PayPal, vizată de o preluare din partea Stripe și Advent. Oferta de 53 de miliarde de dolari este insuficientă

Investitorii analizează dacă grupul mai poate reveni prin noul plan de redresare sau dacă activele sale valorează mai mult separat. Concurența, stagnarea numărului de utilizatori și oportunitățile ratate au redus perspectivele companiei. PayPal a contribuit la dezvoltarea plăților digitale, dar nu a ținut pasul cu schimbările aduse de portofelele mobile și inteligența artificială. O eventuală tranzacție va depinde inclusiv de următoarele rezultate financiare.

Oferta care marchează declinul PayPal

Acum cinci ani, PayPal era una dintre favoritele Wall Street și un lider al plăților digitale. De atunci, acțiunile s-au prăbușit, Apple Pay domină serviciile de plată din SUA, iar PayPal se confruntă cu o ofertă de preluare pe care nu o dorește.

Compania devenită sinonimă cu plățile digitale a primit săptămâna trecută o ofertă de 53 de miliarde de dolari pentru a fi retrasă de la bursă, din partea rivalului emergent Stripe și a firmei de investiții Advent International. Consiliul de administrație al PayPal discută oferta, dar consideră că prețul de 60,50 dolari pe acțiune nu este suficient, au declarat persoane familiarizate cu situația companiei.

Este o cădere pentru compania care a contribuit la dezvoltarea comerțului electronic și a plăților prin e-mail, lansând în acest proces carierele unor titani ai tehnologiei precum Elon Musk și Peter Thiel. Fondată în 1998, compania din San Jose, California, a fost cumpărată de eBay în 2002 și separată ca societate independentă în 2015. Creșterea continuă i-a împins valoarea de piață până la 360 de miliarde de dolari în 2021. De atunci însă, creșterea a încetinit, iar concurența s-a intensificat, în timp ce mai multe încercări din ultimii ani de a relansa afacerea au produs puține rezultate.

Activele PayPal sunt evaluate separat

Specialiștii în tranzacții analizează acum valoarea vastului ecosistem de plăți al PayPal, de la cele peste 400 de milioane de conturi ale consumatorilor până la afacerea de procesare a plăților pentru comercianți. Situația ridică întrebarea dacă societatea valorează mai mult ca entitate unică sau ca o colecție de active, precum aplicația de plăți între utilizatori Venmo, care ar putea fi vândute separat.

În februarie, când compania a numit un nou director general, aceasta a recunoscut că trebuie să își reevalueze poziția în raport cu rivalii și în cadrul peisajului mai larg al industriei.

„Deși au fost realizate unele progrese în mai multe domenii în ultimii doi ani, ritmul schimbărilor și al implementării nu s-a ridicat la nivelul așteptărilor Consiliului de administrație”, a transmis compania într-un comunicat. Enrique Lores, care a preluat funcția de director general în martie, nu a comentat dacă PayPal va urmări o vânzare.

PayPal a reacționat lent la noile metode de plată

În timp ce rivalii mai mari, precum Apple, Google și Samsung, dar și companiile emergente Stripe și Affirm, au lansat neîncetat noi modalități prin care consumatorii și companiile pot plăti pentru bunuri și servicii, analiștii afirmă că PayPal a explorat lent oportunitățile din serviciile bancare digitale și comerț. Compania a întârziat și să ofere opțiuni noi, în condițiile în care tot mai mulți oameni își foloseau telefoanele pentru a plăti.

„De ce să te mai obosești să devii o bancă digitală dacă poți fi pur și simplu cel mai mare buton de plată din lume?”, a declarat Dan Dolev, analist senior la Mizuho. „Cred că a fost prea ușor să bea mierea direct din borcanul procesării plăților.”

