BCE menține dobânzile la 2,25%, dar pregătește terenul pentru noi majorări. Petrolul scump reaprinde riscul inflației

Decizia vine într-un moment complicat pentru economia europeană. Inflația a încetinit, iar salariile și activitatea economică au oferit semnale mai calme. Escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu a împins însă petrolul spre 100 de dolari pe baril.

Dobânzile BCE rămân neschimbate după creșterea din iunie

Consiliul guvernatorilor a păstrat toate cele trei dobânzi BCE la nivelurile actuale. Facilitatea de depozit rămâne la 2,25%, operațiunile principale de refinanțare la 2,40%, iar creditarea marginală la 2,65%.

BCE majorase dobânzile în iunie pentru prima dată în aproape trei ani. De atunci, datele privind prețurile, salariile și așteptările inflaționiste au redus presiunea pentru o nouă intervenție imediată.

Decizia din iulie a fost adoptată în unanimitate. Christine Lagarde a precizat însă că unii membri au discutat deja posibilitatea unei noi majorări.

Instituția va analiza datele de la fiecare ședință. Nu există un traseu prestabilit pentru dobânzile BCE, iar următoarea reuniune este programată pentru 9–10 septembrie.

Petrolul de 100 de dolari schimbă calculele BCE

Principala problemă rămâne energia. Cotația Brent a atins din nou pragul de 100 de dolari, după atacurile asupra unor petroliere saudite și extinderea perturbărilor maritime.

BCE avertizează că efectul complet al șocului energetic nu s-a transmis încă în economie. Prețurile mai mari pot ajunge treptat în transport, alimente, bunuri și servicii.

Inflația din zona euro a coborât la 2,8% în iunie, de la 3,2% în mai. Rata rămâne însă peste ținta de 2% urmărită de instituție.

Inflația de bază, care exclude energia și alimentele, a scăzut la 2,4%. Serviciile au continuat să se scumpească mai rapid, cu o rată anuală de 3,2%.

Dobânzile BCE vor depinde de durata șocului energetic și de efectele asupra salariilor. O perioadă lungă cu petrol scump poate menține inflația peste țintă până în 2027.

Piețele anticipează două noi majorări până la finalul anului

Investitorii estimează o probabilitate de aproximativ 95% pentru o majorare de 0,25 puncte procentuale în septembrie. O mișcare similară până în decembrie este evaluată aproape la fel de probabilă.

Așteptările au împins randamentele obligațiunilor germane spre maximele ultimilor ani. Randamentul titlurilor pe zece ani a urcat la 3,20%, cel mai ridicat nivel din ultimii 15 ani.

Euro s-a depreciat în fața dolarului, iar bursele europene au scăzut. Reacția arată cât de dependentă rămâne economia zonei euro de importurile de energie.

Costul creditării pentru companii era de 3,6% în luna mai. Creditele ipotecare s-au scumpit la 3,5%, iar băncile au înăsprit standardele pentru firme și populație.

Noi creșteri ale dobânzilor BCE ar face finanțarea și mai costisitoare. Companiile ar putea amâna investiții, iar gospodăriile ar suporta rate mai mari la credite.

BCE încearcă astfel să evite două riscuri opuse. O reacție prea lentă poate permite inflației să se extindă, iar o politică prea dură poate slăbi economia.

Decizia din septembrie va depinde în mare măsură de petrol, inflație și salarii. Instituția păstrează deschisă opțiunea unor noi majorări, potrivit Reuters.