IPO-ul Anthropic vine într-un moment dificil pentru AI. De ce contează angajamentele de peste 900 de miliarde de dolari pentru giganții tehnologiei 

Oferta publică inițială (IPO) va pune pentru prima dată un preț de piață pe acțiunile Anthropic. Rezultatul va arăta cât sunt dispuși investitorii să plătească pentru o participație la unul dintre principalii dezvoltatori de inteligență artificială.

Pentru companiile care îi furnizează infrastructura, miza se întinde pe mai mulți ani. Printre ele se numără și acționari ai Anthropic, expuși atât la evoluția companiei la bursă, cât și la capacitatea ei de a-și onora contractele.

Marile companii de tehnologie investesc 26 de miliarde de dolari în ofertă

Anthropic ar urma să debuteze joi pe Nasdaq, iar miza este uriașă pentru aproape toate marile companii de tehnologie. Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia și Taiwan Semiconductor Manufacturing Company investesc împreună 26 de miliarde de dolari la prețul ofertei. Intervalul estimat în prezent este de 70–78 de dolari pe acțiune. Unele dintre companii sunt deja acționare, la fel ca Amazon, care a investit de timpuriu. Participația Amazon ar putea valora sute de miliarde de dolari.

Pe lângă sumele aflate în joc, giganții din tehnologie se bazează pe cheltuielile Anthropic pentru mulți ani de acum înainte. Compania care a creat Claude și principalul său rival, OpenAI, contribuie într-o măsură disproporționat de mare la extinderea infrastructurii pentru inteligență artificială. În acest proces, ambele cheltuiesc sume fără precedent.

Anthropic are angajamente de cheltuieli încă neonorate de peste 900 de miliarde de dolari, potrivit celui mai recent prospect. Compania s-a angajat să plătească Amazon cel puțin 110 miliarde de dolari în zece ani. Alte 400 de miliarde de dolari sunt destinate serviciilor cloud furnizate de alte companii, potrivit documentelor depuse și informațiilor publicate de parteneri. Anthropic și-a asumat și angajamente de 300 de miliarde de dolari față de partenerii din domeniul centrelor de date și al cipurilor. Compania intenționează să cheltuiască între 125 și 150 de miliarde de dolari pe cipuri AI de la Google. Livrările vor începe abia în 2028.

„Cifrele sunt pur și simplu uluitoare. E greu să le cuprinzi cu mintea”, a spus într-un interviu Joe Fath, partener la firma de capital de risc Eclipse și fost administrator de portofoliu la T. Rowe Price. Partenerii din domeniul cloud, Amazon, Google și Microsoft, reprezintă 31% din obligațiile contractuale, potrivit prospectului Anthropic. Anul trecut, Amazon a construit în Indiana un centru de date dedicat exclusiv Anthropic, echipat cu cipuri personalizate.

Anthropic ar putea atrage peste 90 de miliarde de dolari prin listare

Prin listarea la bursă, Anthropic poate strânge acum o mare parte din banii de care are nevoie pentru tehnologie și infrastructură. Compania le folosește pentru a dezvolta și găzdui cele mai avansate modele ale sale și pentru a-și extinde gama de servicii. Anthropic a înregistrat o pierdere netă de 104 miliarde de dolari în primele nouă luni din 2026. Oferta ar putea aduce peste 90 de miliarde de dolari, pe lângă cele 132 de miliarde de dolari de care dispune deja compania. Suma include investițiile pe termen scurt.

Durata contractelor Anthropic este, de asemenea, neobișnuită. Astfel de contracte durează, de regulă, cel mult cinci ani. Acordul Anthropic cu Amazon se întinde pe zece ani. „În mod realist, după primii trei sau patru ani, practic arunci săgeți pe întuneric. Este aproape sigur că acordul va fi renegociat cu mult înainte să expire”, a spus Corey Quinn, economist-șef pentru sectorul cloud la Duckbill, furnizor de software pentru gestionarea cheltuielilor.

Între timp, contractul de închiriere pentru un centru de date destinat Anthropic intră în vigoare în 2027 și are o durată de 20 de ani. Anthropic cheltuiește masiv acum, atât pentru spațiu, cât și pentru putere de calcul, ca să aibă suficientă capacitate pe termen lung. „În trecut, ne-am subestimat considerabil necesarul de putere de calcul. Capacitatea insuficientă a afectat atât dezvoltarea produselor, cât și punerea lor în funcțiune”, a precizat Anthropic în prospect.

