Economiștii americani estimează că Fed va menține dobânzile neschimbate în acest an. Kevin Warsh vrea să reducă rata inflației la 2%

Estimările analiștilor indică o probabilitate de aproape 70% pentru o pauză (menținere a dobânzii) în ceea ce privește o posibilă majorare de 0,25%. Schimbarea prognozei survine după datele recente privind scăderea neașteptată a locurilor de muncă din luna iulie. Inflația prețurilor de consum sub așteptări corelată cu încetinirea vânzărilor cu amănuntul a confirmat faptul că nu totul decurge optim în cea mai mare economie a lumii.

Cu toate acestea, în condițiile în care conflictul dintre SUA și Iran a intrat în a șasea lună, iar cotațiile petrolului sunt cu aproximativ 25% peste nivelurile dinaintea războiului, piețele încă includ în prețuri o creștere a dobânzii până la sfârșitul lunii decembrie.

Nu toți susțin ideea

Luna trecută, președintele Fed, Kevin Warsh, a reiterat angajamentul băncii centrale de a readuce inflația la ținta de 2%. Anunțul vine în condițiile în care inflația s-a situat peste acest prag mai bine de cinci ani. Warsh nu a anunțat însă și un plan clar de acțiune.

Mai mulți membri ai Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) au semnalat că o politică monetară mai strictă ar putea fi în continuare necesară dacă inflația rămâne ridicată. Este de așteptat ca divergențele de opinii din cadrul FOMC să continue.

Fără modificări până la sfârșitul anului

90% dintre economiștii intervievați în sondajul Reuters anticipează însă că Fed va menține dobânzile neschimbate, în intervalul 3,50% – 3,75%, la ședința din septembrie. Ceea ce corespunde în linii mari prognozelor de luna trecută.

„Dezbaterea este centrată în mod clar pe posibilitatea unor majorări de dobândă”, a declarat Ryan Wang, economist pentru piața SUA la HSBC. Wang este unul dintre analiștii care se așteaptă ca dobânzile să rămână pe loc.

„Am analizat datele privind inflația din iulie, iar acestea au fost practic neutre. Pe partea de activitate economică, cele mai recente date indică o oarecare încetinire. Acest lucru i-ar putea împinge pe mai mulți decidenți din FOMC în tabăra celor care preferă să aștepte («wait-and-see»), mai degrabă decât în cea a celor care susțin o majorare imediată”, a explicat Wang.

Aproximativ 80% dintre respondenți se așteaptă ca ratele să nu sufere modificări până la finalul anului, un nivel stabil în ultimele trei luni. De altfel, valorile mediane ale sondajului indică menținerea dobânzilor la nivelurile actuale până la sfârșitul anului viitor.

„Nu este suficient de bine”

Totuși, o parte dintre specialiștii în obligațiuni întrevăd o majorare chiar din luna viitoare. Deși aceștia și-au menținut proiecția pe termen lung conform căreia randamentele titlurilor de stat americane pe 10 ani vor scădea, au precizat că este mai probabil ca dobânzile să depășească prognozele decât să se situeze sub ele.

Stephen Stanley, economist-șef pentru SUA la Santander U.S. Capital Markets, a menționat că „dezbaterea FOMC de luna viitoare se va rezuma exclusiv la perspectivele inflației. (…) Nu este suficient de bine. Prin urmare, în contextul actual, mă aștept în continuare ca FOMC să înăsprească politica monetară luna viitoare”, a afirmat Stanley.

Economiștii din sondaj preconizează că inflația PCE va avea o medie de 3,5% în acest an, neschimbată față de luna trecută. Potrivit medianei sondajului, se preconizează că inflația va rămâne peste ținta stabilită de Fed cel puțin până în 2028, conform Reuters.