Fed se pregătește să majoreze dobânda pentru prima dată sub conducerea lui Kevin Warsh. Rata ar putea urca până la 4%

Banca centrală americană își va anunța decizia de politică monetară miercuri, după încheierea unei reuniuni de două zile. Piețele financiare mizează în mare măsură pe faptul că oficialii Fed vor majora dobânda de referință cu un sfert de punct procentual, până la un interval cuprins între 3,75% și 4%. Vor semnala noi înăspriri ale politicii monetare.

O majorare a dobânzii l-ar putea pune pe Warsh într-o poziție dificilă

O astfel de decizie l-ar putea plasa pe Kevin Warsh, care conduce comitetul de politică monetară al Fed de la preluarea funcției, în luna mai, într-o situație delicată.

Președintele Donald Trump l-a ales pe Warsh cu așteptarea explicită ca acesta să reducă ratele dobânzilor. Până acum, însă, Trump nu l-a criticat pentru faptul că nu a făcut acest lucru. El a atribuit responsabilitatea celorlalți oficiali ai băncii centrale, pe care i-a numit „politici”.

Nu este clar cum ar reacționa președintele american la o majorare a dobânzii cu atât de puțin timp înaintea alegerilor din noiembrie, în care Partidul Republican încearcă să-și păstreze majoritățile reduse din Congres.

O creștere a dobânzilor l-ar putea obliga pe Warsh să ofere cel puțin câteva indicii despre traiectoria viitoare a ratelor și despre propriile așteptări privind economia. Presiunea ar fi mai mare dacă estimările oficialilor Fed ar indica încă o majorare în acest an. Alternativa ar fi să lase complet deschisă posibilitatea unor noi creșteri.

Oscar Munoz, economist la TD Securities, consideră că, dacă Fed va decide să înăsprească politica monetară, Warsh va fi întrebat cu siguranță despre eventuale noi majorări. În opinia economistului, dacă banca centrală va începe să crească dobânzile în septembrie, este foarte probabil să urmeze și alte măsuri de înăsprire.

Datele privind inflația au schimbat așteptările piețelor

În urmă cu o săptămână, existau mult mai puține certitudini cu privire la rezultatul reuniunii Fed. Totuși, datele privind inflația publicate săptămâna trecută, care au depășit estimările, ar putea schimba pozițiile celor doi oficiali. Acestea întăresc și argumentele celor trei președinți de bănci regionale ale Fed – Beth Hammack, de la Cleveland, Lorie Logan, de la Dallas, și Neel Kashkari, de la Minneapolis. Aceștia considerau încă din luna iulie că dobânzile ar trebui majorate.

Cei trei s-au opus atunci deciziei de menținere a ratelor la același nivel. Mai mulți oficiali ai Fed au declarat, de asemenea, că trebuie să observe în curând o încetinire clară a inflației. În caz contrar, ar putea susține și ei o majorare a dobânzii.

Inflația de bază și petrolul de peste 100 de dolari sporesc presiunile

Inflația prețurilor de consum din SUA a crescut în august cu 0,3% față de luna precedentă.

Ritmul este mult mai ridicat decât cel compatibil cu obiectivul de inflație de 2% al Rezervei Federale.

Presiunile sunt amplificate de scumpirea petrolului la peste 100 de dolari pe baril, pe fondul tensiunilor din Orientul Mijlociu. Datele recente nu arată că inflația de bază se îndreaptă suficient de rapid spre ținta de 2% a Fed.

Feroli estimează că Fed va majora dobânzile miercuri. Asta deși consideră că decizia este mai puțin sigură decât sugerează probabilitatea de aproximativ 85% indicată de piețele futures.

Piețele ar putea influența hotărârea Fed

Derek Holt, economist la Scotiabank, consideră că majorarea dobânzilor în acest moment ar fi o decizie greșită. Dar crede că aceasta va fi adoptată oricum, având în vedere declarațiile anterioare ale lui Warsh.

În opinia sa, președintele Fed și-a limitat singur opțiunile prin atenția deosebită pe care a acordat-o așteptărilor piețelor. Dacă o creștere este deja inclusă în prețurile activelor financiare, devine mai dificil pentru banca centrală să justifice menținerea dobânzilor.

Economiștii spun că majoritatea oficialilor Fed ar putea urma preferința noului președinte al instituției. Astfel, dacă Warsh ar susține menținerea dobânzilor, ar putea obține suficiente voturi pentru această variantă.

Totuși, inflația peste așteptări și posibilitatea ca războiul din Iran să mențină ridicate prețurile petrolului l-ar putea determina pe Warsh să susțină majorarea dobânzilor.

Potrivit economistului Gregory Daco, dacă numai unul sau doi oficiali vor susține menținerea dobânzilor, Warsh se va putea sprijini pe majoritatea formată în cadrul comitetului. Apoi, va vota, la rândul său, pentru creșterea ratei de referință, conform Reuters.