Anthropic estimează venituri de până la 200 de miliarde de dolari. Compania pregătește una dintre cele mai mari listări din istorie 

Anthropic estimează că va obține venituri de aproximativ 190-200 de miliarde de dolari în 2028. Cifra este mult peste rata anualizată a veniturilor de 47 de miliarde de dolari, anunțată de companie în luna mai. De asemenea, este calculată pe baza ritmului actual al afacerii. Diferența evidențiază amploarea creșterii pe care investitorii sunt invitați să parieze.

Bancherii și investitorii folosesc pentru evaluare multipli calculați ca raport între valoarea întreprinderii și veniturile prognozate, potrivit a patru surse.

Folosirea multiplilor de venituri este o practică obișnuită în cazul companiilor de software cu o creștere rapidă. Acesta nu au ajuns încă la un nivel stabil al profitabilității.

Raportarea la estimări pentru o perioadă de doi ani este însă mai puțin obișnuită. Abordarea reflectă atât ritmul rapid de extindere a afacerilor Anthropic, cât și dificultatea stabilirii unor repere pentru o companie care continuă să investească masiv în dezvoltarea infrastructurii de inteligență artificială.

Ritmul cheltuielilor pentru investițiile în inteligență artificială a provocat, în ultimele luni, scăderi ale acțiunilor unora dintre cele mai populare companii tehnologice. Inclusiv ale unor firme considerate comparabile cu Anthropic.

SpaceX și Cerebras au folosit estimări pe termen lung

Există și precedente în rândul unora dintre companiile cu cea mai rapidă creștere care s-au listat recent. Susținătorii Cerebras Systems au invocat estimările privind veniturile din 2028 înaintea ofertei publice inițiale derulate în acest an. În cazul SpaceX, prognozele s-au extins până în 2029, înainte ca firma să se listeze în iunie la o evaluare record.

Această abordare reflectă dificultatea evaluării unei companii de inteligență artificială. Marjele Anthropic sunt încă afectate de cheltuielile uriașe cu puterea de calcul, antrenarea modelelor și recrutarea personalului. Investitorii mizează pe faptul că, pe măsură ce Anthropic se dezvoltă, veniturile vor crește mai repede decât costurile necesare susținerii extinderii. Acest lucru va permite îmbunătățirea marjelor.

Companiile folosite ca reper pentru evaluare

Compania de infrastructură cloud Cloudflare, producătorul de software pentru companii Palantir și SpaceX se numără printre firmele listate analizate ca repere pentru evaluarea Anthropic înaintea evenimentului dedicat analiștilor.

Companiile comparabile listate la bursă reprezintă un element esențial în procesul de evaluare dinaintea unei oferte publice inițiale. Acestea le oferă investitorilor un reper privind modul în care sunt evaluate firmele considerate similare din perspectiva ritmului de creștere și a modelului de afaceri. Grupul de companii comparabile poate contribui și la stabilirea multiplilor de venituri sau de profit care trebuie aplicați prognozelor financiare ale unei companii.

Palantir este evaluată la un multiplu de 53 de ori veniturile estimate pentru acest an. Evaluarea o plasează printre cele mai scumpe acțiuni de pe Wall Street. SpaceX și Cloudflare se tranzacționează ambele la un multiplu de 41,6 ori veniturile prognozate pentru 2026, potrivit datelor LSEG.

Fiecare dintre aceste companii oferă o perspectivă diferită asupra evaluării Anthropic. Palantir a devenit un reper pentru investitorii care evaluează afaceri cu o creștere rapidă și expunere la inteligența artificială. Cloudflare oferă o comparație cu o companie de software și infrastructură aflată în expansiune accelerată. Iar SpaceX reprezintă exemplul unei firme evaluate parțial pe baza dimensiunii pe care ar putea să o atingă în viitor. Nu doar a situației sale financiare actuale.

Evaluarea depășește rezultatele financiare actuale

Companiile mature sunt evaluate, de regulă, în principal pe baza profitului sau a EBITDA. Acești indicatori îi ajută pe investitori să înțeleagă performanța economică a afacerii.

În cazul Anthropic, EBITDA actuală nu reflectă însă în totalitate performanța financiară pe care investitorii se așteaptă ca firma să o atingă odată cu extinderea activității. Anthropic cheltuiește sume uriașe pentru procesoare grafice, alte capacități de calcul, antrenarea și operarea modelelor, precum și pentru recrutarea angajaților.

Aceste cheltuieli sunt necesare pentru susținerea expansiunii rapide. Dar ponderea lor în venituri ar putea scădea pe măsură ce afacerea se dezvoltă.

Evoluția financiară a companiei arată deja cât de repede se schimbă acest raport. Rata anualizată a veniturilor Anthropic era de aproximativ nouă miliarde de dolari la sfârșitul anului 2025. Asta înainte de a depăși 47 de miliarde de dolari în luna mai.

Anthropic estimează venituri de cel puțin 10,9 miliarde de dolari pentru al doilea trimestru din 2026. Estimările sunt de peste două ori mai mari decât în trimestrul precedent. Compania este pe cale să obțină primul său profit operațional trimestrial, estimat la 559 de milioane de dolari.

Compania a anunțat că rata anualizată a veniturilor sale a crescut de peste zece ori în fiecare dintre cei trei ani încheiați la începutul lui 2026.

Această creștere este unul dintre principalele motive pentru care investitorii sunt dispuși să ia în calcul estimările pentru 2028 atunci când aplică un multiplu de venituri, potrivit Reuters.

Evaluarea Anthropic ar putea ajunge la două trilioane de dolari

Evaluarea Anthropic se bazează, astfel, pe așteptarea că investițiile actuale finanțează dezvoltarea unei afaceri care va genera, în cele din urmă, venituri și marje mult mai mari. Costurile pentru antrenarea și operarea modelelor ar putea scădea odată cu îmbunătățirea tehnologiei. Cheltuielile cu personalul și alte costuri operaționale ar putea reprezenta o pondere mai mică din venituri pe măsură ce compania se extinde.