Debutul la Nasdaq vine după o scădere de 13% a acțiunilor Nvidia

Anthropic se pregătește să intre pe Nasdaq într-un moment dificil, în care investitorii în tehnologie așteaptă cu nerăbdare vești bune. Nasdaq este în scădere la început de noiembrie, după un declin de 5,3% în octombrie, cea mai slabă lună din martie 2025 încoace.

Creșterea dobânzilor i-a determinat pe investitori să se retragă din companiile puternic îndatorate de tip „neocloud”. Acești furnizori specializați de servicii cloud au devenit esențiali pentru extinderea infrastructurii. La alegerile de la jumătatea mandatului, organizate la începutul lunii, democrații au obținut victorii categorice în ambele camere ale Congresului și în curse importante pentru funcția de guvernator. Alegătorii au aprobat și zeci de măsuri care ar putea limita construirea de noi centre de date în Statele Unite.

A urmat criza de la Nvidia. Acțiunile producătorului de cipuri aflat în centrul expansiunii AI au scăzut cu 13% în această săptămână, până la cel mai redus nivel din iulie 2025. Relatările despre mai multe presupuse relații ale lui Jensen Huang, inclusiv una cu o presupusă spioană chineză, au dus la înlăturarea sa joi dimineață. Funcția a fost preluată interimar de directoarea financiară Colette Kress. Ea va trece marți printr-un test important, când Nvidia își va publica rezultatele trimestriale, cu două zile înaintea debutului Anthropic. Marile companii din tehnologie, care au legături strânse cu ambele firme, urmăresc în același timp efectele crizei de la Nvidia și listarea Anthropic.

Google va deține aproximativ 13% din Anthropic după listare

Google va urmări evoluțiile cu o atenție deosebită. Compania ar urma să dețină aproximativ 13% din Anthropic după listare și garantează obligații de 19 miliarde de dolari asumate de Anthropic față de TeraWulf. În baza contractului de închiriere, TeraWulf va pune la dispoziția Anthropic spațiu într-un centru de date din Kentucky. Dacă Anthropic intră în insolvență, Google va interveni și va plăti chiria rămasă sau o taxă de reziliere, potrivit TeraWulf.

„Toată lumea știe că Anthropic va fi viitorul Google”, a spus Subhadeep Chatterjee, fost responsabil de parteneriatele cloud la Google, care acum oferă consultanță companiilor.

Companiile financiare oferă 63 de miliarde de dolari pentru echipamentele pe care le va închiria Anthropic

Un motiv important pentru care Anthropic își asumă garanții costisitoare și pe termen lung este că OpenAI acționează la fel de agresiv. Capacitatea disponibilă este limitată, mai ales în cazul procesoarelor grafice. Contractele pe termen lung pot fixa tarifele într-un moment în care industria se întreabă dacă dezvoltarea centrelor de date va încetini. „Va trebui să te grăbești să obții infrastructura. Dacă nu reușești să o obții la timp, vei ieși din afaceri. Înainte, prețurile scădeau întotdeauna, dar lucrurile se schimbă, mai ales în cazul procesoarelor grafice”, a spus Eli Mansoor, CEO al OskaQ Consulting, firmă care consiliază companiile în negocierile pentru servicii cloud.

Marile companii financiare se mobilizează pentru a ajuta Anthropic să obțină ce își dorește. Bank of America, Blackstone, Citigroup și Morgan Stanley au oferit 63 de miliarde de dolari pentru a cumpăra rackuri echipate cu cipuri AI de la Broadcom, pe care Anthropic le va închiria. Broadcom a oferit o garanție, cu o răspundere maximă de 43 de miliarde de dolari. Este vorba despre un volum mare de cipuri și despre un pariu uriaș pentru o companie înființată acum cinci ani, care încă nu a trecut printr-o perioadă de declin în sectorul tehnologic.

„Investiția implică riscuri, dar aș spune că este o decizie inteligentă. Într-un fel, investesc în propriul lor viitor. Pun bani într-un proiect de pe urma căruia vor avea și ei de câștigat dacă reușește”, a spus David Tollen, fondatorul Sycamore Legal, unde este specializat în contracte IT, potrivit CNBC.