De ce finanțele offshore sunt mai puternice ca oricând. Bermude, Cayman și Dubai atrag tot mai multe averi și investiții

După criza financiară globală din 2007-2009 au fost introduse reguli mai stricte privind transparența financiară și schimbul de informații între state. Cu toate acestea, industria finanțelor offshore nu doar că a supraviețuit, ci a continuat să se extindă.

Statele Unite au adoptat în 2010 legislația FATCA, care obligă instituțiile financiare străine să raporteze activele deținute de cetățeni americani. În anii următori au apărut și dezvăluirile cunoscute sub numele de „Panama Papers”, care au scos la iveală rețele complexe folosite pentru evitarea taxelor. Multe guverne au impus apoi registre ale beneficiarilor reali și schimburi obligatorii de informații fiscale.

Rezultatele au fost însă diferite de cele așteptate. Potrivit datelor citate de publicația britanică The Economist, activele offshore deținute de companii au crescut între 2010 și 2024 într-un ritm semnificativ mai rapid decât economia mondială. Valoarea acestora s-a dublat, ajungând la aproximativ 64.000 de miliarde de dolari.

Secretul nu mai este principalul avantaj

Specialiștii susțin că succesul centrelor offshore nu se bazează exclusiv pe secretul bancar. Jason Sharman, profesor la Universitatea Cambridge, consideră că importanța confidențialității a fost adesea supraestimată. În multe cazuri, investitorii aleg aceste jurisdicții pentru stabilitatea regulilor și pentru reglementările adaptate anumitor activități financiare.

Jurisdicțiile mici au reușit să dezvolte cadre de reglementare rapide și flexibile. Acest lucru le-a transformat în centre importante pentru reasigurări, fonduri de credit privat și administrarea marilor averi din economiile emergente.

 „Triunghiul Bermudelor” din finanțe

Unul dintre cele mai spectaculoase exemple este Bermuda. Insula din Caraibe a devenit un centru global pentru industria reasigurărilor și pentru investițiile în active private. Companiile americane de asigurări de viață transferă tot mai multe obligații către reasiguratori din Bermuda. Aceștia gestionează active precum fonduri de private equity, credite private, investiții imobiliare sau capital de risc. În multe situații, administrarea este realizată de giganți financiari precum Apollo și KKR.

Regulile din Bermuda permit utilizarea unor modele proprii pentru evaluarea riscurilor și cerințe de capital mai reduse pentru anumite investiții. Autoritățile de reglementare din Statele Unite și Europa au acceptat în mare parte aceste practici. Rezultatul este impresionant. Bermuda găzduiește active de reasigurare de aproximativ 1.500 de miliarde de dolari și circa 15% din capitalul global al industriei reasigurărilor.

Insulele Cayman și ascensiunea economiilor emergente

Și Insulele Cayman profită de această tendință. După eliminarea lor de pe lista de monitorizare a Grupului de Acțiune Financiară Internațională, jurisdicția a atras tot mai multe fonduri de investiții. Activele de reasigurare au depășit 100 de miliarde de dolari, de patru ori mai mult decât în 2020.

În paralel, economiile emergente contribuie tot mai mult la dezvoltarea finanțelor offshore. În multe state africane și asiatice, investitorii caută jurisdicții cu reguli stabile și infrastructură financiară modernă. Dubai a devenit una dintre principalele destinații pentru aceste fluxuri de capital. Potrivit estimărilor companiei Henley & Partners, Emiratele Arabe Unite au atras în 2025 aproximativ 9.800 de milionari care și-au mutat reședința fiscală, mai mult decât orice altă jurisdicție din lume.

China depinde încă de structurile offshore

Centrele offshore joacă un rol esențial și pentru companiile chineze. De ani de zile, numeroase firme folosesc structuri juridice înregistrate în Insulele Cayman pentru a atrage capital străin. Investitorii care cumpără acțiuni ale unor companii chineze listate în SUA investesc, de fapt, în astfel de entități offshore. În plus, multe companii și oameni de afaceri chinezi utilizează jurisdicții offshore pentru a reinvesti profiturile obținute peste hotare și pentru a naviga printre restricțiile stricte privind circulația capitalului. Statisticile oficiale chineze arată investiții de aproximativ 192 de miliarde de dolari în Insulele Cayman și Insulele Virgine Britanice până în iunie 2025.

Există însă și provocări. Autoritățile britanice au anunțat reguli mai stricte pentru reasigurările offshore. Japonia și Statele Unite monitorizează mai atent anumite segmente ale pieței financiare. În China, autoritățile încearcă să limiteze utilizarea unor structuri offshore folosite de companiile tehnologice. Chiar și așa, experiența ultimelor decenii arată că centrele offshore au o capacitate remarcabilă de adaptare. Într-o lume marcată de tensiuni geopolitice și fragmentare economică, acestea continuă să ofere investitorilor ceea ce caută cel mai mult: predictibilitate, flexibilitate și acces la capital internațional.