Investitorii vor să profite de boom-ul roboților, dar cele mai importante companii nu sunt pe bursă. Ce opțiuni au la dispoziție

Sectorul roboticii atrage tot mai mult capital, însă investitorii nu pot cumpăra direct acțiuni la multe dintre start-up-urile aflate în centrul acestei dezvoltări. Expunerea vine astfel, de cele mai multe ori, prin companii mai mari, în care robotica reprezintă doar o parte a activității.

O altă variantă este reprezentată de fondurile care cumpără participații în companii private și apoi se listează la bursă. Aceste vehicule pot deschide accesul către start-up-uri greu de cumpărat direct, dar pot veni cu prime ridicate față de valoarea activelor și costuri semnificative pentru investitori.

Tesla oferă expunere la roboți, dar rămâne în primul rând un producător auto

Oricine speră să parieze pe roboții care vor prelua fabricile, depozitele și locuințele se lovește de realitatea incomodă că acțiunile start-up-urilor aflate în centrul acestei frenezii nu pot fi cumpărate la bursă.

Ceea ce este disponibil este un producător auto care își pariază viitorul pe roboți, grupuri industriale pentru care roboții sunt doar una dintre numeroasele activități și o nouă categorie de fonduri listate care percep costuri ridicate pentru acces.

Tesla este în prezent una dintre cele mai vizibile variante. După cum a spus Elon Musk anul trecut, aproximativ 80% din valoarea companiei va proveni de la Optimus, robotul său umanoid, în timp ce robotaxiurile sale oferă o altă componentă de expunere la robotică.

Totuși, cumpărarea Tesla astăzi înseamnă încă, în mare parte, cumpărarea unui producător auto. Activitatea sa din sectorul auto a generat 20,5 miliarde de dolari (18,1 miliarde de euro) din veniturile de 28,2 miliarde de dolari (24,9 miliarde de euro) înregistrate în al doilea trimestru al acestui an, aproape 75%, în timp ce Optimus nu a raportat încă nicio vânzare.

Musk promite vânzarea roboților către public, dar producția va porni lent

„Până la sfârșitul anului viitor, cred că vom vinde roboți umanoizi publicului”, a declarat Musk la Forumul Economic Mondial de la Davos, în ianuarie. Tesla a început de atunci să construiască robotul la uzina sa din Fremont, California, dar Musk a avertizat că „producția Optimus va fi extrem de lentă la început, deoarece totul este nou. Nu este ca și cum ai produce o mașină”.

„Mulți investitori Tesla dețin acțiunile pentru a avea acces la abilitățile antreprenoriale ale lui Elon Musk. Vânzările de vehicule mențin activitatea companiei și contribuie la finanțarea ideilor mai aventuroase, inclusiv robotica”, a explicat Dan Coatsworth, head of markets la platforma britanică de investiții AJ Bell.

Totuși, această ambiție nu este ieftină. „Producătorii auto europeni se tranzacționează de obicei la mai puțin de 10 ori profitul estimat. În schimb, Tesla se tranzacționează la 165 de ori profitul estimat. Acest lucru sugerează că o mare parte din componenta «blue sky» este deja inclusă în prețul acțiunilor, iar investitorii trebuie să plătească pentru ea”, a spus Coatsworth.

Cea mai mare parte a pieței roboticii nu este formată din umanoizi

Roboții umanoizi atrag, de asemenea, o atenție disproporționată față de ponderea lor în piață. Aproximativ 7.000 au fost vânduți la nivel mondial anul trecut pentru utilizări industriale și profesionale, comparativ cu 603.000 de roboți industriali instalați în întreaga lume, potrivit Federației Internaționale de Robotică (IFR).

Nici liderii industriei nu oferă, de regulă, un pariu exclusiv pe robotică. Roboții au reprezentat 44% din vânzările companiei japoneze Fanuc în anul încheiat în martie și doar între 7% și 10% din veniturile grupului elvețiano-suedez ABB în ultimii doi ani. În plus, în loc să își listeze separat divizia de robotică, așa cum fusese planificat inițial, ABB a acceptat să o vândă companiei japoneze SoftBank pentru 5,4 miliarde de dolari (4,7 miliarde de euro).

Compania germană KUKA a părăsit bursa în 2022, după ce producătorul chinez de electrocasnice Midea a preluat controlul integral. Siemens, între timp, produce software-ul și sistemele de control care operează fabricile automatizate, nu roboții.

RoboStrategy oferă acces la start-up-uri private din robotică

Niciuna dintre opțiunile menționate nu oferă o participație directă în start-up-urile propriu-zise, iar acesta este golul pe care RoboStrategy încearcă să îl acopere. Fondul, care a început să se tranzacționeze pe Nasdaq în mai sub simbolul BOT, deține participații în companii private de robotică și are acțiuni tranzacționate public, astfel încât oricine are un cont de brokeraj poate deține o parte din investițiile sale.

