Titlurile de stat Fidelis încep să dea rateuri. De ce ediția din mai a avut cele mai slabe rezultate din istoria programului

Potrivit datelor Ministerului Finanțelor, la închiderea subscrierilor din mai, suma totală a fost de aproximativ 714 milioane de lei. Aceasta a fost asigurată de cele patru emisiuni de titluri de stat Fidelis denominate în lei, care au cumulat 297,6 milioane de lei, precum și de cele trei emisiuni în valută, care au contribuit cu aproape 80,5 milioane de euro.

Comparativ, ediția Fidelis din aprilie a atras o sumă totală de 1,93 miliarde de lei, de peste 2,5 ori mai mare decât cea din mai. Tranșele au fost luna trecută de 874,5 milioane de lei și 207 milioane de euro. Diferența este vizibilă și în numărul total de ordine plasate. În mai s-au înregistrat 9.613 ordine, de peste două ori mai puține decât în aprilie, când au fost 22.000.

Care au fost diferențele față de aprilie

Principala diferență față de luna trecută nu este dată doar de volume. În mai, Ministerul Finanţelor a redus dobânzile cu câte 0,2 puncte procentuale pe fiecare tranşă. Decizia a survenit după ce în aprilie le majorase pentru titlurile de stat Fidelis, atât în lei, cât și în euro. Luna aceasta însă, titlurile în lei cu maturitate de doi ani au oferit randamente de 6,4%, faţă de 6,6% în aprilie. Și cele pe patru ani au scăzut de la 7,1% la 7%, iar cele pe şase ani de la 7,6% la 7,5%. O scădere de 0,2% a înregistrat și tranşa rezervată donatorilor (7,4% față de 7,6%).

Diminuări mai mari au avut la titlurile denominate în euro. Dobânda emisiunii de titluri de stat Fidelis pe trei ani a scăzut la 4% de la 4,25% la 4%. La cea pe cinci ani s-a diminuat la 5%, față de 5,25%. Singura reducere mai mică s-a înregistrat la cea pe 10 ani, respectiv de la 6,4% la 6,25%.

Un context nepotrivit pentru scăderea dobânzilor

Decizia Ministerului Finanțelor de a reduce dobânzile a venit într-un context economic și politic tensionat.

Instabilitatea politică agravată de căderea Guvernului Bolojan nu dă semne de ameliorare rapidă. Pe de altă parte, datele INS publicate săptămâna trecută au indicat o scădere a PIB-ului de 0,2%. Un semnal negativ în plus, după ce România a intrat oficial în recesiune tehnică la finalul lui 2025.

Conform sursei citate, rata inflației a crescut la 10,2% în aprilie. Iar BNR a avertizat că inflația poate urca în trimestrul al doilea peste estimările anterioare. Nu în ultimul rând, moneda națională s-a depreciat rapid față de euro, depășind pragul psihologic de 5,2 lei.

Conform opiniilor din piață, din cauza instabilității politice, a creșterii prețurilor și a incertitudinilor economice, numeroși români au renunțat la investițiile în titluri de stat. Ministerul Finanţelor a atras până acum prin cele 36 de ediții derulate aproximativ 70 de miliarde de lei, conform zf.