Ce urmează pentru economia europeană și piețele globale după rezultatul alegerilor din SUA. Investitorii analizează efectele asupra comerțului, dobânzilor și cursurilor valutare

Alegerile de la jumătatea mandatului prezidențial au o miză care depășește politica internă a Statelor Unite. Componența Congresului influențează negocierile dintre partide și capacitatea administrației de a-și pune în practică programul.

Pentru guvernele europene, schimbarea poate modifica modul în care sunt purtate discuțiile cu Washingtonul. Pentru investitori, contează mai ales ce decizii vor putea fi adoptate și care vor rămâne în atribuțiile președintelui.

Democrații câștigă majoritatea în ambele camere ale Congresului

Donald Trump a suferit una dintre cele mai grave înfrângeri din cariera sa politică, după ce republicanii au pierdut controlul ambelor camere ale Congresului în favoarea democraților, într-un scrutin care s-a transformat într-un verdict asupra președinției sale. Prețurile ridicate au influențat considerabil votul. Aproximativ două treimi dintre respondenții unui sondaj realizat în ziua alegerilor au declarat că tarifele vamale impuse de Trump au afectat economia.

Președintele Statelor Unite a declarat că va accepta rezultatele, dar a adăugat: „Nu consider că este o lovitură pentru mine”. De asemenea, Trump a precizat că își va folosi dreptul de veto pentru a bloca agenda democraților. El a publicat imaginea unei șepci roșii pe care era brodat cuvântul „VETO”. Totuși, președintele a declarat pentru New York Times că este dispus să colaboreze cu democrații. Așadar, cât de mult poate schimba, în realitate, un Congres controlat de democrați pentru Europa și pentru piețele financiare?

Poate un Congres democrat să elimine amenințarea tarifelor vamale pentru Europa?

Probabil că nu, deoarece tarifele vamale ale lui Trump nu mai depind de Congres. După ce Curtea Supremă a anulat în februarie tarifele de urgență impuse de Trump, administrația le-a transferat sub incidența Secțiunii 301 din legislația comercială americană. Această procedură îi permite președintelui să acționeze fără un vot al legislatorilor.

Democrații pot organiza audieri și pot întârzia confirmarea persoanelor nominalizate de Trump, dar nu îi pot retrage cu ușurință această putere. James Smith, economist specializat în piețele dezvoltate la banca olandeză ING, consideră că un Washington divizat l-ar putea determina pe președinte să se bazeze și mai mult pe această prerogativă.

„La fel ca politica externă, comerțul este un alt domeniu în care președintele își poate exercita unilateral puterea, fără Congres”, a afirmat Smith într-o notă publicată înaintea votului. El nu a exclus introducerea unor noi tarife vamale împotriva Europei, despre care a spus că ar avea un impact important asupra inflației din SUA și asupra Rezervei Federale.

Ce se întâmplă cu sprijinul american pentru Ucraina?

Democrații vor conduce comisiile Senatului și vor decide care dintre persoanele nominalizate de Trump vor fi confirmate, atunci când noul Congres își va începe mandatul în ianuarie. Mulți dintre ei doresc, de asemenea, să aprobe noi fonduri pentru Ucraina. Partea mai dificilă este ca acești bani să fie efectiv cheltuiți. În ultimii doi ani, Casa Albă a anulat fonduri deja aprobate de Congres, prin blocarea lor până la sfârșitul anului fiscal, când acestea expiră.

„În practică, asta înseamnă că un Congres controlat de democrați ar putea include în lege fonduri pentru Ucraina sau pentru ajutorul destinat dezvoltării, iar președintele ar putea să nu le cheltuiască”, a declarat Nevada Joan Lee, expertă în politici publice la Consiliul European pentru Relații Externe, într-un comentariu publicat luna trecută. Sfatul său pentru guvernele europene este să se bazeze doar pe banii care ajung efectiv la destinație. „Europenii ar trebui să considere fondurile alocate drept o intenție, nu un angajament”, a spus Lee.

Bursele europene cresc, susținute de acțiunile bancare

După un început marcat de nervozitate, bursele europene au trecut pe creștere. Până la ora 10:00, indicele Euro Stoxx 50 avansa cu 0,8%, iar DAX din Germania creștea cu 0,6%, în timp ce IBEX 35 din Spania înregistra un salt de 1,6%. Contractele futures pe acțiunile americane și-au revenit, de asemenea, cele aferente indicelui S&P 500 urcând cu 0,2%.

Băncile au condus creșterile, investitorii revenind către instituțiile de credit concentrate pe piețele interne. Acțiunile Deutsche Bank au crescut cu 3,6%, Intesa Sanpaolo cu 3,3%, iar Commerzbank și Société Générale cu câte 3,1%, în timp ce Santander și UniCredit au avansat cu 3%.

