Băncile de pe Wall Street au intrat în acalmie. Majoritatea au depășit estimările de profit, dar investitorii sunt dezamăgiți de marjele de creștere

Rezultatele trimestriale raportate în această săptămână de marile bănci de pe Wall Street au arătat că până și cei mai mari și mai robuști jucători din industrie pot fi vulnerabili la fluctuațiile piețelor de capital. Încheierea de tranzacții (Dealmaking), o afacere ciclică, a încetinit în al treilea trimestru și a afectat sectorul de investment banking. Evoluția survine în contextul în care creșterea randamentelor obligațiunilor, tranzacționarea volatilă pe segmentul AI și îngrijorările geopolitice au provocat nervozitate atât investitorilor, cât și consiliilor de administrație, întârziind și mai mult o mult-așteptată revigorare a pieței de fuziuni și achiziții (M&A) și a ofertelor publice inițiale (IPO).

JPMorgan Chase a raportat prima sa ratare a țintei de profit din trimestrul al patrulea din 2023, conform datelor LSEG. În același timp, cel mai apropiat rival al său, Bank of America, s-a situat sub așteptările pieței.

Așteptările au fost mai mari

Celelalte patru mari bănci din SUA au depășit așteptările, dar acțiunile lor s-au tranzacționat în scădere sau nu au reacționat, deoarece investitorii au considerat că depășirile estimărilor de profit au fost mai mici comparativ cu trimestrele precedente.

Bancherii de investiții și echipele de consultanță M&A se așteptau la un an record, dar impulsul a stagnat încă din vară. Volatilitatea pieței, turbulențele geopolitice, creșterea randamentelor titlurilor de stat și preocupările legate de sustenabilitatea tranzacțiilor din domeniul AI au ținut companiile pe margine.

Creșterea comisioanelor a încetinit brusc comparativ cu trimestrul anterior, pe măsură ce o majorare a ratelor dobânzilor și amânările mai multor IPO-uri de profil înalt au afectat sentimentul pieței, chiar dacă directorii executivi i-au asigurat pe investitori că acestea nu au fost anulate.

Evoluții divergente

Rezultatele trimestriale au relevat un decalaj puternic în performanța de tranzacționare a marilor bănci. Diviziile de acțiuni au beneficiat de o creștere a activității pe piață, în timp ce departamentele de instrumente cu venit fix (obligațiuni) au subperformant.

Volatilitatea pieței stimulează, de obicei, afacerile de tranzacționare, deoarece clienții își repoziționează portofoliile și se acoperă împotriva riscurilor.

Veniturile nete din dobânzi – diferența dintre ceea ce câștigă băncile din credite și ceea ce plătesc pentru depozite – au crescut însă. Și cererea de credite a continuat, de asemenea, să aibă o evoluție constantă. Analiștii estimează un sprijin suplimentar în urma majorării ratei dobânzii de către Rezerva Federală în luna septembrie.

Directorii executivi ai băncilor au subliniat rezistența cheltuielilor și a împrumuturilor de consum, atenuând îngrijorările că inflația persistentă și ratele ridicate ar pune la grea încercare bugetele gospodăriilor.

Cum au evoluat principalii jucători

Iată o trecere în revistă a evoluției celor mai mari șase bănci din SUA:

• JPMorgan a raportat o ratare rară a profitului, pe măsură ce încheierea de tranzacții și tranzacționarea de obligațiuni și-au pierdut din avânt.
• Goldman Sachs a depășit estimările de profit trimestrial susținută de forța departamentului de acțiuni.
• Wells Fargo a fost peste estimările de profit, dar veniturile nete din dobânzi și veniturile totale s-au situat sub așteptări.
• Profitul Citi a depășit estimările pe fondul unor venituri mai mari din investment banking, servicii și administrarea averilor.
• Morgan Stanley s-a situat peste estimările de profit trimestrial, în timp ce departamentele de tranzacționare de acțiuni au avansat.
• Bank of America a ratat estimările de profit pe fondul slăbiciunii pieței de capital și a înregistrat cheltuieli excepționale de 1,2 miliarde de dolari, potrivit Reuters.