Alegerile din SUA au provocat schimbări importante pe bursele europene. Băncile au câștigat 3,2%, iar sectorul tehnologic a pierdut 3,6%

Rezultatul alegerilor americane a influențat piețele financiare din Europa, unde investitorii și-au reevaluat expunerea la diferite sectoare economice. Schimbările politice de la Washington au readus în atenție perspectivele companiilor dependente de investițiile din Statele Unite.

Reacțiile bursiere au evidențiat diferențe importante între industriile tradiționale și afacerile asociate inteligenței artificiale. Evoluțiile individuale ale companiilor au fost mult mai pronunțate decât variațiile principalilor indici europeni.

Democrații au preluat controlul Congresului american

Când americanii au votat săptămâna trecută, investitorii europeni urmăreau, mai presus de orice, o întrebare: câtă libertate de acțiune îi va mai rămâne lui Donald Trump pentru a guverna? Până miercuri dimineață, au primit răspunsul. Democrații au preluat controlul atât asupra Camerei Reprezentanților, cât și asupra Senatului, o înfrângere clară pentru președintele american la jumătatea mandatului său.

Pe piețele financiare, rezultatul a primit rapid o denumire: „tsunamiul albastru”. La prima vedere, piața bursieră europeană abia a reacționat. Indicele Stoxx 600 a crescut cu 1,8% miercuri, după care a pierdut cea mai mare parte a avansului. La închiderea ședinței de vineri, se situa cu doar 0,4% peste nivelul de marți. Indicele Euro Stoxx 50, care urmărește cele mai mari 50 de companii din zona euro, a avut aceeași evoluție. A crescut cu 2% miercuri și a încheiat săptămâna cu un avans de numai 0,4%. Privită însă în detaliu, piața a traversat una dintre cele mai puternice reașezări ale anului.

Băncile au crescut, iar sectorul tehnologic a înregistrat pierderi

Rotația capitalurilor a fost cel mai vizibilă la nivel sectorial. Acțiunile băncilor europene au crescut cu 3,2% între marți și vineri, cea mai mare parte a avansului fiind înregistrată doar miercuri. Jordi Visser, directorul departamentului de cercetare macroeconomică privind inteligența artificială la 22V Research, a declarat că a fost cea mai bună săptămână pentru sectorul bancar din iunie.

Acțiunile companiilor din turism și agrement au avut rezultate și mai bune, cu o creștere de 3,9%, pe fondul scăderii prețurilor petrolului. Cotația petrolului Brent a scăzut cu peste 9% miercuri, deoarece traderii au mizat pe faptul că un președinte slăbit politic ar fi mai puțin dispus să escaladeze războiul cu Iranul. Companiile de utilități au câștigat 2,5%, iar cele din domeniul sănătății, 2%. În schimb, acțiunile companiilor energetice au scăzut cu 4,2%, din cauza ieftinirii petrolului, iar sectorul tehnologic a pierdut 3,6%.

Europa a rezistat mai bine decât Wall Street dintr-un motiv simplu: piața sa are mult mai puține acțiuni ale companiilor de inteligență artificială și mult mai multe acțiuni bancare. „Piața acțiunilor este o oglindă deformată a economiei”, a declarat Sharon Bell, strateg senior pentru acțiunile europene la Goldman Sachs, într-un raport.

Potrivit lui Bell, companiile financiare generează peste 30% din profiturile companiilor incluse în Stoxx 600, dar reprezintă doar 10% din activitatea economică a zonei euro. După vânzările masive de acțiuni tehnologice provocate de alegerile de la jumătatea mandatului, bursele europene au depășit acum performanța celor americane în acest an, în termeni de monedă locală, potrivit Goldman Sachs. „Indicii europeni sunt mai puțin expuși corecției din sectorul semiconductorilor”, a declarat echipa de strategie pentru acțiuni a Intesa Sanpaolo, într-un raport publicat vineri. Echipa a adăugat că băncile își revin datorită rezultatelor trimestriale solide.

