Valul IPO-urilor din AI transformă bursa în 2026. După SpaceX, OpenAI și Anthropic vizează listări de câte 60 de miliarde de dolari fiecare

SpaceX a fost protagonist al celei mai mari listări la bursă din istorie. A reușit să atragă 75 de miliarde de dolari, aproximativ 65 de miliarde de euro. Suma este de aproape trei ori mai mult decât cea obținută în 2019 de Aramco. Compania deținea până acum recordul pentru cea mai mare ofertă publică inițială.

Dincolo de dimensiunea sa uriașă, această operațiune este doar începutul unui val de oferte publice inițiale (IPO) care va consacra anul 2026 drept cel mai mare an bursier din istorie. Debuturile sunt strâns legate de marile laboratoare de inteligență artificială, care pregătesc listări de amploare fără precedent.

Anthropic și OpenAI sunt următoarele

După SpaceX, urmează rândul companiilor Anthropic și OpenAI să debuteze pe bursă. Ambele companii și-au depus deja, în mod confidențial, prospectele de listare. Datele lor nu sunt încă oficiale.

Potrivit presei americane, compania care a creat Claude ar urma să debuteze la bursă în octombrie. În cazul creatorilor ChatGPT, directorul general Sam Altman ar fi transmis un mesaj angajaților. Oficialul estimează o listare „în următoarele 12 luni”. De asemenea, cele două laboratoare de inteligență artificială ar urma să încerce să atragă cel puțin 60 de miliarde de dolari fiecare. Acest lucru le-ar transforma, de departe, în a doua și a treia cea mai mare ofertă publică inițială din istorie.

Într-un studiu publicat săptămâna aceasta, Goldman Sachs estimează că IPO-urile vor atrage 225 de miliarde de dolari în acest an. Adică aproximativ 216 miliarde de euro. Această cifră este aproape dublă față de recordul anterior. Atunci, într-un context de dobânzi scăzute din perioada pandemiei, companiile au strâns 115 miliarde de dolari în 2021.

Doar SpaceX, Anthropic și OpenAI ar depăși deja acest volum cu 80 de miliarde de dolari.

Riscul suprasaturării pieței

Acest tablou îngrijorează deja piața. Cererea s-ar putea dovedi insuficientă pentru un număr atât de mare de acțiuni legate de AI. Mai ales după două săptămâni de vânzări puternice înaintea debutului companiei lui Musk.

De la maximele din 2 iunie, acțiunile din sectorul tehnologic au pierdut 10% la bursă. „Echilibrul dintre oferta și cererea de acțiuni ale companiilor va fi mai dificil în 2027”, afirmă Goldman Sachs. Banca amintește că o mare parte dintre aceste companii care urmează să debuteze pe bursă se află încă în mâinile investitorilor pre-IPO. Aceștia își vor putea vinde acțiunile după expirarea perioadei minime de blocare, de obicei de 180 de zile de la listare.

În cazul SpaceX, doar 4% din acțiuni sunt în prezent disponibile la bursă. „IPO-urile mari, cu un free float inițial sub 10%, înregistrează în medie o apreciere de până la 46% în cele 12 luni de după listare”, adaugă Goldman Sachs. Banca consideră că piața va putea absorbi aceste noi companii listate, dacă se menține tendința de creștere a răscumpărărilor de acțiuni, a fuziunilor și achizițiilor și a intrărilor de capital străin pe piața bursieră americană.

Specialiștii avertizează asupra volatilității

Nu toți specialiștii sunt la fel de optimiști. „Investitorii trebuie să se aștepte la episoade de volatilitate, în special în jurul expirării perioadelor de blocare”, afirmă reprezentanți ai băncii elvețiene Vontobel, potrivit Elpais.

La rândul său, strategul-șef al firmei BCA Research, Noah Weisberger, notează că „cel mai mare risc este o rotație a liderilor din sectorul AI, pe măsură ce noile listări diluează avantajul de raritate al actualilor câștigători”.

În analiza sa asupra ultimilor 40 de ani de piață, el arată că valurile majore de IPO-uri au precedat în 20% dintre cazuri piețe cu randamente viitoare mai scăzute și o expansiune mai redusă a multipliilor de evaluare.