Start-up-uri cunoscute din robotică precum Figure AI, Dyna Robotics și Apptronik reprezentau fiecare aproape o cincime din activele sale nete în iunie. Fondul este administrat de Andrew Kang, cofondator al firmei de investiții în criptomonede Mechanism Capital, care a scris pe X în mai că, atunci când s-a uitat pentru prima dată la robotică cu doi ani înainte, „majoritatea investitorilor de capital de risc pe care i-am consultat mi-au recomandat să nu investesc în acest domeniu”.

Sentimentul s-a schimbat rapid de atunci. Start-up-urile din robotică strânseseră 18,8 miliarde de dolari (16,6 miliarde de euro) în acest an până la jumătatea lunii iunie, mai mult decât în anul record 2025, potrivit platformei de date Crunchbase, care urmărește informații despre companii private și publice, inclusiv rundele de finanțare ale start-up-urilor.

Companiile rămân private mai mult timp, iar accesul investitorilor este limitat

Vehicule precum RoboStrategy există pentru că firmele rămân acum private pentru perioade mult mai lungi. Compania tehnologică americană mediană care s-a listat în 2025 avea o vechime de 12 ani, comparativ cu doar patru ani în 1999, potrivit profesorului Jay Ritter de la University of Florida, cunoscut drept „Mr. IPO” datorită celor peste 40 de ani de cercetare de pionierat în domeniul ofertelor publice inițiale.

În SUA, participațiile în companii private sunt în mare parte rezervate investitorilor bogați „acreditați”. Paul Atkins, președintele Securities and Exchange Commission din SUA, a declarat în martie că acest tip de expunere „nu ar trebui să fie rezervat celor care îndeplinesc un anumit prag de avere sau sunt considerați suficient de sofisticați”. Totuși, accesul are un preț, inclusiv în cazul acestor fonduri noi.

Acțiunile RoboStrategy au deschis vineri la 27,34 dolari, aproximativ de 2,4 ori valoarea activului net al fondului, de 11,35 dolari pe acțiune la sfârșitul lunii august. Acțiunile fondului au atins un maxim de 59 de dolari în mai. „Este o primă de raritate care poate apărea într-un domeniu de investiții foarte popular […] investitorii ar putea considera că merită să plătească o primă pentru a investi în RoboStrategy dacă asta înseamnă să obțină expunere timpurie la companii care ar putea deveni liderii pieței de mâine”, a explicat Coatsworth.

Prima plătită pentru RoboStrategy se poate reduce rapid

Această primă se poate reduce rapid. De exemplu, cumpărătorii de la începutul lunii iulie au plătit aproape de patru ori valoarea activelor suport și au pierdut între timp aproximativ un sfert din bani, chiar dacă valoarea activului net pe acțiune a crescut cu 27% în aproximativ aceeași perioadă. Investitorii plătesc, de asemenea, un comision anual de administrare de 2,5%, iar cheltuielile anuale totale sunt de aproape 4%. Participațiile private ale fondului sunt evaluate pe baza unor estimări, nu a prețurilor de piață.

„O investiție în RoboStrategy este speculativă și implică un grad ridicat de risc, inclusiv posibilitatea de a pierde întreaga investiție”, avertizează fondul pe site-ul său. Există un precedent în care investitorii au suferit pierderi importante pe măsură ce prima unui fond s-a redus.

Destiny Tech100, un fond care deține participații în companii private precum SpaceX și OpenAI, s-a tranzacționat la o primă de aproximativ 2.000% față de valoarea activelor sale în primele două săptămâni de la listarea la New York Stock Exchange în 2024. Acțiunile sale au închis la 99,79 dolari pe 8 aprilie în acel an, dar până pe 12 aprilie au scăzut la 29 de dolari, un declin de aproximativ 71% în patru zile. „Este important ca investitorii să știe ce primesc pentru banii lor și să își dea seama când plătesc mai mult decât valoarea activelor suport”, a avertizat Coatsworth.

ETF-urile oferă o alternativă, dar investesc în principal în companii listate

Fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) se tranzacționează în general mai aproape de valoarea lor netă a activelor, deși dețin în principal companii listate. De exemplu, ETF-ul Roundhill axat pe roboți umanoizi avea Tesla, producătorul chinez de roboți UBTech și Hyundai printre cele mai mari dețineri la sfârșitul lunii iunie.

„Există mai multe ETF-uri de robotică pe piață care se tranzacționează la valoarea activului net, ceea ce înseamnă că investitorii nu trebuie să se mulțumească cu primul lucru pe care îl găsesc”, a spus Coatsworth. Chiar și atunci când un producător de roboți se listează, acesta poate rămâne inaccesibil.

De exemplu, compania chineză Unitree a crescut cu 460% la debutul său din august pe piața STAR din Shanghai, axată pe tehnologie, unde investitorii străini au, în general, nevoie de o licență specială pentru a cumpăra acțiuni nou-listate. Până când mai mulți dintre liderii sectorului vor deveni companii publice, investitorii care vor un pariu exclusiv pe roboți vor plăti într-un fel sau altul, printr-un producător auto, un conglomerat sau o primă, potrivit Euronews.