Microsoft simte presiunea costurilor uriașe pentru AI. Valoarea de piață a companiei a scăzut cu peste 570 de miliarde de dolari 

Presiunea vine într-un moment în care marile companii tehnologice cheltuie masiv pentru centre de date și modele AI. Investitorii vor să vadă dacă aceste investiții se transformă suficient de repede în venituri și profituri. Compania are în continuare susținători puternici, dar prudența a crescut vizibil, iar declinul recent testează încrederea celor care văd acțiunea drept o oportunitate.

Microsoft resimte presiunea pariului pe AI

Microsoft Corp. se îndreaptă spre cea mai slabă lună a acțiunilor sale de la perioada dot-com, în timp ce investitorii continuă să fie îngrijorați de modul în care gigantul software se va descurca într-o lume marcată de inteligența artificială.

Acțiunea este în scădere cu 17% în iunie, ceea ce o pune pe traiectoria celei mai slabe performanțe lunare din decembrie 2000. Vânzările au șters peste 570 de miliarde de dolari din valoarea de piață și au împins acțiunea joi la cel mai redus preț de închidere din 2023, înainte de revenirea de vineri.

„Microsoft este lovită din două direcții, prin îngrijorările legate atât de cheltuielile pentru AI, cât și de perturbarea provocată de AI”, a spus Jack Ablin, strateg-șef de investiții la Cresset Wealth Advisors, care deține acțiuni Microsoft. „Deși pare o afacere destul de bună, cu o evaluare atât de scăzută, am senzația că investitorii trag mai întâi și pun întrebări după aceea.”

Scăderea Microsoft vine dintr-o serie de tendințe care i-au făcut pe investitori tot mai precauți. Deși compania cheltuie agresiv pentru a dezvolta infrastructura AI și pentru a lansa propriile produse AI, există în continuare o îngrijorare largă privind posibilitatea ca tehnologia să erodeze cererea pentru software tradițional.

„Rămâne de văzut dacă Microsoft Word sau Excel vor fi făcute învechite de AI”, a spus Ablin. „Dar cheltuielile sunt cu siguranță o preocupare, mai ales pentru că atât de mulți se duc pe piața obligațiunilor pentru a se împrumuta, ceea ce sugerează că rezervele lor de numerar nu vor fi suficiente pentru a susține dezvoltarea.”

Evaluarea ajunge la minimul ultimului deceniu

Vânzările au lăsat Microsoft la cea mai ieftină evaluare dintr-un deceniu. La 19 ori profiturile estimate pentru următoarele 12 luni, acțiunea se tranzacționează la un discount rar față de indicele S&P 500, evaluat la 20 de ori, și mult sub media sa de 27 din ultimii 10 ani.

Slăbiciunea Microsoft l-a atras pe Michael Burry, investitorul al cărui pariu împotriva pieței imobiliare americane înaintea crizei financiare din 2008 a fost prezentat în The Big Short. Burry a cumpărat opțiuni call pe Microsoft cu prețuri de exercitare în zona inferioară a nivelului de 700 de dolari, care expiră în 2028, a scris el într-o postare pe Substack joi seară. Aceasta a ajutat acțiunile Microsoft să urce vineri cu 5,7%, la 372,97 dolari, cea mai bună zi a lor din mai 2025.

Îngrijorările că investițiile mari ale Microsoft în infrastructura AI nu generează randamente suficiente au fost reaprinse la sfârșitul lunii aprilie, când rezultatele pentru al treilea trimestru fiscal au arătat o creștere sub așteptări în divizia sa de cloud computing Azure. Microsoft a estimat, de asemenea, cheltuieli de capital de 190 de miliarde de dolari până la sfârșitul lunii decembrie, peste așteptările Wall Street.

Cheltuielile uriașe schimbă calculele investitorilor

Investițiile agresive reprezintă un risc-cheie pentru Microsoft deoarece amenință profitabilitatea, potrivit analistului Stifel Brad Reback. Având în vedere „comprimarea marjelor brute Azure din cauza accelerării cheltuielilor de capital, credem că estimările par semnificativ prea ridicate”, a scris el într-o notă din 25 iunie, în care a redus prețul-țintă pentru acțiunile Microsoft la 400 de dolari, de la 415 dolari.

Desigur, există motive de optimism dincolo de evaluarea afectată a Microsoft, în special creșterea veniturilor. Vânzările sunt așteptate să crească cu 17% în anul fiscal curent al Microsoft, care se încheie pe 30 iunie. Aceasta ar fi cea mai rapidă creștere din 2022 și se estimează că va accelera la 18% în anul fiscal 2028 și la 20% în 2029.

Keith Fitz-Gerald, director la Fitz-Gerald Group și administrator de portofoliu al Fitz-Gerald Must Have Portfolio ETF, se numără printre cei care mizează că Microsoft este pregătită pentru o revenire, deși este neliniștit de riscurile legate de AI.

Investitorii așteaptă dovada revenirii

„Nu știm cum va arăta mediul peste câțiva ani, ceea ce deschide întrebări foarte reale, precum dacă vom mai folosi măcar o suită Microsoft”, a spus el. „Este o întrebare cu mize foarte mari și una pe care o urmăresc atent.” El crede că Microsoft este subevaluată, dar amână să adauge la poziția sa mică, pe fondul incertitudinii.

„Nu există nicio îndoială că prețul actual reprezintă ceva apropiat de o oportunitate epică de cumpărare, iar eu mă aștept ca, atunci când cheltuielile pentru AI vor începe să se transforme în profituri mai bune, această acțiune să urce ca o rachetă”, a spus Fitz-Gerald. „Între timp, cred că neînțelegerea din jurul AI va persista o vreme, motiv pentru care mi-am păstrat poziția mai mică. Vânzările au fost un adevărat test de convingere, unul prin care trec strângând din dinți. Sper că, dacă va continua să scadă, voi avea încrederea să cumpăr.”, potrivit Yahoo Finance.