvețian Ameropa s-a redus în 2024 cu 15,5%, la 1,57 miliarde de lei. A fost al treilea an de scădere consecutivă, după vârful din 2021, de 2,58 de miliarde de lei. În anul următor, vânzările s-au redus cu aproximativ 15,7%, iar în 2023 – cu 14,6%. Per total, în intervalul menționat, valoarea a scăzut cu aproape 40%.

În ceea ce privește profitul net, combinatul era departe de maximul raportat în 2011, de 365,1 milioane de lei. În 2021, anul cifrei de afaceri record, compania anunțase revenirea pe profit (86,6 milioane), după doi ani consecutivi de pierdere. Veștile bune nu au durat însă mult. În anul următor, profitul s-a redus drastic, cu 65,5%: Pentru ca în 2023 Azomureș să anunțe iar pierderi, de 72,5 milioane. Iar în 2024 de 505,8 milioane, de aproape șapte ori mai mari.

Pentru a avea o imagine completă, mai trebuie precizat că, în urmă cu doi ani, datoriile combinatului ajunseseră la 1,19 miliarde de lei. Iar valoarea creanțelor – la 89,1 milioane de lei.

Potrivit CEO-ului companiei, Josh Zacharias, Azomureș a ajuns în această situație dificilă din cauza prețurilor mari la gaze. Acestea au o pondere de 70-80% în costul total de producție al îngrășămintelor. Zacharias susține că în Europa prețurile gazelor sunt de 3-4 și chiar de 10 ori mai mari decât cele de care beneficiază concurenții non-europeni.

Posibilă oportunitate pentru Romgaz

Din această perspectivă, preluarea Azomureș de către Romgaz pare a fi „mariajul perfect”. Unul este cel mai mare consumator de gaz din industria chimică, iar celălalt – principalul furnizor. Ca urmare, anunțul preluării a fost salutat ca atare de oficialități. Sebastian Burduja, fostul ministru al Energiei (până în iunie 2025), declara tranzacția drept o „mișcare strategică”. Iar premierul Marcel Ciolacu afirma: „Susțin total proiectul, este cea mai bună soluție pentru agricultorii noștri”.

Numai că planurile inițiale nu s-au materializat. Potrivit anunțului Romgaz, o „ofertă angajantă” urma să fie emisă până la finalul anului trecut. (Oferta angajantă este un document care atestă intenția ofertantului de a încheia un contract în anumite condiții specifice, care devin obligatorii dacă sunt acceptate de către vânzător.) Pentru a se ajunge în această fază, Romgaz a semnat un contract de consultanță pentru pregătirea preluării cu TUV Austria România și KPMG Advisory încă din vara anului trecut.

Declarațiile oficialilor companiei referitoare la preluare se înscriau la acel moment într-un registru pozitiv. Răzvan Popescu, directorul general al companiei la care statul are 70% din acțiuni, afirma că Azomureș ar putea reprezenta un business mai profitabil decât vânzarea directă a gazului. Vânzare care, anul trecut, crescuse, la nivel local, cu 4,4%. Cifra totală de afaceri a companiei în 2025 a fost de 8 miliarde de lei (+1,2%). Profitul net a ajuns la 3,33 miliarde (+3,9%).

Romgaz a anunțat pentru anul acesta cel mai amplu program de investiții din istoria companiei. Principalul proiect este Neptun Deep, care ar trebui să devină operațional din 2027. O altă direcție importantă este dezvoltarea de la Caragele. Pentru a le susține, Romgaz a lansat la finalul anului trecut o a doua emisiune de obligațiuni internaționale, în valoare de 500 de milioane de euro.

Unde s-a blocat tranzacția

Rămâne de văzut și dacă Azomureș se va afla pe lista de priorități. La începutul lui 2026, combinatul a anunțat că nu a primit nicio ofertă angajantă din partea Romgaz. Anunțul a fost însoțit de cel al trimiterii în șomaj tehnic a 600 de angajați și al suspendării contractelor principale de mentenanță și servicii. Suspendare care ar putea afecta în total 2.500 de persoane.

