Bula AI din China a șters 480 de miliarde de dolari. Indicele STAR50 s-a prăbușit cu 40%

Corecția a pus capăt unui raliu care a durat aproape doi ani. Acțiunile tehnologice chineze au urcat puternic pe fondul stimulentelor economice, al sprijinului acordat industriei și al entuziasmului pentru inteligența artificială. Odată ce evaluările au ajuns foarte sus, piața a devenit însă vulnerabilă la orice semn de încetinire.

Indicele CSI300, care urmărește marile companii listate în China continentală, a coborât la rândul său cu aproximativ 20% față de maximul atins în iunie. Scăderea arată că problema nu mai este limitată la câteva acțiuni speculative. Presiunea s-a transmis către o parte mult mai mare a pieței.

AI ajunsese să domine bursa chineză

Companiile legate de inteligența artificială au ajuns să reprezinte 42% din capitalizarea bursieră a acțiunilor listate în China continentală și Hong Kong. Ele generau și 57% din rulaj, potrivit datelor Goldman Sachs citate de Reuters.

Concentrarea a amplificat pierderile pentru investitorii mici, care au intrat masiv în sector în timpul raliului. China are o piață dominată în bună măsură de investitori de retail, iar multe dintre acțiunile AI deveniseră favorite speculative.

Unitree, producător de roboți, s-a înjumătățit de la debutul bursier din august. Producătorul de cipuri CXMT a pierdut peste un sfert din valoare într-o lună. MetaX Integrated Circuits și Moore Threads Technology, două vedete ale listărilor din 2025, s-au înjumătățit față de nivelurile din iulie.

Evaluările rămân foarte ridicate chiar și după prăbușire

Scăderea nu a făcut automat acțiunile chinezești din AI ieftine. STAR50 se tranzacționează încă la aproximativ 100 de ori profiturile ultimelor 12 luni. La vârful bulei, multiplul se apropiase de 250.

Pentru comparație, Nasdaq 100 este evaluat la aproximativ 30 de ori profitul. Diferența îi face pe unii administratori de fonduri să creadă că ajustarea din China poate continua.

Presiunea vine și din exterior. Washingtonul analizează noi restricții pentru echipamentele chinezești folosite în centrele de date. Producătorii de componente optice Zhongji Innolight și Eoptolink au pierdut aproximativ 60% față de maximele din vară, inclusiv pe fondul temerilor legate de accesul la piața americană.

Corecția poate lovi și viitoarele listări tech

Prăbușirea acțiunilor AI complică planul Beijingului de a folosi piața de capital pentru finanțarea industriei tehnologice. Companiile care pregăteau listări pot găsi mai greu investitori dispuși să accepte evaluări ridicate.

Autoritățile chineze avertizaseră deja asupra investițiilor oarbe și a expansiunii excesive în sectoarele tehnologice. Guvernul încearcă simultan să dezvolte AI și semiconductorii locali și să evite repetarea ciclurilor de boom și prăbușire care au afectat bursa în trecut.

Unii investitori văd acum oportunități de cumpărare. Fondurile asiatice rămân, în general, supraponderate pe China, iar Goldman Sachs păstrează mai multe companii AI pe lista de recomandări. Alții așteaptă evaluări și mai mici și avertizează că producătorii chinezi de cipuri și echipamente pot ajunge într-un război al prețurilor.

Pentru investitorii globali, episodul chinez oferă un avertisment în timp ce acțiunile AI occidentale se mențin încă aproape de maxime. Tehnologia poate continua să crească, dar evaluările pot scădea mult înainte ca afacerile să își piardă relevanța, potrivit Reuters.