Companiile din sectorul energiei curate, care au avut de suferit în urma politicilor lui Trump, au înregistrat, de asemenea, creșteri. Dezvoltatorul danez de parcuri eoliene Ørsted a urcat cu 7,3%, iar producătorul de turbine Vestas a câștigat 5,2%.

Acțiunile companiilor din industria de apărare au evoluat în direcția opusă. Investitorii se tem că un Congres controlat de democrați ar putea încetini creșterea cheltuielilor militare americane susținută de Trump. Mulți producători europeni de armament vând, de asemenea, echipamente forțelor armate americane. Acțiunile BAE Systems au scăzut cu 5,2%, Hensoldt cu 4,9%, Thales cu 4,5%, Saab cu 3,8%, Rheinmetall cu 3,2%, Dassault Aviation cu 2,8% și Leonardo cu 2,7%.

Aurul și argintul înregistrează creșteri, pe fondul slăbirii dolarului

Metalele prețioase s-au numărat printre activele cu cele mai mari creșteri. Aurul s-a apreciat cu 2,7%, până la 4.035 de dolari pe uncie, revenind peste pragul de 4.000 de dolari, iar argintul a urcat cu 4%, până la 51,76 dolari. Euro s-a apreciat cu 0,5%, până la 1,1247 dolari, pe fondul deprecierii monedei americane față de alte valute importante.

Obligațiunile guvernamentale americane au înregistrat creșteri. Randamentul titlurilor de Trezorerie pe zece ani a scăzut cu 3,7 puncte de bază, până la 4,93%, cel al obligațiunilor pe doi ani a coborât la 4,61%, iar cel al titlurilor pe 30 de ani la 5,30%. Randamentul obligațiunilor germane pe zece ani a rămas aproape neschimbat, la 3,33%. Bitcoin a crescut cu 1,3%, până la aproximativ 78.300 de dolari, iar petrolul Brent se tranzacționa în apropierea nivelului de 104 dolari pe baril.

Un Congres divizat ar putea favoriza investitorii

În mod obișnuit, piețele financiare au privit favorabil această situație. Atunci când Casa Albă și Congresul nu sunt de acord, sunt adoptate mai puține legi importante, ceea ce înseamnă mai puține surprize. Istoria îi favorizează și pe deținătorii de obligațiuni. În cele trei luni care au urmat alegerilor de la jumătatea mandatului din trecut, randamentele titlurilor de Trezorerie americane pe zece ani au scăzut, în medie, cu aproximativ 20-25 de puncte de bază, potrivit lui Luca Bindelli, directorul strategiei de investiții la banca privată elvețiană Lombard Odier.

„Considerăm că o victorie a democraților în ambele camere ar avea un efect neutru sau ușor pozitiv asupra perspectivelor fiscale. Congresul ar putea limita agenda expansionistă a lui Trump și, odată cu aceasta, deficitul”, a declarat Diego Barnuevo, analist de piață la compania de plăți Ebury, în comentarii transmise prin e-mail. Ed Yardeni, președintele Yardeni Research, este mai prudent.

„Wall Street privește în mod tradițional favorabil blocajul politic, deoarece reduce probabilitatea ca legislativul să adopte legi extremiste. Dar de această dată lucrurile ar putea sta diferit”, a afirmat Yardeni într-o notă publicată luni. Îngrijorarea sa privește plafonul datoriei publice, limita legală a sumei pe care guvernul american o poate împrumuta. Un Washington divizat va trebui în continuare să ajungă la un acord pentru majorarea acestui plafon, iar o dispută prelungită ar putea determina creșterea costurilor de împrumut, în locul scăderii lor. Barnuevo se așteaptă ca limita să devină constrângătoare la un moment dat în 2027.

Ce urmează pentru euro după alegerile din SUA?

Analiștii valutari se îndoiesc că alegerile vor schimba prea mult situația pe termen lung. Pentru dolar, Rezerva Federală continuă să conteze mai mult decât Congresul. „Dolarul continuă să reacționeze în principal la evoluțiile legate de Fed, care nu ar trebui să fie afectate imediat și direct de rezultatul alegerilor de la jumătatea mandatului”, au afirmat Francesco Pesole, strateg valutar la ING, și colegii săi, într-o notă publicată marți.

Euro se confruntă și cu propriile probleme. Prețurile energiei rămân ridicate, în mare parte din cauza războiului cu Iranul, ING se așteaptă ca inflația din zona euro să se mențină în jurul valorii de 4%, iar investitorii solicită randamente mai mari pentru a deține obligațiuni guvernamentale franceze. Noul Congres își va începe mandatul în ianuarie. Până atunci, Trump păstrează majoritățile republicane în ambele camere, iar chiar și după aceea va avea în continuare la dispoziție dreptul de veto, potrivit Euronews.