Victoria democraților în mai multe state americane a afectat companiile tehnologice

Cea mai mare parte a pierderilor din sectorul tehnologic s-a concentrat într-o singură ședință. Declanșatorul vânzărilor masive de joi nu a fost Congresul. A fost ceea ce s-a întâmplat în statele americane. Democrații au câștigat alegerile pentru funcția de guvernator în Texas, Ohio și Georgia. În toate cele trei state, guvernatorii republicani încurajaseră expansiunea centrelor de date prin facilități fiscale și proceduri accelerate de autorizare. Rezultatul surprinzător din Texas, unde se află unele dintre cele mai mari proiecte de centre de date pentru inteligență artificială din SUA, a avut cel mai puternic impact.

În același timp, alegătorii din anumite zone ale statelor Ohio, Illinois, Maine și Florida au aprobat măsuri locale pentru interzicerea sau restricționarea construirii unor noi centre de date. „Teama de opoziția față de centrele de date, inspirată de democrați, a căpătat o greutate politică mai mare, iar riscul nu privește doar noile reglementări, ci mai ales autorizațiile, consumul de energie și rezistența comunităților locale”, a declarat Gian Marco Salcioli, directorul departamentului de strategie pentru piețele globale la Intesa Sanpaolo, în raport.

Dacă noii guvernatori încetinesc aprobările, vor fi construite mai puține centre de date. Aceasta înseamnă mai puține cipuri, mai puține utilaje pentru fabricarea lor și mai puține echipamente necesare alimentării acestora cu energie. Acțiunile companiilor tehnologice europene au scăzut cu 3,2% numai joi.

Randamentele obligațiunilor au scăzut pe fondul schimbării perspectivelor economice

Obligațiunile au înregistrat creșteri generalizate. Randamentul obligațiunilor germane pe 10 ani a scăzut de la 3,33% marți la 3,25% vineri, după ce a atins cel mai redus nivel de la sfârșitul lunii august. În Franța, randamentul obligațiunilor pe 10 ani a coborât și mai mult, de la 4,95% la 4,77%. Titlurile de Trezorerie americane pe 10 ani au înregistrat o reducere a randamentului de la 4,97% la 4,86%. Potrivit lui Peter Williams, economist la 22V Research, piețele obligațiunilor consideră că „restricțiile mai mari decât se anticipa asupra războiului, tarifelor vamale și expansiunii inteligenței artificiale (AI) reprezintă schimbări care ar putea reduce ușor inflația pe termen mediu”.

Componenta legată de inteligența artificială contează și pentru împrumuturi. Pentru a-și finanța centrele de date, marile companii americane de servicii cloud, cunoscute drept hyperscalers, au devenit unii dintre cei mai mari debitori din lume și concurează cu guvernele pentru aceiași investitori. Numai săptămâna trecută, Meta a vândut obligațiuni în valoare de 10 miliarde de dolari (9 miliarde de euro), în cadrul primei sale emisiuni denominate în euro. Oferta a atras ordine de peste 59 de miliarde de dolari (53 de miliarde de euro), un record pentru un emitent corporativ din Europa.

„Piața continuă să finanțeze programele de investiții ale marilor hyperscalers, dar solicită o compensare din ce în ce mai mare”, a declarat Pasquale Lodato, strateg de credit la Intesa Sanpaolo. O pauză în dezvoltarea centrelor de date ar inversa această situație. Cheltuielile mai mici pentru inteligența artificială ar însemna datorii mai reduse pentru marile companii tehnologice și o concurență mai slabă pentru guvernele care își finanțează deficitele. Iată cum au încheiat săptămâna companiile din Euro Stoxx 50, de la închiderea ședinței de marți până la închiderea celei de vineri.

