Masa monetară din China a crescut în cel mai lent ritm din ultimele 18 luni. Creditarea bancară depășește estimările analiștilor 

Autoritățile de la Beijing încearcă să susțină activitatea economică prin măsuri monetare adaptate sectoarelor aflate în dificultate. Eficiența intervențiilor depinde însă de disponibilitatea companiilor și a populației de a contracta noi împrumuturi.

Piața imobiliară continuă să reprezinte una dintre principalele vulnerabilități ale economiei chineze. Investitorii urmăresc dacă măsurile guvernamentale vor reuși să îmbunătățească încrederea și să stimuleze investițiile și consumul.

Creditele noi au depășit estimările analiștilor

Noile împrumuturi bancare din China au crescut peste așteptări în septembrie. Creditarea și-a revenit puternic după o lună august slabă, în condițiile în care autoritățile au intensificat sprijinul monetar țintit pentru economia aflată în încetinire. Băncile chineze au acordat în septembrie credite noi de 1.080 de miliarde de yuani (161,37 miliarde de dolari), peste așteptări și în creștere puternică față de cele 60 de miliarde de yuani din august. Datele rezultă din calculele Reuters, bazate pe informațiile publicate miercuri de Banca Populară a Chinei (PBOC).

Analiștii consultați de Reuters estimaseră că noile împrumuturi în yuani vor ajunge la 975 de miliarde de yuani în septembrie, comparativ cu 1.290 de miliarde de yuani cu un an înainte. Instituțiile de credit chineze accelerează de obicei acordarea împrumuturilor spre sfârșitul trimestrului, pentru a-și îndeplini obiectivele interne. Revenirea creditării sugerează că ultimele măsuri de stimulare adoptate de Beijing ar putea începe să producă efecte. Totuși, creșterea slabă a creditării în ansamblu indică o cerere încă redusă din partea populației și a companiilor.

Investitorii așteaptă acum datele privind PIB-ul din trimestrul al treilea, pentru a identifica semne că economia începe să se stabilizeze. Activitatea economică este afectată de declinul pieței imobiliare și de încrederea scăzută a consumatorilor. „Îmbunătățirea reflectă probabil lansarea unor noi instrumente financiare de politică economică în septembrie, care au susținut investițiile în proiecte și cererea de finanțare a companiilor. Împreună cu datele comerciale mai solide, ultimele cifre sugerează că măsurile de politică economică existente au un efect pozitiv asupra activității economice”, a declarat Zhou Hao, economist-șef la Guotai Junan International.

Împrumuturile companiilor cresc, dar ritmul anual al creditării atinge un minim istoric

Excedentul comercial al Chinei a crescut peste așteptări în septembrie, pe fondul avansului puternic al exporturilor. Evoluția menține țara pe traiectoria depășirii excedentului record de anul trecut și ar putea intensifica tensiunile comerciale cu principalii parteneri.

Creditele acordate populației, inclusiv cele ipotecare, au stagnat în septembrie, după o contracție de 202,9 miliarde de yuani în august. Împrumuturile acordate companiilor au crescut puternic, ajungând luna trecută la 1.290 de miliarde de yuani, față de 260 de miliarde de yuani în august. Banca centrală nu furnizează defalcări lunare.

Soldul creditelor în yuani a crescut cu 4,8% față de anul precedent, cel mai redus ritm înregistrat vreodată, în scădere de la 4,9% în august. Analiștii anticipaseră o creștere de 4,8%. Noile credite acordate de băncile chineze au totalizat 11.520 de miliarde de yuani în primele nouă luni ale acestui an, în scădere față de 14.750 de miliarde de yuani în aceeași perioadă a anului trecut.

Banca centrală preferă măsurile țintite de relaxare monetară

La sfârșitul lunii septembrie, guvernul a anunțat măsuri pentru stimularea creșterii economice, inclusiv reduceri țintite ale dobânzilor și subvenții pentru creditele ipotecare. Fitch Ratings a afirmat că pachetul de măsuri ar trebui să îmbunătățească moderat transmiterea creditului în economie. Totuși, este puțin probabil să stimuleze semnificativ cererea generală de finanțare sau să schimbe traiectoria slabă a sectorului imobiliar.

Autoritățile au promis intensificarea sprijinului economic pentru a contribui la atingerea țintei anuale de creștere de 4,5%-5%. Creșterea PIB-ului a încetinit în trimestrul al doilea, atingând cel mai redus nivel din ultimii trei ani și jumătate. Investițiile slabe și consumul redus al populației au umbrit performanțele solide din industrie și exporturi. China urmează să publice datele privind PIB-ul din trimestrul al treilea pe 19 octombrie.

Cu toate acestea, puțini analiști se așteaptă la reduceri iminente ale dobânzilor de politică monetară sau ale ratelor rezervelor minime obligatorii ale băncilor. PBOC pare să prefere măsurile țintite de relaxare în locul unui stimul monetar generalizat. „Ne îndoim că slăbiciunea creditării în sens larg va determina o nouă relaxare monetară, nu în ultimul rând pentru că PBOC consideră că o mare parte a acesteia are cauze structurale. Dar, având în vedere povara ridicată a datoriilor economiei și presiunile financiare tot mai mari din sectorul corporativ, ne așteptăm ca PBOC să fie supusă presiunilor pentru a relua relaxarea monetară anul viitor, prognoza noastră incluzând reduceri ale dobânzilor de 20 de puncte de bază”, a transmis Capital Economics într-o notă.

Masa monetară M2 înregistrează cel mai lent ritm de creștere din ultimele 18 luni

Masa monetară în sens larg M2 a crescut în septembrie cu 7,2% față de anul precedent, potrivit datelor băncii centrale. Este cel mai redus ritm din ultimele 18 luni și se situează sub estimarea de 7,4% a analiștilor consultați de Reuters. În august, M2 crescuse cu 7,5%. Masa monetară în sens restrâns M1 a crescut cu 3,2% față de anul precedent, comparativ cu 4,1% în august.

Soldul finanțării sociale totale, un indicator amplu al creditării și lichidității, a crescut cu 7,1% în septembrie față de anul precedent, în scădere de la 7,2% în august. O eventuală accelerare a emisiunilor de obligațiuni guvernamentale ar putea stimula această finanțare.