Romgaz, companie listată la Bursa de Valori București (BVB), a reacționat prompt. Potrivit răspunsului emis de companie, o scrisoare de informare asupra intervalului de preț propus pentru achiziția activelor fusese trimisă deja către Azomureș. Cu precizarea că, dacă intervalul ar fi fost acceptat, atunci părțile ar fi putut trece la negocieri extinse.

Informațiile din piață indică faptul că impasul este reprezentat de prețul de achiziție. Concret, Romgaz ar fi oferit 100 de milioane de euro, în timp ce pretențiile elvețienilor sunt duble ca valoare.

„Încheierea tranzacției depinde, din punctul meu de vedere, de pretențiile vânzătorului. Dacă va ține în continuare la preț și la valoarea pe care vrea să o încaseze, probabil că sunt puține șanse ca tranzacția să se facă. Dar, dacă este dispus să accepte o ofertă care să susțină dezvoltarea și investițiile la Azomureș, atunci cred că este posibil”, susține Dumitru Chisăliță, fost membru al Consiliului de Administrație Romgaz și președintele Asociației Energia Inteligentă (AEI).

Normalitatea se va schimba

Potrivit expertului citat, decizia ține, în primul rând, de apetitul de risc al cumpărătorului. „Nu este vorba de cât cheltuie, ci de cât câștigă Romgaz. Contează foarte mult ce spune cash flow-ul pe linia asta. Inclusiv prognozele pe produsele care sunt vandabile”, precizează Dumitru Chisăliță.

„În ceea ce privește Azomureșul, din perspectiva României cred că lucrurile ar trebui să fie mai mult decât de o alertă. Pentru că, după episodul războiului din Iran, vom intra într-o nouă stare de normalitate. Fapt care va determina o regândire a conceptelor de securitate națională și o trecere la un concept de autonomie pe anumite zone și produse”, susține președintele AEI.

Semnale în acest sens au început să apară. În februarie a fost lansat un proiect de lege care prevede declararea industriei îngrășămintelor chimice ca infrastructură critică națională. Inițiativa a trecut de Senat și se află în dezbatere la Camera Deputaților. Proiectul vine la pachet cu o serie de propuneri dedicate de facilități fiscale consistente. De exemplu, profitul reinvestit în industria chimică bazată pe gaze naturale ar fi scutit de impozit pe o perioadă de 5 ani de la prima investiție.

Statul vrea, dar lucrurile trenează

Sunt măsuri oficiale menite să impulsioneze preluarea Azomureș. În această direcție se înscrie și întâlnirea de la Palatul Victoria a premierului Ilie Bolojan cu reprezentanții Ameropa și ai Romgaz, cu care a discutat despre stadiul preluării.

La rândul său, fostul ministru al Energiei, Bogdan Ivan, a anunțat că, împreună cu Ministerul Agriculturii, a creat „un sistem prin care îngrășămintele or să meargă direct la fermieri. (…) Vor primi niște bonuri valorice, cu care se vor duce la Azomureș la fabrică. Vor lua îngrășământul și, automat, se va face decont între Romgaz, care preia activele de la Azomureș, și Ministerul Agriculturii.”

Sunt dovezi clare ale faptului că statul vrea să preia combinatul prin intermediul Romgaz și să realizeze o consolidare. „Eu nu cred că o decizie politică este întotdeauna și una sănătoasă. Această concentrare (preluarea Azomureș de către Romgaz – n.r.) pentru ca să fie sustenabilă trebuie să se bazeze pe un cash-flow și pe un business solid”, spune Dumitru Chisăliță.

În opinia sa, argumentul forte care ar trebui să primeze este faptul că reprezintă o „oportunitate de business în domeniul îngrășămintelor chimice, care astăzi sunt deficitare la nivel mondial și au niște prețuri extraordinar de mari. Al doilea argument este cel al valorificării superioare din punct de vedere economic a gazului. Noi, în România, nu bonificăm valorificarea superioară. Din contră, o taxăm. Ar trebui să o stimulăm, nu să o sugrumăm prin tot felul de politici fiscale aberante. Iar al treilea argument este legat de securitatea alimentară a României”, a concluzionat președintele AEI.

Preluarea combinatului Azomureș de către Romgaz rămâne incertă, la mai bine de un an de la inițierea tratativelor. Deși statul susține tranzacția, considerentele economice primează în fața presiunilor oficiale.