SoftBank se împrumută masiv pentru investițiile în AI. Noua emisiune de obligațiuni ajunge la 11,1 miliarde de dolari

Tranzacția este cel mai recent exemplu al creșterii împrumuturilor contractate de companii pentru finanțarea investițiilor în inteligența artificială. În acest an, și mari companii tehnologice, precum Amazon și Alphabet, au lansat emisiuni importante de obligațiuni.

Investiția în OpenAI pune presiune pe finanțele SoftBank

Noua finanțare vine după ce SoftBank a emis luna aceasta obligațiuni de 1.000 de miliarde de yeni, echivalentul a 6,3 miliarde de dolari, destinate investitorilor individuali. Împrumuturile atrag o atenție sporită asupra finanțelor grupului, care ar putea deveni vulnerabil dacă încrederea pieței în OpenAI și în sectorul inteligenței artificiale ar scădea semnificativ.

Condus de Masayoshi Son, cunoscut pentru investițiile sale îndrăznețe, SoftBank vrea să devină unul dintre principalii investitori în AI. Grupul s-a angajat să investească 64,6 miliarde de dolari în compania care dezvoltă ChatGPT și urmează să dețină aproximativ 13% din OpenAI până săptămâna viitoare.

SoftBank cumpără, de asemenea, divizia de robotică a ABB pentru 5,4 miliarde de dolari și compania DigitalBridge pentru 3,1 miliarde de dolari.

Amploarea investițiilor legate de AI și sumele împrumutate pentru a le finanța au dus la creșterea randamentelor cerute pentru obligațiunile SoftBank. Grupul emite de mult timp obligațiuni cu rating speculativ. Iar costul asigurării datoriei sale împotriva riscului de neplată a crescut și el.

„Am fost surprins în mod plăcut de interesul pieței”, a declarat Satoru Aoyama, director senior la Fitch Ratings. „Marile companii americane care operează infrastructură cloud s-au împrumutat, dar au ratinguri de credit ridicate. Acum, emisiunile de obligațiuni determinate de investițiile în AI au ajuns, la scară largă, și pe piața obligațiunilor cu randament ridicat”, a spus Aoyama.

Potrivit datelor LSEG, valoarea obligațiunilor emise de aceste mari companii tehnologice s-a dublat de peste două ori în acest an, depășind 200 de miliarde de dolari. Analiștii se așteaptă la noi emisiuni până la sfârșitul anului.

Volumul mare al împrumuturilor este însă unul dintre factorii care pun presiune pe costurile de finanțare la nivel global. Acestea au crescut în ultimele săptămâni, pe fondul concurenței tot mai mari pentru atragerea capitalului.

Obligațiunile SoftBank au dobânzi de până la 9,75%

Potrivit unui document publicat de companie, SoftBank a emis obligațiuni în dolari în trei tranșe. Un miliard de dolari pe trei ani și jumătate, 4,5 miliarde de dolari pe cinci ani și jumătate și alte 4,5 miliarde de dolari pe șapte ani și jumătate. Dobânzile sunt de 8,625%, 9,25% și, respectiv, 9,75%.

Grupul a emis și două tranșe de obligațiuni denominate în euro, fiecare în valoare de 500 de milioane de euro, cu scadențe de patru și șase ani și randamente de 7,125%, respectiv 8%.

Prin comparație, obligațiunile în dolari și euro în valoare de 7,3 miliarde de dolari emise de SoftBank în iunie 2021 au avut randamente cuprinse între 2,125% și 5,25%.

La fel ca SoftBank, marile companii care dezvoltă infrastructură cloud se împrumută tot mai mult și în alte monede decât dolarul, inclusiv în euro, pentru a-și diversifica sursele de finanțare.

SoftBank caută fonduri pentru investițiile în AI

Noua emisiune este cea mai mare vânzare de obligațiuni corporative cu randament ridicat din lume de până acum. Potrivit LSEG, aceasta a depășit emisiunea de 10,9 miliarde de dolari realizată în 2014 de grupul francez de telecomunicații Numericable.

SoftBank a emis obligațiuni cu randament ridicat în valoare de 14,6 miliarde de dolari de la începutul anului 2026. Suma reprezintă 63,4% din piața unor astfel de obligațiuni corporative din Asia-Pacific și Japonia.

Pentru a-și finanța angajamentele, grupul a vândut și active și a contractat împrumuturi garantate cu participațiile sale la producătorul de cipuri Arm și la OpenAI.

Amânarea listării OpenAI, un risc pentru planurile de finanțare

Planurile SoftBank de a obține fonduri din listarea OpenAI și a subsidiarei sale de dezvoltare a centrelor de date, SB Energy, au fost afectate în ultimele săptămâni. Ambele companii au amânat listările, care ar fi putut avea loc chiar în această lună.

„Riscurile de credit ale SoftBank sunt semnificative și au crescut pe măsură ce activele grupului s-au concentrat tot mai mult în câteva investiții, iar fluxul de numerar a ajuns sub o presiune considerabilă”, a scris Mark Chapman, responsabil pentru sectoarele telecomunicațiilor și media la CreditSights, într-o notă de analiză.

Potrivit calculelor sale, participațiile la Arm și OpenAI reprezintă, la valorile actuale, trei sferturi din valoarea activelor SoftBank. Costul asigurării datoriei grupului împotriva riscului de neplată a crescut puternic. Diferența de preț pentru contractele de protecție pe cinci ani a depășit săptămâna aceasta 400 de puncte de bază, față de aproximativ 280 de puncte de bază în iunie. Makiko Yoshimura, analistă la S&P Global Ratings, a scris însă că evoluția favorabilă a acțiunilor Arm a susținut profilul de credit al SoftBank. Prin urmare, amânarea listării OpenAI nu are un efect negativ imediat asupra capacității grupului de a-și onora datoriile.

Chapman consideră că ratingul SoftBank ar putea fi îmbunătățit pe termen mediu dacă listarea OpenAI va avea loc la timp și va fi un succes. Acțiunile SoftBank au încheiat ședința de joi în creștere cu 0,6%, după ce bursa din Tokyo a fost închisă de luni până miercuri, cu ocazia sărbătorilor naționale, potrivit Reuters.