BVB continuă să crească în pofida contextului dificil. Radu Dăscălescu: „Piața pare că a decuplat evoluția business-ului de factorul politic”

Duminică, 5 iulie, s-au împlinit două luni de la depunerea moțiunii de cenzură care a dus la căderea Guvernului Bolojan. Două luni în care cele două nominalizări de prim-miniștri făcute nu au reușit să adune suportul necesar, astfel că în prezent țara este condusă de un guvern interimar. Iar parlamentarii au intrat în vacanță, așa că interimatul se va prelungi cel puțin încă o lună, dacă nu două.

Între timp, îngrijorările privind posibilele scăderi ale ratingului de țară cresc. La fel ca și numărul companiilor care și-au suspendat activitatea, după cum arată datele ONRC. Consumul, principalul motor de creștere a economiei în ultimii ani, continuă să scadă. Și lista semnalelor îngrijorătoare ar putea continua, însă nu sunt doar vești proaste.

În cele două luni care au trecut, Bursa de Valori București (BVB) a crescut rapid. Pe 5 mai, în ziua în care a fost votată moțiunea, BVB a închis pe verde, indicele de referință BET ajungând la 28.534 de puncte. Șase zile mai târziu, bursa a reușit să stabilească un record istoric – BET a închis prima ședință peste pragul de 30.000 de puncte. Saltul de la 20.000 la 30.000 a durat doar 10 luni, în timp ce etapa anterioară – de la 10.000 la 20.000 – a necesitat aproape 18 ani.

O lună mai târziu de la moțiune, pe 5 iunie, BET a închis tot pe plus, iar valoarea atinsă a fost de 30.043 puncte. Vineri, 3 iulie, ultima zi de tranzacționare din săptămâna trecută, indicele urcase la 34.099 puncte. Capitalizarea BVB a crescut doar săptămâna trecută cu 36 de miliarde de lei și a ajuns la 694,45 miliarde.

BET a încheiat anul trecut cu +46%. De la începutul lui 2026, avansul înregistrat este de 39,5%, iar raportat la ultimele 12 luni – de +82,7%.

Investitorii reinvestesc

Este o evoluție care îi face pe unii specialiști să vorbească despre supraevaluarea companiilor de pe piața principală. Și în special a celor 20 incluse în indicele BET.

Există însă mai multe „cauze” pentru care bursa continuă să aibă o evoluție pe plus de mai bine de un an. Și care a accelerat în ultimele luni, în pofida contextului geopolitic tensionat, generat de conflictul din Orientul Mijlociu, și al instabilității politice din țară.

Una dintre posibilele explicații ale acestei traiectorii ascendente este aceea că ne aflăm în plin „sezon” de plată a dividendelor. Iar investitorii, motivați de randamentele bune, preferă să reinvestească, în loc să își retragă capitalul.

„Din punctul meu de vedere, primul factor este faptul că multe companii au plătit dividende, iar investitorii caută să reinvestească acești bani. Un alt posibil motiv ar fi încheierea conflictului din Iran. Piețele internaționale au crescut pe fondul acestui anunț. Iar bursa noastră nu este decuplată de ceea ce se întâmplă în SUA sau în Europa, ba chiar merge în tandem cu acestea”, explică Radu Dăscălescu, director adjunct al diviziei de finanţe corporative TradeVille.

Iar în acest sens, structura indicelui BET, preponderent alcătuită din companii din domeniul energiei și utilităților, a reprezentat un avantaj. „Faptul că acestea au crescut pe parcursul conflictului din Orientul Mijlociu a contrabalansat probabil scăderile pe care le-au întâmpinat celelalte companii din BET care au fost afectate din punct de vedere al business-ului și al marjelor”, spune specialistul.

Fondurile de pensii au opțiuni limitate

Evident, nu doar investitorii de retail susțin evoluția pe plus a BVB. Chiar dacă numărul lor a crescut, un rol esențial îl joacă cei instituționali. Cu precădere fondurile de pensii private obligatorii, care, datorită activelor mari deținute – la finalul lunii mai ajunseseră la 227,5 miliarde de lei, în creștere cu 37% față de aceeași dată din 2025 – investesc susținut pe BVB. De altfel, conform estimărilor din piața de capital, fondurile din Pilonul II dețin cel puțin 50% din free-float-ul principalelor companii listate la bursă. Și continuă să achiziționeze masiv cu prilejul oricărui nou IPO de pe Piața Principală.

„Fondurile de pensii sunt destul de limitate în opțiuni și trebuie să reinvestească fluxurile continue care vin de la angajați în piața locală, în mare parte”, punctează Radu Dăscălescu. „În plus, piața pare că a decuplat evoluția business-ului de factorul politic, iar business-ul își continuă direcția. Este posibil ca și creșterea cursului euro din ultima perioadă să fi contat, determinând oamenii să caute plasamente care să țină pasul cu inflația și cu devalorizarea leului.”

Un cumul de știri pozitive

Un alt element care a contribuit la sentimentul pozitiv al investitorilor de pe BVB este „cumulul de știri pozitive” din ultima perioadă, susține reprezentantul TradeVille.

Pe de o parte, este vorba de proiectul Conturilor Individuale de Investiții pentru Pensii (CIIP). „Proiectul a trecut de Senat cu susținerea tuturor partidelor și există o șansă mare să fie aprobat. Parlamentarii au intrat în vacanță, dar, după primul vot din Senat, s-a văzut că toate partidele susțin acest concept. Există o probabilitate mare să se adopte în viitorul apropiat. Acest cont ar aduce un nou flux de capital în piață. Iar legiuitorul asta urmărește: să aducă economiile din depozitele bancare și din titlurile de stat către bursă, mai ales că sunt prevăzute facilități de taxare foarte bune”, explică Radu Dăscălescu.

O altă veste importantă este autorizarea de către Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) a societății CCP.RO în calitate de Contraparte Centrală. „Încă nu avem un timeline exact, dar probabil în următorul an vom avea o Contraparte autorizată și funcțională. De acolo este cel mai probabil să intre noi fluxuri de capital în piață, iar piața anticipează acest lucru”, subliniază specialistul.

Investitorii vor avea de beneficiat prin faptul că vor putea câștiga și când piața scade, lucru care nu este posibil în prezent, a explicat Dăscălescu. „Istoric vorbind, orice piață care a adoptat o astfel de instituție a înregistrat o creștere a volumelor. Acest lucru va aduce lichiditate la BVB și va ajuta toate instituțiile pieței”, subliniază directorul TradeVille. Există deci premise solide ca BVB să își continue traiectoria ascendentă. Iar semnalele de până acum arată că acest lucru este posibil, în pofida contextului economic dificil și a instabilității politice.