SpaceX și Anthropic ar putea schimba structura indicelui bursier S&P 500. Ce riscuri ar aduce includerea lor pentru investitori 

Fondurile care urmăresc indicii bursieri le permit investitorilor să dețină indirect acțiuni la numeroase companii. Ponderea fiecărei societăți depinde de criteriile folosite pentru construirea indicelui.

Apariția unor noi giganți bursieri poate schimba echilibrul dintre sectoarele economice reprezentate. Pentru investitori, devine important nu doar cât valorează o companie, ci și momentul în care intră într-un indice.

SpaceX și Tesla ar putea forma una dintre cele mai valoroase companii din lume

Experții financiari, de la Warren Buffett până la alții, îi îndeamnă adesea pe investitorii individuali să dețină un portofoliu diversificat pe întreaga piață bursieră americană. Iar dacă deții un fond care urmărește indicele S&P 500, ai, în mare parte, exact acest lucru: o selecție a celor mai mari companii listate la bursele din SUA.

Dar ce se întâmplă atunci când apare un nou jucător important? Investitorii în fonduri de indici s-ar putea întreba exact acest lucru, având în vedere vestea că Elon Musk, directorul general al SpaceX, a declarat că analizează o posibilă fuziune cu Tesla. Când SpaceX și-a prezentat rezultatele financiare pentru trimestrul al treilea, săptămâna trecută, Musk a declarat, în cadrul conferinței privind rezultatele, că ar lua în considerare o fuziune cu producătorul de automobile electrice din Austin, Texas.

Operațiunea ar reprezenta cea mai mare fuziune din istorie. Situația a devenit și mai complexă luni, când compania de inteligență artificială Anthropic a depus un formular S-1 la Securities and Exchange Commission, autoritatea americană de reglementare a pieței de capital, semnalând intenția de a se lista la bursă.

Valoarea unei companii rezultate din fuziune ar putea ajunge la 3,55 trilioane de dolari

Ambele ar putea fi companii uriașe. Potrivit unui calcul aproximativ, SpaceX și Tesla au capitalizări bursiere, calculate prin înmulțirea prețului acțiunilor cu numărul de acțiuni aflate în circulație, de 2 trilioane și, respectiv, 1,55 trilioane de dolari. Dacă ar fi combinate, compania rezultată, evaluată teoretic la 3,55 trilioane de dolari, ar fi a cincea cea mai mare companie de pe piață.

Experții spun că Anthropic ar putea urmări o evaluare cuprinsă între 1,5 și 2 trilioane de dolari la momentul ofertei publice. La prețurile actuale, acest lucru ar putea plasa compania între locurile opt și 12 în clasamentul celor mai mari companii din lume. Dar dacă deții un fond care urmărește S&P 500, acest lucru nu înseamnă neapărat că vei avea în curând noi dețineri printre primele zece poziții ale portofoliului. Iată de ce și de ce mecanismele de funcționare a indicilor contează pentru portofoliul tău.

Cum sunt incluse companiile în indicii bursieri

Este ușor să consideri S&P 500 un indice foarte simplu, bazat pe calcule matematice. Dacă ai presupune că indicele include doar cele mai mari 500 de companii de pe piață, ponderate în funcție de capitalizarea bursieră, ai avea dreptate în mare parte. Dar dacă investești deja într-un fond care urmărește S&P 500, iar multe persoane fac acest lucru, este posibil să fi observat că SpaceX nu este inclusă în portofoliu. S&P Dow Jones Indices estima că aproximativ 16 trilioane de dolari erau investite în produse concepute să urmărească S&P 500 la sfârșitul anului 2025.

Motivul este că S&P aplică, în general, o perioadă de așteptare de 12 luni înainte ca acțiunile companiilor nou-listate să poată fi incluse în indice. Prin urmare, compania aerospațială a lui Musk va trebui să aștepte până în iunie 2027 pentru a putea fi luată în considerare. Anthropic s-ar putea confrunta cu o perioadă de așteptare similară înainte ca membrii comitetului responsabil de indicele S&P să analizeze admiterea acțiunilor sale.

