Investitorii care vor să profite de boomul AI au o variantă din spatele Nvidia. TSMC produce cipurile cursei

Ideea de investiție este diferită de un pariu direct pe Nvidia sau Broadcom. TSMC nu trebuie să ghicească ce arhitectură de cip va domina piața, pentru că produce pentru mai mulți dintre concurenți. Dacă investițiile în centre de date și acceleratoare AI continuă, comenzile pentru fabricile sale pot crește indiferent cine câștigă cursa finală.

Există însă și o limită importantă. TSMC este expusă costurilor uriașe pentru fabrici noi, presiunii asupra marjelor și riscului geopolitic din Taiwan. Pentru un investitor, compania poate fi o cale de a beneficia de boomul AI, dar nu este o investiție lipsită de riscuri.

TSMC câștigă indiferent cine vinde cipul final

TSMC produce siliciul din spatele celor mai avansate acceleratoare AI. Nvidia este cel mai cunoscut client din acest ecosistem, iar Broadcom folosește la rândul său fabricarea externalizată pentru cipurile sale personalizate. Creșterea vânzărilor acestor companii se transformă, în mare parte, în comenzi pentru TSMC.

Rezultatele din trimestrul al treilea arată dimensiunea cererii. TSMC a raportat venituri de 46,72 miliarde de dolari, cu 41,2% peste nivelul de anul trecut. Profitul net a crescut cu 68,7%, iar compania și-a ridicat estimarea de creștere pentru întregul an la aproximativ 44% în dolari.

Pentru trimestrul al patrulea, conducerea estimează venituri între 52,3 și 54,3 miliarde de dolari. Cererea pentru procesele de fabricație de ultimă generație rămâne principalul motor al afacerii.

Tehnologia de 2 nanometri devine noul motor

Unul dintre argumentele urmărite de investitori este extinderea producției pe 2 nanometri. Această tehnologie a ajuns deja la 8% din veniturile obținute din plachete, de la 3% în trimestrul anterior. Capacitatea este așteptată să se dubleze în 2027.

Pentru TSMC, avantajul este că nodurile avansate au bariere tehnologice foarte ridicate. Construirea unei alternative competitive cere investiții de zeci de miliarde de dolari și ani de dezvoltare. De aceea, poziția companiei este dificil de replicat rapid.

24/7 Wall St. estimează un preț-țintă de 530,67 dolari pentru ADR-ul TSMC, față de 427,60 dolari la momentul analizei. Ar însemna un potențial teoretic de aproximativ 24%. Modelul publicației acordă acțiunii calificativul „Buy”, dar estimarea nu reprezintă o garanție privind evoluția viitoare.

Discount față de Nvidia, dar cu alte riscuri

La evaluările folosite de 24/7 Wall St., TSMC se tranzacționa la aproximativ 21 de ori profitul estimat, față de circa 25 de ori în cazul Nvidia. Pentru investitorii care cred în continuarea investițiilor AI, diferența poate face compania interesantă ca expunere indirectă la întregul sector.

Riscurile sunt însă clare. Marja brută a coborât la 66,4%, cu 1,3 puncte procentuale sub trimestrul anterior, pe fondul lansării producției pe 2 nanometri. Extinderea fabricilor din afara Taiwanului ar putea reduce suplimentar marjele cu 3-4 puncte procentuale în următorii ani.

Mai există și riscul geopolitic din Strâmtoarea Taiwan. Orice escaladare ar putea lovi direct evaluarea companiei și întregul lanț global al semiconductorilor. La fel, o reducere a cheltuielilor marilor operatori de centre de date ar slăbi teza investițională.

Pentru cei care vor să profite bursier de dezvoltarea AI fără să aleagă un singur designer de cipuri, TSMC oferă o altă abordare: compania care produce pentru mai mulți câștigători ai cursei. Atât timp cât cererea pentru procesoare avansate rămâne puternică, această poziție poate continua să aducă creștere, potrivit 24/7 Wall St.