Randamentele obligațiunilor continuă să crească la nivel global. În SUA, titlurile pe 30 de ani ating maximul din 2004

Mișcările de pe piețele de obligațiuni încep să se transmită tot mai vizibil către costurile suportate de guverne și gospodării. Investitorii cer randamente mai ridicate pentru a finanța datoria publică pe termen lung, într-un mediu dominat de energie scumpă și cheltuieli guvernamentale ridicate.

În același timp, economia americană continuă să ofere semnale de rezistență, ceea ce reduce presiunile pentru relaxarea politicii monetare. Tensiunile nu sunt limitate la Statele Unite, iar randamentele au urcat puternic și în alte piețe majore.

Randamentul titlurilor SUA pe 30 de ani urcă la 5,44%

Costurile de împrumut ale Statelor Unite pe 30 de ani au atins joi cel mai ridicat nivel din ultimii peste 20 de ani, adăugând presiune asupra finanțelor guvernamentale pe termen lung, după ce investitorii au majorat compensația pe care o cer pentru a deține obligațiuni, în contextul creșterii economice puternice și al prețurilor ridicate la energie.

Randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 30 de ani a urcat la puțin peste 5,44%, cel mai ridicat nivel din 2004, în timp ce prețurile au scăzut. Randamentele obligațiunilor la nivel global au crescut miercuri și joi, după ce datele privind activitatea companiilor au indicat o creștere puternică în SUA și presiuni inflaționiste în urcare, alimentând pariurile privind majorări ale dobânzilor de către Rezerva Federală.

Piețele globale de obligațiuni se află sub presiune de luni de zile, după ce războiul cu Iranul a împins în sus prețurile energiei, creșterea economică s-a dovedit rezilientă, iar investitorii sunt îngrijorați de nivelurile ridicate ale datoriei publice.

Investitorii au absorbit până acum creșterea randamentelor

Cu toate acestea, investitorii au absorbit până acum creșterea randamentelor la maxime ale ultimelor decenii, având în vedere reziliența creșterii economice de bază, profiturile corporative în plină expansiune și avalanșa de cheltuieli, în special cele legate de finanțarea boomului inteligenței artificiale.

„Evident, cu cât lucrurile urcă mai mult, cu atât totul arată mai rău și cu atât mai scumpe vor deveni, de exemplu, creditele ipotecare din SUA, iar povara dobânzilor la datoria guvernului federal va fi mai mare. Dar atât timp cât mișcarea este ordonată, nu este excesiv de dramatică”, a declarat Chris Scicluna, directorul departamentului de cercetare economică al Daiwa Capital. În timp ce randamentele titlurilor de Trezorerie cu scadențe mai scurte urmăresc așteptările privind dobânzile, randamentul pe 30 de ani reflectă disponibilitatea investitorilor de a finanța împrumuturile guvernamentale în anii următori.

Agenția financiară a Germaniei a declarat joi că se așteaptă ca împrumuturile federale să atingă un nivel record de 525,5 miliarde de euro (598 de miliarde de dolari) în 2026 și să crească și mai mult anul viitor, în principal din cauza necesarului mai mare de refinanțare și a cerințelor în creștere pentru fondurile speciale. Randamentul obligațiunilor japoneze pe 10 ani a atins joi cel mai ridicat nivel din 1996.

Creditele ipotecare americane ajung la 7%

Costul pentru gospodării a fost imediat. Dobânzile la creditele ipotecare americane pe 30 de ani sunt acum cu un punct procentual mai ridicate decât înainte de război și, la 7%, se află în jurul celui mai ridicat nivel din ultimii doi ani. Dar, în condițiile în care creșterea nominală s-a situat la aproximativ 8% în al doilea trimestru și nu dă semne că ar încetini semnificativ, investitorii au rămas calmi.

Președintele Rezervei Federale din New York, John Williams, a declarat joi că economia SUA arată o „reziliență remarcabilă”. „Este clar evident în impulsul dat de PMI pe care l-am primit ieri, care a arătat cu adevărat constrângeri de capacitate, cu comenzile restante în creștere și ocuparea forței de muncă urcând rapid, în cel mai alert ritm din ultimii cinci ani sau patru ani. Așadar, acest lucru pune presiune asupra prețurilor și arată că economia este în creștere”, a declarat Hank Calenti, strateg pentru piețele globale la SMBC EMEA.

Măsurile Trezoreriei SUA nu au reușit să reducă randamentele

Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a luat măsuri extraordinare pentru a limita creșterea costurilor de împrumut, inclusiv intervenții pentru cumpărarea yenului, pentru a evita ca oficialii de la Tokyo să vândă titluri de Trezorerie în acest scop, sau extinderea răscumpărărilor de datorie pe 20 și 30 de ani, însă cu rezultate reduse.

SUA au deja unele dintre cele mai ridicate randamente dintre cele mai bogate șapte națiuni din Grupul celor Șapte. „Titlurile de Trezorerie concurează cu restul pieței pentru a fi cumpărate și, așadar, întrebarea este cât de mult mai sus ar putea ajunge?”, a declarat Calenti, potrivit Reuters.