Ce reguli se aplică în cazul fuziunilor și achizițiilor

În ceea ce privește o posibilă companie uriașă condusă de Musk, experții spun că includerea și ponderea sa în indice ar depinde de mai mulți factori. Printre aceștia se numără mecanismul fuziunii și procentul acțiunilor companiei rezultate care ar fi disponibile publicului. Un reprezentant al S&P Dow Jones Indices a declarat pentru CNBC Make It că nu comentează scenarii ipotetice sau eligibilitatea vreunei companii pentru includerea într-un indice.

Metodologia companiei prevede că fiecare fuziune și achiziție este analizată individual. Dacă o companie cumpărătoare face parte din S&P 500 și achiziționează o firmă care nu este inclusă în indice, compania cumpărătoare rămâne, în general, în indice. Totuși, S&P ar putea să o elimine dacă tranzacția îi afectează eligibilitatea. Companiile care nu fac parte din indice, dar achiziționează societăți incluse în S&P 500, pot fi adăugate, de asemenea, dacă îndeplinesc celelalte criterii de eligibilitate. Decizia rămâne la latitudinea comitetului responsabil de indice.

Ce ar putea însemna schimbările pentru portofoliile investitorilor

Rămâne de văzut dacă și când Anthropic sau o companie rezultată din fuziunea Tesla și SpaceX vor fi incluse în S&P 500. Dar dacă vor ajunge, în cele din urmă, în fondurile care urmăresc indicele, experții spun că există câteva aspecte esențiale de luat în considerare. Unul dintre acestea ar fi creșterea expunerii la companiile conduse de Musk. Acest lucru ar însemna că o parte mai mare din portofoliile investitorilor ar putea depinde de viziunea directorului general din industria tehnologică asupra viitorului, spune Seth Goldstein, analist senior de acțiuni la firma de cercetare în investiții Morningstar.

„Pentru deținătorii direcți de acțiuni Tesla sau SpaceX, investiți în aceste companii pentru că aveți încredere în viziunea lui Elon Musk și credeți că poate transforma în realitate produse care par să existe doar la nivel conceptual. Indiferent dacă este vorba despre mașini care se pot conduce singure sau despre roboți umanoizi care pot fi utili, el are astfel de viziuni grandioase despre tehnologiile viitorului și capacitatea de a le transforma în produse reale”, a spus Goldstein

Creșterea ponderii companiilor tehnologice ar putea accentua riscurile

Un alt aspect de luat în considerare este riscul de concentrare, adică situația în care evoluția unui portofoliu depinde în mare măsură de un număr redus de investiții. Aproape 40% din activele oricărui fond care urmărește S&P 500 sunt investite în prezent în primele zece companii din indice. Multe dintre ele sunt legate direct sau indirect de extinderea utilizării inteligenței artificiale.

Între decembrie 1965 și martie 2026, primele zece companii din S&P 500 au reprezentat, în medie, 23% din indice, potrivit unei cercetări realizate de T. Rowe Price. Includerea unei companii rezultate din fuziunea SpaceX și Tesla sau a Anthropic ar putea orienta și mai mult S&P 500 către tehnologie și inteligență artificială. Într-un sens mai larg, indicele ar deveni și mai concentrat în companii ale căror acțiuni au înregistrat deja creșteri importante, spune Brent Leadbetter, directorul departamentului de distribuție RAFI din cadrul firmei de cercetare în investiții TMX VettaFi.

„Suntem precauți în privința concentrării. Prin definiție, acțiunile companiilor care ajung în fruntea indicilor ponderați în funcție de capitalizarea bursieră s-au apreciat într-un ritm mai rapid decât cele ale companiilor pe care le-au depășit. Ca urmare, aceste companii care au avut recent performanțe bune sunt adesea scumpe. Investițiile în companii scumpe reprezintă prea des o modalitate prin care investitorii urmăresc randamentele ridicate din trecut, doar pentru a obține randamente modeste în viitor”, a spus Leadbetter, potrivit CNBC.