Ce este bull market și bear market. Termenii descriu marile perioade de creștere și scădere ale bursei

Termenii sunt utilizați în special pentru acțiuni, dar pot apărea și în discuțiile despre obligațiuni, mărfuri sau criptomonede.

Dar nu orice creștere înseamnă însă bull market. Nici fiecare scădere nu transformă piața într-una „bear”. Fluctuațiile zilnice sunt normale. Pentru stabilirea unei tendințe se urmăresc amploarea mișcării, durata ei și evoluția unui indice reprezentativ.

Potrivit platformei investor.gov, administrată de autoritatea americană de supraveghere a pieței de capital, un bull market apare, în general, când un indice larg crește cu cel puțin 20% într-o perioadă de minimum două luni. Un bear market presupune o scădere de cel puțin 20%, pe parcursul unei perioade similare. Pragul de 20% este o convenție folosită de piețele financiare. Nu este o regulă legală și nici o formulă economică exactă. Analiștii pot utiliza uneori metode diferite pentru stabilirea începutului și sfârșitului acestor perioade.

Ce înseamnă bull market

Într-un bull market, prețurile acțiunilor au o tendință generală de creștere. Investitorii sunt optimiști și se așteaptă la rezultate mai bune din partea companiilor. Cererea pentru acțiuni se majorează, iar cumpărătorii acceptă să plătească prețuri tot mai ridicate. Creșterea poate fi susținută de o economie puternică, profituri mai mari și investiții în dezvoltare. Pot contribui și scăderea dobânzilor, accesul mai ușor la finanțare sau apariția unor tehnologii noi. Uneori, piața urcă deoarece investitorii anticipează îmbunătățirea economiei înainte ca aceasta să apară în datele oficiale.

Să presupunem că un indice bursier pornește de la 10.000 de puncte. Dacă ajunge la 12.000 de puncte, creșterea este de 20%. În condițiile în care avansul este suficient de larg și persistent, piața poate fi considerată bull market. În această perioadă, averea investitorilor crește pe hârtie. Companiile se pot finanța mai ușor prin bursă, iar apetitul pentru risc se mărește. O piață în creștere poate atrage și persoane care nu investiseră anterior.

Optimismul excesiv reprezintă însă un pericol. Prețul unor acțiuni poate crește mai repede decât profiturile companiilor. Apar astfel evaluări foarte ridicate și, uneori, bule speculative. Bull market nu înseamnă că toate acțiunile cresc sau că pierderile sunt imposibile.

Ce înseamnă bear market

Într-un bear market, prețurile acțiunilor scad puternic și pentru o perioadă mai lungă. Sentimentul investitorilor devine pesimist. Mulți se așteaptă la rezultate economice mai slabe și încearcă să își reducă expunerea la risc. Dacă un indice scade de la 10.000 la 8.000 de puncte, pierderea este de 20%. Acesta este pragul folosit de regulă pentru declararea unui bear market. Calculul se face în raport cu maximul anterior al pieței.

Scăderea poate fi provocată de o recesiune, de reducerea profiturilor sau de creșterea dobânzilor. Pot interveni și crize financiare, conflicte, pandemii ori șocuri energetice. Uneori, cauza este o corecție a prețurilor după o perioadă de optimism exagerat.

Vânzările produc alte vânzări. Când prețurile scad, unii investitori se tem de pierderi și își lichidează deținerile. Oferta de acțiuni crește, iar prețurile pot coborî și mai mult. Pesimismul devine astfel atât efect, cât și cauză a declinului.

Bear market nu înseamnă că piața scade în fiecare zi. Pot exista reveniri puternice, numite uneori „raliuri de bear market”. Acestea pot dura zile sau săptămâni, fără să schimbe tendința generală.

Bear market nu este același lucru cu o corecție

O corecție reprezintă, de regulă, o scădere de cel puțin 10% față de un maxim recent. Declinul este mai mic decât pragul asociat unei piețe bear. Corecțiile pot apărea inclusiv în timpul unui bull market.

O scădere de 5% este numită uneori recul sau retragere. Între 10% și 20% se vorbește, în general, despre corecție. De la 20% în jos apare eticheta de bear market. FINRA subliniază însă că aceste praguri sunt convenții de piață. Procentele pot crea și o confuzie. După o scădere de 20%, este necesară o creștere de 25% pentru recuperarea integrală. Dacă un indice coboară de la 10.000 la 8.000 de puncte, un avans de 20% îl duce doar la 9.600. El rămâne cu 4% sub nivelul inițial.

Bursa și economia nu se mișcă întotdeauna împreună

Un bull market nu dovedește automat că întreaga economie merge bine. Creșterea indicelui poate fi susținută de numai câteva companii foarte mari. În același timp, alte sectoare pot avea dificultăți.

Nici bear market nu este sinonim cu recesiunea. Bursa privește spre viitor și reacționează la așteptări. Prețurile pot începe să scadă înaintea economiei. Ele pot reveni înainte ca șomajul, consumul sau producția să arate o îmbunătățire. De aceea, indicele bursier și produsul intern brut măsoară lucruri diferite. PIB-ul arată valoarea bunurilor și serviciilor produse. Bursa reflectă cât sunt dispuși investitorii să plătească pentru acțiuni, pe baza profiturilor așteptate.

Ce înseamnă aceste perioade pentru investitori

Într-un bull market, tentația este cumpărarea după creșteri mari. Într-un bear market, apare impulsul de a vinde după ce pierderile s-au produs deja. Ambele reacții pot fi alimentate de emoții. Momentul exact în care piața își schimbă direcția este foarte greu de identificat. Clasificarea devine adesea sigură abia după ce mișcarea s-a produs. Încercarea repetată de a intra și ieși la momentul perfect poartă numele de „market timing”.

Autoritățile pentru protecția investitorilor recomandă ca deciziile să țină cont de obiective, orizontul de timp și toleranța la risc. Diversificarea poate reduce dependența de o singură companie sau industrie. Ea nu poate elimina însă pierderile atunci când întreaga piață scade.

Bull market și bear market sunt, așadar, etichete pentru ciclurile bursei. Taurul descrie optimismul și creșterea generală a prețurilor. Ursul descrie pesimismul și declinul accentuat. Niciuna dintre aceste perioade nu durează permanent, iar trecerea de la una la alta poate fi recunoscută cu certitudine numai după o mișcare semnificativă a pieței.