Criza cipurilor de memorie ar putea dura încă doi ani. Morgan Stanley vede noi oportunități pentru investitori

Analistul Morgan Stanley Erik Woodring a publicat o nouă analiză cu privire la companiile care ar putea beneficia de creșterea prețurilor cipurilor de memorie.

„În primul rând, devine tot mai clar că firmele consideră «inflația cipurilor» de memorie un obstacol structural care se va întinde pe mai mulți ani”, a scris Woodring. „În loc să amâne achizițiile de echipamente până când prețurile vor scădea, companiile prioritizează și accelerează cumpărarea de PC-uri, servere și sisteme de stocare. Asta pentru a obține cele mai avantajoase prețuri și a limita riscul unor probleme de aprovizionare. Este ceea ce am putea numi «teama de a nu rata achiziția».”

Analistul consideră că producătorii și furnizorii de echipamente IT pentru companii, în special cei cu expunere pe segmentele serverelor și sistemelor de stocare, mai au potențial de creștere. Iar estimările privind profiturile lor ar putea fi revizuite în sus.

Acțiunile din sectorul hardware au devenit scumpe

Woodring are o perspectivă optimistă asupra acțiunilor Hewlett Packard Enterprise, Everpure, TD Synnex și Lenovo.

„Acțiunile companiilor din sectorul hardware au crescut cu peste 100% de la începutul anului 2025. Iar în SUA se tranzacționează, în ansamblu, la un raport preț/profit de 25, aproape dublu față de precedentul nivel maxim. Cu alte cuvinte, probabil ne aflăm mai aproape de finalul ciclului de creștere decât de începutul său. Iar aceste acțiuni sunt foarte scumpe în raport cu valorile istorice”, a scris Woodring.

„Însă nu toate acțiunile sunt la fel”, a adăugat analistul. „În loc să urmărim companii ale căror acțiuni au fost deja reevaluate semnificativ, se tranzacționează cu mult peste mediile istorice și depind prea mult de factori ciclici favorabili, vrem să rămânem disciplinați. Chiar și în această etapă a ciclului vedem oportunități în companii solide, expuse investițiilor mai stabile în infrastructură, susținute de factori structurali favorabili evaluărilor și de posibilitatea unei noi creșteri a marjelor de profit.”

JPMorgan estimează că deficitul va continua încă doi ani

Strategul JPMorgan Jay Kwon a publicat în această săptămână o analiză privind piața cipurilor de memorie. Acesta estimează că deficitul de cipuri va persista cel puțin încă doi ani.

„Piața cipurilor de memorie va continua să crească, atât datorită prețurilor, cât și volumelor. Iar dezechilibrul dintre cerere și ofertă va persista în următorii doi ani”, a scris Kwon într-o notă publicată luni.

„Investitorii par să fi subestimat extinderea cererii de memorii de la procesoarele grafice (GPU) la procesoarele centrale (CPU). Fenomenul este cunoscut la nivel teoretic. Însă efectul său real asupra raportului dintre cerere și ofertă nu a primit suficientă atenție. Acesta rămâne un factor important care ar putea determina revizuirea în creștere a estimărilor privind cererea.”

Sandisk are vizibilitate asupra cererii pentru peste patru ani

Directorul general al producătorului de cipuri de memorie Sandisk a descris poate cel mai bine situația pieței în timpul conferinței privind rezultatele financiare. Evenimentul a avut loc săptămâna trecută.

„În ultimele două sau trei trimestre, am lucrat îndeaproape cu cei mai mari clienți ai noștri pentru a obține angajamente ferme privind cererea”, a declarat David Goeckeler, directorul general al Sandisk. „În prezent, avem vizibilitate asupra cererii pentru mai mult de patru ani. Suntem foarte încrezători în poziția companiei.”

O asemenea vizibilitate asupra comenzilor este neobișnuit de mare și se explică, în principal, prin faptul că deficitul de cipuri de memorie nu pare să se atenueze prea curând. Criza ar putea dura chiar mai mult decât estimează Morgan Stanley și JPMorgan.

Rezultatele Cisco ar putea confirma tendința

 Evaluarea Morgan Stanley ține, în mare măsură, de bunul-simț economic. Infrastructura necesară inteligenței artificiale este dezvoltată într-un ritm accelerat în SUA. Iar numeroase companii vor continua să beneficieze de aceste investiții.

Scăderile înregistrate în această vară în anumite segmente ale sectorului tehnologic oferă un moment potrivit pentru reevaluarea acestei perspective și identificarea acțiunilor care ar putea fi subevaluate.

Investitorii vor urmări cu atenție rezultatele financiare pe care Cisco le va publica în această săptămână. Asta deoarece acestea ar putea confirma această tendință. În urmă cu trei luni, compania a surprins piețele cu rezultate trimestriale foarte bune. Creșterea a fost susținută de cererea puternică pentru echipamente destinate infrastructurii AI. Este probabil ca reprezentanții Cisco să transmită și de această dată un mesaj optimist, potrivit Finance.yahoo.