Producătorul chinez de cipuri CXMT crește cu 466%. Compania devine lider pe bursa din Shanghai

Pe fondul intensificării concurenței globale în domeniul semiconductoarelor, cauzată de restricțiile impuse de SUA, CXMT a devenit un pilon esențial al strategiei Beijingului de a construi o industrie de cipuri autosuficientă și de a reduce decalajul în tehnologiile strategice. Un exemplu este inteligența artificială.

Acțiunea a închis ședința la 49 de yuani, față de prețul de vânzare de 8,66 yuani per acțiune. Asta după ce a atins un maxim intraday de 55,03 yuani. Această creștere a dus capitalizarea de piață a CXMT la 3,3 trilioane de yuani (487,73 miliarde de dolari). Ascensiune este una puternică față de cele 85,5 miliarde de dolari din perioada IPO-ului.

Debutul spectaculos a încoronat CXMT drept cea mai valoroasă companie listată din China. A depășit gigantul bancar Industrial and Commercial Bank of China, mult timp liderul incontestabil al pieței.

Creșterea din prima zi de tranzacționare a depășit cu mult performanța de debut a China Resources New Energy. Aici, acțiunile s-au dublat după un IPO de 3,6 miliarde de dolari, realizat tot luna aceasta.

Un producător chinez de cipuri de prim rang

Debutul puternic oferă o măsură a sumei pe care investitorii sunt dispuși să o plătească pentru o companie chineză de cipuri de renume, într-un moment în care piețele locale traversează o perioadă de volatilitate. Asta după o corecție determinată de sectorul AI.

Aproximativ 141,1 miliarde de yuani în acțiuni CXMT au fost tranzacționate la Shanghai luni. Astfel, aceasta a devenit prima acțiune de tip A-share care depășește un rulaj de 100 de miliarde de yuani într-o singură zi.

Acțiunile producătorilor chinezi de cipuri au scăzut cu 0,4%. Firmele din sectorul semiconductoarelor au urcat cu 0,8%, pe măsură ce administratorii de fonduri și-au reajustat portofoliile în raport cu acțiunile CXMT.

Analista de capitaluri de la Morningstar, Jing Jie Yu, a declarat că apetitul investitorilor este determinat în mare parte de dorința investitorilor chinezi de a obține expunere semnificativă la actualul supraciclu al memoriei.

Potrivit lui Yu, tranzacția a fost evaluată la un discount considerabil, la aproximativ un multiplu preț/valoare contabilă estimat pentru 2027, comparativ cu un multiplu de 2,1-2,3 pentru concurenții globali. Totuși, el a susținut că explozia acțiunii din prima zi a fost excesivă. A subliniat natura ciclică a sectorului memoriei și impactul negativ pe termen lung al restricțiilor americane la export. Aceasta limitează accesul la tehnologii avansate de fabricație a cipurilor.

Ascensiunea astronomică a CXMT, care o evaluează la aproape jumătate din valoarea rivalului american Micron, a stârnit și temeri legate de o posibilă bulă speculativă. Dominația sa în creștere pe piața chineză i-a permis să majoreze prețurile pentru clienți din domeniul tehnologic, precum Huawei.

Managerul de fond speculativ Yuan Yuwei, de la Trinity Synergy Investments, a afirmat că acțiunea este prea scumpă și are un iz de speculație. El a adăugat că este greu de spus dacă acest optimism este sustenabil.

Context regional: piețele asiatice sub semnul incertitudinii

Acțiunile legate de AI, inclusiv cele ale producătorilor de cipuri, au fost în prim-planul creșterilor bursiere globale din acest an. Totuși, îngrijorările legate de evaluările supraestimate și de întrebarea dacă cheltuielile masive de capital legate de AI vor genera suficient de repede creștere a profiturilor au temperat recent entuziasmul investitorilor.

Pe alte piețe asiatice, indicele sud-coreean KOSPI, dominat de acțiuni tech, a urcat cu aproape 1%. Acțiunile taiwaneze au scăzut cu 0,5%. Indicele MSCI pentru sectorul IT din Asia-Pacific, excluzând Japonia, a scăzut cu 4,7%.

Doar 6,73% din capitalul social extins al CXMT era liber tranzacționabil la momentul listării, majoritatea acțiunilor fiind blocate. Acest flotant redus ar putea amplifica fluctuațiile de preț și atrage un rulaj comercial ridicat.

Penurie severă de memorie

CXMT, fostă ChangXin Memory Technologies, a strâns 57,92 miliarde de yuani (8,6 miliarde de dolari) prin IPO. Este mai mare ofertă publică inițială din sectorul semiconductoarelor din China continentală, înregistrată vreodată. Aceasta depășește vânzarea de acțiuni a SMIC la Shanghai din 2020, în valoare de 7,5 miliarde de dolari. Iar veniturile din IPO ar putea ajunge la 66,61 miliarde de yuani dacă opțiunea de suprasubscriere va fi utilizată integral.

Producătorii asiatici de cipuri, precum și companiile care construiesc centre de date și infrastructură conexă, au beneficiat de un val de investiții în valoare de sute de miliarde de dolari din partea marilor companii tehnologice. Rezultatele financiare ale așa-numiților „hyperscaleri” din această săptămână ar urma să dea tonul pentru sentimentul pe termen scurt legat de tranzacțiile din sectorul AI.

Potrivit Elliei Wang, analistă la firma de cercetare tehnologică TrendForce, piața memoriei rămâne tensionată. Cu creșteri de preț așteptate să continue până la finalul anului 2027.

Pe fondul penuriei persistente de aprovizionare, mulți clienți caută să își diversifice baza de furnizori de memorie. Acest lucru ar trebui să avantajeze semnificativ CXMT și să creeze noi oportunități de afaceri.

Perspective financiare pentru compania chineză

În prospectul său, CXMT a precizat că cererea generată de AI a alimentat recenta creștere a prețurilor cipurilor de memorie. Dar a avertizat că piața s-ar putea slăbi dacă investițiile în AI ar încetini. Sau dacă rivalii ar adăuga prea multă capacitate de producție.

Compania estimează că veniturile din prima jumătate a anului vor crește de peste șapte ori. Acestea vor ajunge la 110-120 miliarde de yuani. De asemenea, se așteaptă un profit net de 66-75 miliarde de yuani, marcând o revenire după pierderea înregistrată în anul precedent, potrivit Reuters.