Companiile europene cu cele mai mari creșteri după alegerile americane

Grupul francez de materiale de construcții Saint-Gobain a înregistrat o creștere de 5,4%, beneficiind de rotația capitalurilor. Acțiunile companiilor din construcții sunt avantajate de costurile mai mici ale împrumuturilor, iar sectorul s-a numărat printre cele mai performante din Europa miercuri. Banca spaniolă BBVA a avansat cu 5,7% și a condus creșterea acțiunilor bancare europene, care au câștigat peste 4% numai miercuri. Sectorul și-a revenit acum în mare parte după slăbiciunea din septembrie și octombrie. Piețele își îndreaptă din nou atenția către profiturile care, în majoritatea cazurilor, au depășit așteptările.

Prosus a crescut cu 6,5%. Cel mai important activ al acestui investitor tehnologic olandez este o participație semnificativă în gigantul tehnologic chinez Tencent. Prosus a beneficiat de faptul că investitorii au înlocuit expunerea la inteligența artificială din SUA cu investiții în tehnologia chineză. Acțiunile Tencent și Alibaba au crescut ambele cu peste 6% la Hong Kong, joi.

Grupul german Bayer, activ în industria farmaceutică și a științelor agricole, a câștigat 7,2%, după un avans de 4,6% miercuri. Analiștii Bank of America au declarat că, după ce a depășit majoritatea disputelor sale juridice, Bayer avea perspective de generare a unor fluxuri de numerar mai solide și de reducere a datoriilor. Sectorul sănătății s-a numărat, de asemenea, printre sectoarele defensive preferate ale săptămânii.

Grupul olandez de plăți Adyen a înregistrat cea mai mare creștere, de 8,9%, fiind unul dintre principalii beneficiari ai capitalurilor retrase din inteligența artificială. Acțiunile sale scăzuseră puternic după publicarea rezultatelor de la sfârșitul lunii octombrie, când compania și-a redus ținta privind marja de profit pentru a finanța investiții suplimentare, și acumulaseră o pierdere de aproximativ 35% în acest an. Vineri, analiștii Citi au declarat că piața se concentra prea mult asupra impactului pe termen scurt asupra marjelor și subestima creșterea pe termen lung a companiei.

Companiile europene cu cele mai mari pierderi după alegerile americane

ASML, cea mai valoroasă companie din Europa și singurul producător al celor mai avansate utilaje pentru fabricarea cipurilor, a înregistrat o scădere de 7,3%. Acțiunile sale au pierdut 6,5% joi. Mai puține centre de date înseamnă mai puține fabrici noi de cipuri și mai puține comenzi pentru utilajele ASML. Producătorul finlandez de echipamente de rețea Nokia a pierdut 8,7%. Compania și-a reorientat activitatea către infrastructura de rețea pentru inteligența artificială. Acțiunile sale au scăzut cu 7,5% joi, în condițiile în care investitorii s-au întrebat câte centre de date noi vor avea nevoie de echipamentele companiei.

Siemens Energy, producătorul german de turbine cu gaz și echipamente pentru rețelele electrice, a înregistrat un declin de 9%. Acțiunile sale au scăzut cu 8% miercuri. O mare parte din creșterea sa recentă a provenit din turbinele care alimentează centrele de date din SUA, iar Texas era una dintre piețele sale principale. Infineon, cel mai mare producător european de cipuri, a pierdut 12,7%. Compania este un furnizor important de semiconductori de putere pentru centrele de date. Acțiunile sale au scăzut cu 8,5% numai joi, iar compania urmează să își raporteze rezultatele marți.

Rheinmetall, cel mai mare grup german din industria apărării, a înregistrat cea mai mare pierdere, de 19,1%, și cea mai slabă săptămână din acest an. Investitorii s-au întrebat mai întâi dacă un Congres controlat de democrați ar susține amploarea cheltuielilor militare dorite de administrația Trump. Apoi, joi, compania și-a redus estimarea privind vânzările din 2026 pentru a doua oară în trei luni. Rheinmetall a declarat că nu se mai așteaptă să obțină în acest an un contract pentru programul său de vehicule blindate Boxer, iar acțiunile au scăzut cu 16% în ziua respectivă, potrivit Euronews.