Investitorii și directorii din industrie sunt frustrați de performanțele PayPal, a declarat o sursă familiarizată cu deliberările companiei. PayPal a fost lansată înainte ca iPhone-ul să existe, însă anul trecut cota Apple Pay pe piața din SUA a depășit-o cu zece puncte procentuale pe cea a PayPal, potrivit companiei de cercetare PYMNTS Intelligence.

PayPal a rămas în urma multor rivali și în adoptarea inteligenței artificiale și în extinderea către comerțul bazat pe agenți, în care agenții AI negociază și finalizează achiziții în numele utilizatorului.

Prețurile agresive nu au adus randamente suficiente

Owen Lau, analist la compania de servicii financiare Clear Street din New York, a declarat că PayPal a acordat prioritate câștigării cotei de piață prin stabilirea agresivă a prețurilor, dar nu a perceput tarife suficient de mari pentru a genera randamente atractive. Clear Street a început să urmărească PayPal săptămâna trecută cu o recomandare de păstrare și un preț-țintă de 61 de dolari pe acțiune, comparativ cu prețul de 57,09 dolari înregistrat vineri.

Lau a adăugat că ritmul de creștere a încetinit în mai multe segmente esențiale ale afacerii, inclusiv Venmo, în timp ce produsele mai noi, precum serviciile „cumperi acum, plătești mai târziu”, nu au dat rezultatele așteptate. Baza de utilizatori a PayPal a stagnat, a declarat el, ceea ce face ca dezvoltarea să devină o preocupare secundară față de creșterea profiturilor obținute de la clienții existenți.

„Vor doar să câștige cotă de piață”, a declarat el. „Nu stabilesc tarifele corespunzător și pierd avânt în alte părți ale afacerii.” Compania a avut trei directori generali în patru ani și a început în martie a doua încercare de redresare de când directorul de lungă durată, Dan Schulman, a renunțat la funcție în 2023.

Acordul cu OpenAI a provocat tensiuni în conducere

Anul trecut, potrivit unui director din industria tehnologiei familiarizat cu situația, un acord cu OpenAI pentru integrarea portofelului digital și a serviciilor de procesare PayPal în ChatGPT a provocat un conflict între Consiliul de administrație și echipa executivă condusă de Alex Chriss, directorul general care i-a succedat lui Schulman. Chriss a plecat după numirea lui Lores, după ce Consiliul de administrație a cerut amânarea acordului.

Totuși, este puțin probabil ca membrii Consiliului de administrație să susțină o tranzacție de 53 de miliarde de dolari, a declarat o altă persoană familiarizată cu situația companiei. Unele discuții la nivelul Consiliului de administrație s-au concentrat asupra întrebării dacă oferta este suficientă chiar și pentru a justifica începerea negocierilor, a declarat persoana respectivă. Consiliul analizează dacă societatea ar putea valora mai mult pe baza intenției sale de a atinge obiectivele din cel mai recent plan de redresare, a adăugat sursa.

Stripe și Advent ar putea majora oferta

Analiștii de pe Wall Street consideră că Stripe și Advent își permit să plătească mai mult și că o vor face. Cele două companii au adunat 17 miliarde de dolari sub formă de capital propriu și au obținut finanțări bancare de 50 de miliarde de dolari, ceea ce le-ar putea oferi capacitatea de a majora oferta.

Deciziile ofertanților privind prețul ar putea fi influențate parțial de ceea ce va anunța PayPal în această lună, când își va publica rezultatele trimestriale. Un raport slab ar putea intensifica presiunea asupra PayPal, în timp ce rezultatele solide ar putea încuraja o ofertă mai mare.

Totuși, apariția unor oferte concurente pentru PayPal pare puțin probabilă. Analiștii Morgan Stanley au declarat săptămâna trecută că propunerea ar oferi „cea mai credibilă cale pentru valorificarea companiei” PayPal, despre care au afirmat că se confruntă cu o concurență intensă pe piața portofelelor digitale și cu o bază de clienți ajunsă la maturitate, potrivit Reuters.